【导语】2025年上半年，受供应宽幅增长及出口关税方面的利空影响， SBS 市场走势呈现震荡下行走 势。下半年来看，随着原料 丁二烯 市场资源整体宽松，及下半年仍存多套SBS装置计划投产，成本及 基本面继续对SBS市场价格形成施压。 上半年国内SBS市场行情回顾：市场价格整体呈现震荡下跌 2025年上半年，SBS市场价格整体震荡下行为主，其走势与我们在《2024-2025中国SBS市场年度报告》 中预测的趋势基本一致，市场价格振幅低于预测值。上半年美国"对等关税"政策及各下游实际需求低于 预期，原料丁二烯市场受顺丁期货市场扰动较大，均对行情带来不同程度的影响。上半年SBS市场紧跟 主要原料丁二烯的市场走势，供需方面，上半年国内SBS干胶市场呈现供强需弱，尤其是国内产量方面 增长明显，供应总量增长明显对价格形成施压。下游受出口环境及宏观资金面环境影响较大，主要下游 整体表现低于预期。多重因素对SBS干胶价格形成施压。 一季度，国内SBS市场受多重利空因素影响，整体呈现震荡下行趋势。市场呈现供应持续高位、需求恢 复不及预期，主要原料丁二烯呈现震荡走低等特点，多重利空共振影响，SBS市场价格持续探底，市场 价格小幅 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年7月11日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 每日观点 利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为18813吨，环比增长3.80%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94110吨，环比增加0.48%,上周三元材料样本 企业库存为16071吨，环比增加1.38%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为62936元/吨，日环比增长0.69%,生产所得为-160元/ 吨，有所亏损；外购锂云母成本为68253元/吨，日环比增长0.68%,生产所得为- ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年7月10日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 3 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 | | | 供给端来看 ， | 上周碳酸锂产量为18123吨 ， | 环比减少3 43% . , | 高于历史同期平均水平 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 需求端来看 ， | 上周磷酸铁锂样本企业库存为93660 . | 5691056911吨 ， | 环比增加3 . | 75% 上周 , | | | | | 三元材料样本企业库存为15852吨 | 环比增加3 ， . | 59% 。 | | | | | 1 | 基本面: 、 | 成本端来看 ， | 外购锂 ...

（文章来源：期货日报） 需求方面，下游浮法玻璃行业需求维持弱势，当前行业利润较差，多数企业亏损加剧且下游订单没有起 色，资金相对紧张，因此短期若无政策刺激，则终端需求难以快速回暖。在行业亏损加剧的背景下，未 来浮法玻璃产能可能进一步下降，纯碱需求也会同步下降。看向光伏玻璃市场，上个月光伏玻璃成交偏 弱，现货价格震荡下行。数据显示，上个月光伏玻璃日熔量为98340吨，环比下降1.65%，同比下降 14.26%，降幅环比扩大2.83个百分点。下游组件企业开工率持续偏低且压价心态明显，随着库存增长和 销售价格下行，光伏玻璃产业整体供应压力不断增加，后市不排除部分生产线冷修以阶段性减缓市场的 供应压力。轻碱需求方面亦无明显改善，多数轻碱下游企业保持低开工率，以按需采购为主，备货意向 较差。整体来看，当前纯碱需求偏弱，后期下游产业若无明显复苏，需求可能进一步下降。 综合来看，当前纯碱价格虽已低于多数企业的生产成本且大幅度贴水现货，但供强需弱的市场格局尚未 改变，预计价格反弹持续性有限。数据显示，当前市场低价在950~970元／吨之间，若选择最低价格进 行推算，则950元／吨的出厂价加上运到最近交割库所需的运费、装卸费等 ...

聚烯烃日报 | 2025-07-01 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7261元/吨（-41），PP主力合约收盘价为7070元/吨（-33），LL华北现货为7240 元/吨（-30），LL华东现货为7350元/吨（+0），PP华东现货为7160元/吨（-20），LL华北基差为-21元/吨（+11），LL 华东基差为89元/吨（+41）， PP华东基差为90元/吨（+13）。 上游供应方面，PE开工率为76.4%（-2.3%），PP开工率为79.3%（-0.3%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为358.8元/吨（-7.5），PP油制生产利润为-51.2元/吨（-7.5），PDH制PP生产利润为 268.5元/吨（+156.7）。 进出口方面，LL进口利润为-58.3元/吨（-5.8），PP进口利润为-314.6元/吨（-49.0），PP出口利润为22.0美元/吨（+0.7）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.4%（+0.2%），PE下游包装膜开工率为48.0%（-1.2%），PP下游塑编开工率 为43.2%（-0.4%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（+0.0%）。 国际油价与丙烷价格延续 ...

研究报告 纯碱周报 纯碱供强需弱 价格底部徘徊 华龙期货投资咨询部 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F3076451 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 报告日期：2025 年 6 月 30 日星期一 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周纯碱主力合约SA2509 价格在1189-1219 元/吨之间运行， 价格保持低位震荡。 现货价格阴跌调整，尚未企稳，市场成交弱，下游拿货意向 不足，碱厂新订单接收缓慢。 【后市展望】 供给端：纯碱企业陆续有检修企业开始执行，产量及开工呈 现一定下降预期，但整体损失量相对前期下降。 研究员：侯帆 截至 2025 年 6 月 27 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约 SA2509 上涨 19 元/吨，周度涨幅 1.59%，报收 1194 元/吨。 【基本面分析】 上周全国纯碱现货市场价格普遍下跌。 供给方面产量、产能利用率有所回落，截止 2025 年 6 月 26 日，上周国内纯碱产量 71.67 万吨，环比下跌 3.80 万吨，跌幅 5.04%。其中，轻质碱产量 32.4 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年6月26日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。 4 每日观点 | | | 供给端来看 ， | 上周碳酸锂产量为18462吨 环比增长1 84% ， . , | 高于历史同期平均水平 | 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 需求端来看 ， | 上周磷酸铁锂样本 ...

晨报 成材 成材：市场平淡 钢价低位盘整 整理 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 重要声明： 成文时间： 2025 年 6 月 20 日 成材：市场平淡 钢价低位盘整 逻辑：根据钢联周度数据，螺纹钢产量上升 4.61 万吨至 212.18 万吨， 热卷产量上升 0.8 万吨至 325.45 万吨，五大材产量上升 9.66 万吨自 868.51 万吨；螺纹钢总库存下降 7.01 万吨至 551.07 万吨，热卷总库存 下降 5.24 万吨至 340.17 ...

负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 晨报 成材 成材：缺乏驱动 延续低位整理 整理 投资咨询业务资格： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：6 月 9 日-6 月 15 日，10 个重点城市新建商品房成交（签约） 面积总计 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年6月18日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为7.9万吨，环比有所增加2.60%。 需求端来看，上周工业硅需求为8.2万吨，环比增长20.59%.需求有所抬升.多晶硅库 存为27.5万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为72800 吨，处于高位，有机硅生产利润为290元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为 66.28%，环比持平，高于历史同期平均水平；铝合金锭库存为2.23万吨，处于高 位，进口亏损为568元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为633.38元/吨，再生铝开工 率为53.9%，环比持平，处于低位。 成本端来看，新疆地区样本通氧 ...