投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-08-26 供应扰动反复叠加资金博弈，新能源金属高 位宽幅震荡 新能源观点：供应扰动反复叠加资⾦博弈，新能源⾦属⾼位宽幅震荡 交易逻辑：市场对采矿合规问题担忧持续，其余青海和江西的锂矿生 产企业同样面临采矿许可证到期的潜在停产风险，不过，江特电机复 产对供应端收缩预期构成扰动；而需求正逐步进入季节性旺季，但美 国国土安全部新增锂产品制裁，需求端预期受到负面扰动，整体上来 看，尽管供需预期短期负面冲击驱动碳酸锂价格大幅下跌，但接下来 供需将大概率进入阶段性偏紧状态，这对锂价有支撑，而硅面临现实 供需趋松的风险，硅价进一步上行高度将受限。中短期来看，成本抬 升，这对新能源金属价格有支撑，供应预期反复和资金博弈放大了价 格波动，新能源金属价格宽幅波动。长期来看，硅供应端收缩预期较 强，尤其多晶硅，价格中心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段， 碳酸锂供应高增将限制锂价上方高度。 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏ 多晶硅观点：市场情绪反复，多晶硅价格宽幅波动 碳酸锂观点：多空博弈延续，价格震荡运⾏ ⻛险提⽰：供应扰动；国内 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 8 月 26 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨 ...

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 一、行情回顾与展望 市场表现：多晶硅主力合约价格延续高位震荡表现，PS2511 收盘价 51580 元/吨, 涨幅 0.73%，成交量 36522 手，持仓量 136801 手，净减 5596 手。 后市展望（仅供参考）：n 型复投料成交价格区间为 4.5-5.2 万元/吨，成交均价 为 4.7 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 尽管有降息预期，但是短期也缺乏的集中性风险事件爆发，短期向上空间有限。中 | | 黄金 | 短线观望 | 长期，主要国家货币政策宽松，央行继续买黄金，地缘格局重塑，黄金有资产配置 | | ★ | | 需求。长期黄金继续战略配置。 | | 白银 | | 美国财政货币双宽政策积极，中长期全球流动性和各国再工业化需求坚挺，供给端 | | | 反弹做多 | 增量有限，白银向上趋势不变。由于弹性大，噪音影响明显。短期关注前高 9500 附 | | ★ | | 近表现。 | | | | 淡旺季切换，国内社会库存加速去化，国内铜现货流通偏紧，短期建议铜多单持有， | | 铜 ★ | 多单持有 | 中长期，铜作为中美博弈的重要战略资源，铜精矿紧张和绿色铜需求爆发，对铜长 | | | | 期看好。 | | 锌 | | 需求淡季，锌精矿供应增加，下游需求疲软，锌上行动力不足，震荡偏弱。中长期 | | | 反弹沽空 | | | ★ | | 看锌供增需减，等待逢高沽空机会。 | | 铅 | | 海外情绪偏暖，国内原生铅生产恢复 ...

商 品 研 究 工业硅、多晶硅基本面数据 2025 年 08 月 26 日 【基本面跟踪】 工业硅：逢高布空思路 多晶硅：区间震荡，关注市场信息 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2511收盘价（元/吨） Si2511成交量（手） | 8,675 475,611 | -70 -145,027 | 70 -35,639 | -1,015 -697,268 | | | | Si2511持仓量（手） | 289,125 | 9,744 | -8,494 | -47,149 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2511收盘价（元/吨） | 51,405 | -125 | -1,335 | - | | | | PS2511成交量（手） | 445,445 | -2,108 | -174,116 | - | | | | PS2511持仓量（手） | 142,397 | -7,213 | 3 ...

2025年08月26日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：窄幅区间震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：短线低位震荡 | 2 | | 碳酸锂：驱动有限，区间震荡或延续 | 4 | | 工业硅：逢高布空思路 | 6 | | 多晶硅：区间震荡，关注市场信息 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 镍：窄幅区间震荡运行 不锈钢：短线低位震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,310 | 700 | -30 | -1,820 | -4,050 | -2,300 | | 期 | | 不锈钢主力（收盘价） | 12,880 | 130 | -130 ...

文字早评 2025/08/26 星期二 宏观金融类 股指 消息面： 1、国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，听取"十五五"时期扩内需稳就业意见建议。郑栅洁表示， 希望企业增强信心、抓住机遇，充分利用国内国际两个市场两种资源，有序开展市场竞争，为扩内需、 稳就业多作贡献； 2、相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。专家表示，牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营 迈出第一步; 3、沪指 3900 点在望，两市 ETF 交投火爆，收盘成交额达到 5558.48 亿元。全市场 ETF 规模前一个交易 日已经达到 4.97 万亿，即将突破 5 万亿元； 4、百济神州：RoyaltyPharma 同意在交割时支付 8.85 亿美元 购买单克隆抗体 Imdelltra 在中国以外 地区的特许权使用费。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：0.12%/0.05%/-0.26%/-0.60%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.61%/-1.08%/-2.40%/-4.07%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.88%/-1.51%/-2.88%/-4.94%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.07%/0.1 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 所长 早读 今 日 发 现 所长 早读 国泰君安期货 2025-08-26 期 上海楼市新政出炉！复刻北京做法，放开外环限购限制 观点分享： 8 月 25 日周一，上海市住建委等六部门发布《关于优化调整本市房地产政策措施的通 知》，涉及住房限购、公积金、住房信贷、住房税收等 6 项调整，自周二起施行。此次新政 主要亮点包括：1.符合条件的家庭，外环外购房不限套数，非沪籍需要至少连续 1 年社保；2. 成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策，单身也可以购买 2 套住房；3.提高个人住房 公积金贷款额度，公积金可支付首付款，支持"又提又贷"；4.商贷利率不再区分首套和二 套；5.非沪籍人士首套住房免收房产税，第二套房享受人均 60 平方米的免税面积。从短期看， 该举措将直接有利于释放上海购房需求，尤其是外环外区域库存压力大的楼盘（库存占比 70%，消化周期超 20 个月），可能带动成交量回升。"8.18"会议提出"采取有力措施巩固 房地产市场止跌回稳态势"。同时，同为一线城市的北京在 8 月 8 日也发布了稳定楼市的新 政，优化了限购政策、提升了公积金支 ...

陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 黑色建材日报 2025-08-26 钢材 黑色建材组 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3138 元/吨, 较上一交易日涨 19 元/吨（0.609%）。当日注册仓单 161306 吨, 环比增加 3573 吨。主力合约持仓量为 134.783 万手，环比减少 63773 手。现货市场方面, 螺纹钢天 津汇总价格为 3280 元/吨, 环比增加 10/吨; 上海汇总价格为 3310 元/吨, 环比增加 30 元/吨。 热轧板卷 主力合约收盘价为 3389 元/吨, 较上一交易日涨 28 元/吨（0.833%）。 当日注册仓单 26849 吨, 环比减 少 5366 吨。主力合约持仓量为 93.8245 万手 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com. ...