万林新（联系人） 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 交易咨询号：Z0020771 工业硅震荡调整；多晶硅风险担忧 下市场情绪宣泄，短期盘整运行 工业硅&多晶硅周报 从业资格号：F03133967 2026/01/10 陈张滢（黑色建材组） 从业资格号：F03098415 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 多晶硅 02 期现市场 05 有机硅 03 工业硅 06 硅铝合金及出口 产业链示意图 01 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆ 需求： 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.54万吨，环比小幅下行。 百川盈孚口径DMC产量4.4万吨，环比-0.04万吨。 1-11月，铝合金累计产量1745.60万吨，累计同比+289.50万吨或+19.88%。 1-11月，我国工业硅累计净出口65.14万吨，累计同比+1.24万吨或+1.95%。 ◆ 库存：截至2026/1/9，百川盈孚统计口径工业硅库存51.23万吨，环比+0.33万吨。其中，工厂库存26.69万吨，环比-0.10万吨；市场库存 19.10万吨，环比+0.10万吨；已注册仓单库存5.44万吨，环比+0.33万吨。 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 聊起最近这大宗商品市场，真像是看了一出情节跌宕的大戏。去年12月还一片热火朝天，从黄金、白银，到铜、铝，再到煤炭、钢 铁，好像排着队往上涨。可这刚进新年没几天，剧情就来了个急转弯：白银从高点回落，多晶硅干脆跌停，镍价也大幅下跌，市场情 绪瞬间降温。 这不禁让我们想问：眼前的回调，到底是牛市里的一次小憩，还是行情彻底转向的信号？ 要弄明白这个问题，我们得跳出短期的涨 跌，从一个更完整的视角来梳理一下。 市场在交易什么？从"普涨梦想"到"冷酷现实" 0 1 一边是支撑价格的长期"叙事"： 1、货币叙事： 全球主要央行的宽松倾向，以及对美元信用体系的长期担忧，使得黄金、白银等资产被赋予"保值"的金融属性。 2、革命叙事： 全球能源转型（电动车、光伏）和人工智能发展，确实为铜、铝、锂等金属描绘了长期的、结构性的需求增长蓝图。 3、安全叙事： 地缘政治局势复杂，各国更加重视战略资源的安全储备，这为相关商品提供了额外的"风险溢价"。 市场近期的表现，其实给了我们一个清晰的答案： 全面的、所有商品一起涨的"超级牛市"，现阶段可能只是一个美好的愿望。 让我们 ...

【多晶硅巨头"约谈"风波：未来光伏如何"反内卷"？】2026年1月8日，多晶硅期货打开跌停板后，9日 继续回落。 市场波动背后，一则会议纪要在业内广泛流传。会议纪要显示，2026年1月6日，市场监管总局约谈中国 光伏行业协会及通威股份（600438.SH）、协鑫科技（3800.HK）、大全能源（688303.SH）、新特能源 （1799.HK）、亚洲硅业和东方希望等多家多晶硅龙头企业，通报行业垄断风险并提出整改意见。 截至1月9日收盘，通威股份、协鑫科技、大全能源和新特能源股价均出现下跌，跌幅分别为3.83%、 7.89%、6.1%和7.81%。 网络流传的会议纪要信息显示，监管方面指出，根据市场举报，自2025年7月以来，光伏行业存在以自 律为名，推动多晶硅价格上涨的现象。相关企业签订承诺函，制定行业整合方案，并成立平台公司。平 台公司根据需求定产，动态调整，实现产销平衡。上述行为名义调整产能，实际是控制产销量，根据出 资比例瓜分市场，挤压下游空间。 会议纪要显示的整改意见方向，要求相关企业不得约定产能、销售价格，不得以任何形式进行市场划 分、产量和利润分配，不得就价格、成本和产销量等信息开展沟通协调。 上 ...

2026年1月8日，多晶硅期货打开跌停板后，9日继续回落。 市场波动背后，一则会议纪要在业内广泛流传。会议纪要显示，2026年1月6日，市场监管总局约谈中国 光伏行业协会及通威股份（600438.SH）、协鑫科技（3800.HK）、大全能源（688303.SH）、新特能源 （1799.HK）、亚洲硅业和东方希望等多家多晶硅龙头企业，通报行业垄断风险并提出整改意见。 截至1月9日收盘，通威股份、协鑫科技、大全能源和新特能源股价均出现下跌，跌幅分别为3.83%、 7.89%、6.1%和7.81%。 对于上述约谈事宜，《中国经营报》记者未能从相关多晶硅企业获得实质性回应，但其中一家多晶硅企 业人士告诉记者，此次约谈与同行公司的举报有关。 一德期货分析师张海端向记者表示，多晶硅期货近日走势主要受约谈事件影响，多晶硅市场交易逻辑转 向反垄断预期，资金呈现撤离迹象，这也意味着此前光伏行业通过产能收储、自律挺价等行为形成的价 格联盟难以维系，光伏"反内卷"将更多依靠市场与法治手段推进。 一位多晶硅行业资深人士向记者表示，"反内卷"要坚持法治化、市场化，依法依规推进。约谈主要是回 应相关举报，针对的是设立平台公司推动产能整合 ...

【铝及氧化铝】 今日沪铝增仓上涨，华东、中原、华南现货贴水咯收窄至-100元、-270元、-25元，铝棒加工费维持负值。短期 资金助推沪铝继续冲击历史高点，基本面有一定背离，持仓和波动率高，投机保持谨慎。吨铝利润飙升至8000 元附近，铝厂卖出保值考虑参与。今日保太ADC12现货报价上调200元至23300元。废铝依然偏紧，税务调整令部 分地区成本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现持续弱于往年。国内氧化铝运行产能维持 在9500万吨附近,长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显著过剩。按照几内亚一季度矿石长单价格下调5美元 估算,晋豫平均现金成本将降至2600元附近。氧化铝现货继续承压,期货盘面受到有色整体带动甚差走低，逢 高考虑法空。 【锌】 锌价尚未跌至下游心理价位,下游维持刚需采购为主,现货成交仍显清淡,SMM锌库存走高至11.85万吨。"十 五五"开局，2026年消费适度前置预期强，需求或淡季不淡。1月TG进一步走低，锌下方成本支撑仍偏强，但矿 仍处于增产周期下,在实际需求未见明显好转情况下, 沪锌短线以2.32-2.45万元/吨区间震荡看待,波段参 与。 本报告版权属于国投期货有限公司 ...

中盛期货 有色金属周度报告 中盛期货 20260109 投资有风险，入市需谨慎 中盛期货 国内主要金属现货价格走势 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约 | 2025.12.31 | 2026.01.09 | 周变动 | 周涨跌幅 | 现货指标 | 2025.12.31 | 2026.01.09 | 周变动 | 周涨跌幅 | | 铜 | CU2603 | 92780 | 101580 | 8,800 | 9.48% | 平均价:1#铜:上海现货 | 99290 | 100590 | 1300 | 1.31% | | 铝 | AL2603 | 22950 | 24385 | 1,435 | 6.25% | 平均价:A00铝:上海现货 | 22450 | 24020 | 1570 | 6.99% | | 锌 | ZN2603 | 23310 | 24015 | 705 | 3.02% | 平均价:0#锌:上海现货 ...

电池片方面，本周183N、210RN与210N型号电池片均价再度上调至0.39元/W。InfoLink指出，因电池片 价格持续上升，本周成交量体明显下滑，多数头部一体化组件厂皆暂停采购电池片或只接受零星散单。 二三线电池厂上周陆续0.38元/W逐步成交，而头部电池厂家则可逐步交付0.39元/W的价格，但整体成交 量较稀少，在本周银价上升至每公斤19000元以上的短期高点后，电池厂家成本压力再度上升。 值得注意的是，截至本周三，头部电池厂家报价普遍上调至0.4元/W以上，并已开始停止交付，但由于 上游涨价要求始终未完整传递至组件环节，电池片成交量持续萎靡，预期1月电池减产节奏将持续至2 月，以应对可见的成本压力与低迷需求。 与此同时，本周硅片价格继续上行，其中，183N单晶硅片成交均价在1.31元/片，环比节前上涨9.17%； 210RN单晶硅片成交均价在1.42元/片，环比节前上涨8.40%；210N单晶硅片成交均价在1.66元/片，环比 节前上涨9.21%。 具体来看，供应端随着硅片企业大幅减产，硅片产出减少，库存降低明显，据统计，去年12月硅片产量 47.7GW，环比11月下降14.2%；需求端随着春节临 ...

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 01 月 09 日 策略点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 图 1：成交量突破 3 万亿 资料来源：Wind，德邦研究所 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 上证指数突破 4100 点 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2026 年 1 月 9 日周五，A 股市场放量上行，上证指数实现 16 连阳，突破 4100 点；国债期货市场全线下跌；商品市场涨跌参半。 一、市场行情分析 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 1）股票市场：放量上行收 16 连阳，沪指突破 4100 点 沪指放量上行收 16 连阳，突破 4100 点。1 月 9 日，A 股放量上涨，收得 16 连 阳，股指突破 4100 点，刷新逾 10 年新高。成交量上，市场成交额超 3.1 万亿元， 创出近 4 个月新 ...

行业 能源化工周报 日期 2026 年 1 月 9 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油、沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅多晶硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 | 原油 | | - 3 | - ...

| | 操作评级 | 2026年01月09日 | | --- | --- | --- | | | | 肖静 首席分析师 | | 铜 | 女女女 | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | | | | | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | 女女女 | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ★☆☆ | F3085524 Z0016394 | | 能 | な女女 | | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | | | | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | ☆☆☆ | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | F03111330 Z0018905 | | 工业培 | ななな | | | 多晶硅 | 女女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 沪铜减仓震荡、盘中收复跌势。市场关注美国高法对特朗普对等关税的裁决，不过涉铜多走行业关税，影响有 限。晚间关注 ...