爱玛科技系列 车中旭霞 深度研究报告： 2025H1收入及利润同比较快增长 爱玛科技2025H1实现营收130.3亿元，同比增长23.0%，归母净利润12.1亿元，同比增长27.6%；2025Q2实现营收68.0亿 元，同比增长20.6%，环比增长9.1%，归母净利润6.1亿元，同比增长30.1%，环比增长0.5%。2025年上半年电动两轮 车以旧换新等政策刺激需求提升，带动销量及盈利改善，促进收入及利润同比较快提升。 2025H1价格战缓解叠加以旧换新政策刺激，促进盈利提升 2025H1公司毛利率19.2%，同比+1.4pct，净利率9.5%，同比+0.4pct，2025Q2公司毛利率18.9%，同比+1.3pct，环 比-0.7pct，净利率9.2%，同比+0.7pct，环比-0.7pct。2025H1毛利率及净利率同比提升，主要由于以旧换新带动、价格 战缓解，盈利改善；2025Q2部分地区以旧换新政策暂停，整体力度相较于2025Q1减弱，盈利性环比小幅下降。 2025H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.9%/2.5%/2.7%/-0.7%，销售/管理/研发/财务费用率同比分别 为-0.04/- ...