以下通过场景假设案例，模拟企业运用期货及期权工具进行套保的效果。 2025年7月初，多晶硅市场受"反内卷"预期影响，现货销售价格不低于完全成本价格，企业报价大幅上涨，此前下游企业的低价订单 被迫取消，并且难以采购到低价多晶硅。基于"反内卷"预期强烈，现货价格短期易涨难跌，企业为了降低原料采购成本，选择"期货 +期权"方案，锁定原合同多晶硅采购价的同时，运用期权工具降低新单采购成本。2025年7月10日，假设企业通过期货市场买入600 手多晶硅期货，开仓价格为41000元/吨，保证金为4000元/吨，占用资金720万元；同时，搭配场内期权，卖出PS2509-P-38500，成交 量为2000吨，开仓权利金为900元/吨，保证金为1600元/吨，占用资金320万元，持有1个月到期。 最终，企业可以减少12900元/吨的多晶硅采购成本。 | 时间 | 期货价格 | 期货损益情况 | 期权损益情况 | | --- | --- | --- | --- | | 2025年7月10日 | 41000 | +12000 | +900 | | 2025年7月30日 | 53000 | | | | 效果 | 低12900元/吨硅 ...