养猪牵牛仍为主线，把握后周期机遇 ——农业2025Q4策略 2025年10月14日 行业评级：看好 证券研究报告 分析师 钟凯锋 邮箱 Zhongkaifeng@stocke.com.cn 证书编号 S1230524050002 作者：孟维肖 邮箱：mengweixiao@stocke.com.cn 电话：(+86）13811259124 分析师 张心怡 邮箱 Zhangxinyi@stocke.com.cn 证书编号 S1230524020002 证书编号：S1230521120002 摘要 Ø 生猪：2025Q3猪价震荡下跌，政策重心逐步切向"反内卷"，政策催化"不够还有"，Q4猪价或旺季不旺。反内卷下成本为王，建议关 注具有效率壁垒的优质成长个股，看好确定性强的龙头【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】，建议关注具备高弹性的小猪企 【邦基科技】【立华股份】【巨星农牧】【神农集团】【正邦科技】【天康生物】。 Ø 肉牛：2025Q3肉牛价格稳中有升，Q4传统需求旺季叠加市场缺牛，预期年底牛价将继续上涨。当前牛价反弹尚在起步阶段，牧业 公司淘牛收入在中报已有兑现，在需求旺季的冬季预期看到缺牛带来的牛价继续上行， ...

两粕、油脂下挫 一、农产品板块综述 两粕下挫，菜粕领跌，国内进口大豆充沛，压榨量回升到高位， 豆粕库存累库，而菜粕需求转入淡季，期价承压下挫，后市偏弱。油 脂亦全线回落，豆油在油厂高压榨量的情况下供应充足，库存累库， 短期偏弱波动。白糖暴跌，受到外盘大跌拖累，同时国内食糖消费进 入淡季，甜菜糖以及进口糖等多种糖源供应市场，糖价在偏空气氛下 大跌，下行空间或继续展开。 二、品种策略跟踪 （一）豆粕、菜粕：大幅下挫 焦点关注：豆粕和菜粕主力 2601 合约皆下挫，菜粕跌幅较大， 刷新三个月低点，受到供应端充沛以及需求端转淡的压力： 1．国内进口大豆到港集中，海关数据显示，2025 年 9 月进口 大豆 1287 万吨，环比增加 4.8%，同比增加 13.2%，创下历史第二高 水平。国内大豆库存继续增加，本周大豆压榨量再度回升到高位，豆 粕库存或继续攀升。而菜粕市场水产养殖进入淡季，下游提货基本停 滞，菜粕承压大幅下跌。 2、豆粕和菜粕主力 2601 合约皆破位下行，向下远离均线系统， 技术偏弱，策略上轻仓空单。豆粕 2601 合约支撑 2883，阻力 2920. 菜粕 2601 合约支撑 2330，阻力 2374 ...

| | | | | 操作评级 | 2025年10月14日 | | --- | --- | --- | | 息一 | な☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ななな | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 棕櫚油 | ななな | 董甜甜 高级分析师 | | 薬粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ななな | | | 鸡蛋 | な☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆经过反弹之后陷入整理状态，今日国产大豆竞价拍卖43037吨,成交28532吨,成交率66.3%，成交均价 3900元/吨,溢价0元/吨,成交情况较好。现阶段内蒙古和黑龙江低蛋白毛粮收购价格在1.8元/斤左右, 39%"40%蛋白毛粮收购价格在1.9~1.95元/斤，企业目前在积极入市收购。国 ...

北京商报讯（记者 郭秀娟 王悦彤） 10月14日，华统股份发布9月畜禽销售情况简报，2025年9月，公司 生猪销售数量20.2万头，环比下降1.34%，同比下降3.34%；公司生猪销售收入3.19亿元，环比下降 5.63%，同比下降24.91%，商品猪销售均价12.98元/公斤，比2025年8月份下降4.49%。同样在9月，公司 鸡销售数量84.38万只，环比增长3.54%，同比下降62.62%；鸡销售收入1542.94万元，环比增长2.86%， 同比下降13.45%。 ...

期货H户入口 免费开户 看期货热点,到 3 金十期货 Elake 2025 10-14 邮 邮 布局 15:58 6 期市动态雷达 数据透视线索 今日主力合约市场中17个合约上涨,61个合 约下跌。市场呈现明显的空头情绪,更多资金 和交易活动集中在下跌品种上。 主力合约涨跌排行 (%) 9.00% 6.00% 3.00% 0.00% -3.00% -6.00% 跌合约 61 今日主力合约涨跌分布 涨幅居前的品种： 集运指数（欧线）2512(+7.36%)、沪金 2512(+2.70%)、沪银2512(+2.64%)、多晶硅2511(+2.55%)、生猪 2511(+2.00%)。这些品种受供需影响显着。 跌幅居前的品种： 菜籽2511(-5.32%)、玻璃2601(-3.40%)、中证 2512(-2.93%)、甲醇2601(-2.61%)、原木2511(-2.54%)，可能受空头 力量增强或基本面利空影响。 A S M D H 20 10 0 -10 -20 -30 持仓量增加显着的品种： 花生2601(+29.12%)、棉纱2601(+20.39%)、 短纤2512(+19.91%)、对二甲苯2601(+ ...

中粮家佳康(01610)公布，2025年9月，生猪出栏量为46.8万头，环比减少6.02%;本年累计生猪出栏量为 432.1万头。商品大猪销售均价为12.93元╱公斤，生鲜猪肉销量为2.9万吨，生鲜猪肉业务中品牌收入占 比为32.4%。 ...

智通财经APP讯，中粮家佳康(01610)公布，2025年9月，生猪出栏量为46.8万头，环比减少6.02%;本年 累计生猪出栏量为432.1万头。商品大猪销售均价为12.93元╱公斤，生鲜猪肉销量为2.9万吨，生鲜猪肉 业务中品牌收入占比为32.4%。 ...

格隆汇10月14日丨中粮家佳康(01610.HK)发布2025年9月运营快报，当月生猪出栏46.8万头，商品大猪 销售均价12.93元人民币╱公斤，生鲜猪肉销量2.90万吨。 ...

格隆汇10月14日丨华统股份公告，2025年9月份，公司生猪销售数量20.23万头，环比变动-1.34%，同比 变动-3.34%；生猪销售收入3.19亿元，环比变动-5.63%，同比变动-24.91%；商品猪销售均价12.98元/公 斤，比2025年8月份下降4.49%。9月份鸡销售数量84.38万只，环比变动3.54%，同比变动-62.62%；鸡销 售收入1542.94万元，环比变动2.86%，同比变动-13.45%。 ...

2025年9月份鸡销售数量84.38万只，环比变动3.54%，同比变动-62.62%。2025年9月份鸡销售收入 1,542.94万元，环比变动2.86%，同比变动-13.45%。2025年9月份鸡销售数量同比变动主要原因为鸡出栏 量减少所致。 格隆汇10月14日丨华统股份(002840.SZ)公布，2025年9月份，公司生猪销售数量202,331头（其中仔猪销 售4,595头），环比变动-1.34%，同比变动-3.34%。2025年9月份，公司生猪销售收入31,869.24万元，环 比变动-5.63%，同比变动-24.91%。2025年9月份，商品猪销售均价12.98元/公斤，比2025年8月份下降 4.49%。 ...