弱现实与政策预期博弈，多晶硅盘面震荡运行 工业硅： 新能源及有色金属日报 | 2025-08-26 市场分析 2025-08-25，工业硅期货盘面高开低走，主力合约2511开于8930元/吨，最后收于8675元/吨，较前一日结算变化（5） 元/吨，变化（0.06）%。截止收盘，2511主力合约持仓289125手，2025-08-25仓单总数为50938手，较前一日变化-111 手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9500（100）元/吨；421#硅在9500-9700 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（150）元/吨，99硅价格在8600-8700（200）元/吨。天津、西北、新疆、 上海地区部分硅价也上调。四川地区个别硅价下调。昆明、黄埔港地区硅价也暂稳。97硅价格同样持稳。 SMM统计8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨。其中社会普通仓库11.7万吨， 较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.2万吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10500-110 ...

工业硅期货早报 2025年8月26日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 3 每日观点——多晶硅 供给端来看，多晶硅上周产量为29100吨，环比减少0.68%,预测8月排产为13.05万吨，较上 月产量环比增加22.76%。 需求端来看，上周硅片产量为12.29GW,环比增加1.57%,库存为17.41万吨，环比减少 12.07%,目前硅片生产为亏损状态，8月排产为53.29GW,较上月产量52.75GW，环比增加 1.02%；7月电池片产量为58.19GW,环比增加0.20%,上周电池片外销厂库存为7.03GW,环比增 加20.99%，目前生产为亏损状态，8月排产量为59.15GW,环比增加1.64%；7月组件产量 ...

2025 年 8 月 26 日 股指期货将偏强震荡 黄金、原油期货将偏强震荡 螺纹钢、 铁矿石、玻璃、纯碱、豆粕期货将偏弱震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将偏强震荡：IF2509 阻力位 4550 和 4600 点，支撑位 4475 和 4450 点；IH2509 阻力位 3040 和 3060 点，支撑位 2992 和 2975 点；IC2509 阻力位 7000 和 7100 点，支撑位 6910 和 6860 点；IM2509 阻力位 7550 和 ...

日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.08.25） 参考策略：IF2509 多单持有，买入 IO-4300-P 看跌期权保护 核心逻辑： 1.海外方面，全球央行年会上美联储主席鲍威尔最新表态相对偏鸽， 9 月大概率降息，市场基本计价价全年降息 2 次，大幅提振全球风险情绪， 有助科创类相关板块估值提升。 2.资金情绪方面，市场量能处于高位水平，融资余额稳定在 2.1 万亿 上方，融资余额市值占比上升至 2.30%，杠杆资金持续加速进场，杠杆资 金交投情绪持续升温，融资资金交易额占比虽先升后降，期末比重仍较上 周提升 0.1 个百分点。权益类 ETF 整体净申购为主，沪深 300 指数、上证 50 指数、中证 500 指数、中证 1000 指数分别净流入 428.57 亿、87.1 亿、 110.75 亿、59.41 亿。 3.政策端，新一期国常会听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新 政策情况汇报，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推 动作用，综合施策释放内需潜力。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL ...

2025 年 8 月 25 日 股指期货将震荡偏强 焦煤、燃料油、白银、铁矿石、玻璃 期货将震荡偏强 黄金、螺纹钢、纯碱期货将偏强震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将震荡偏强：IF2509 阻力位 4500 和 4550 点，支撑位 4394 和 4360 点；IH2509 阻力位 3000 和 3030 点，支撑位 2942 和 2930 点；IC2509 阻力位 6950 和 7050 点，支撑位 6810 和 6750 点；IM2509 阻力位 755 ...

文字早评 2025/08/25 星期一 宏观金融类 股指 消息面： 1、工信部：将有序引导算力设施建设 加快突破 GPU 芯片等关键核心技术； 2、《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布，办法规定国家对稀土开采和冶炼分离实 行总量调控管理; 3、光伏行业协会倡议，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争，坚决抵制违反市场经济规律和法律 法规盲目扩产增产； 4、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，形势表明美国就业下行风险上升。风险平衡 的变化可能构成调整政策的理由。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：0.37%/0.22%/-0.07%/-0.61%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.18%/-0.77%/-1.96%/-3.74%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.19%/-0.83%/-2.31%/-4.44%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.46%/0.32%/0.54%/0.63%。 交易逻辑：中央政治局会议强调增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好的势头， 进一步确认了政策对资本市场的呵护态度。近期持续上涨后 ...

2025.08. 24 本文字数：2293，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 齐琦 反内卷浪潮下，光伏、锂电池行业产能出清会议频开，引发市场高度关注。 "当前光伏、锂电池等板块的估值修复仅完成初期阶段，未来随着产能利用率提升，行情或将逐步见 顶。" 富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐于8月23日在2025雪球指数基金领袖峰会上分析 称，而农业、化工、建材等曾同样受困于"低价竞争"的传统行业，正通过差异化突围、产业链重构 与需求升级，成为"反内卷"背景下更具确定性的结构性机会所在。 近期A股市场"反内卷"题材轮动仍在继续，除了光伏、锂电，化工、农业等板块的资金关注度也快速 抬升。截至8月24日，化工50ETF、建材ETF、煤炭ETF、农业ETF，自七月以来累计涨幅分别为 16%、15%、10%、8%。 华创证券研究所副所长张瑜也在分析报告中提到，钢铁、水泥、光伏设备、能源金属等反内卷主题板 块近期表现强劲，多数跑赢大盘。政策面上，要求盘活存量、做优增量，通过优化竞争秩序推动传统 产业升级与新质生产力创新。而反内卷并非短期主题，背后是行业盈利改善与竞争生态优化的中长期 逻辑。 锂电、光伏"退烧"，产能出 ...

反内卷浪潮下，光伏、锂电池行业产能出清会议频开，引发市场高度关注。 "当前光伏、锂电池等板块的估值修复仅完成初期阶段，未来随着产能利用率提升，行情或将逐步见 顶。" 富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐于8月23日分析称，而农业、化工、建材等曾同样受困 于"低价竞争"的传统行业，正通过差异化突围、产业链重构与需求升级，成为"反内卷"背景下更具确定 性的结构性机会所在。 近期A股市场"反内卷"题材轮动仍在继续，除了光伏、锂电，化工、农业等板块的资金关注度也快速抬 升。截至8月24日，化工50ETF、建材ETF、煤炭ETF、农业ETF，自七月以来累计涨幅分别为16%、 15%、10%、8%。 华创证券研究所副所长张瑜也在分析报告中提到，钢铁、水泥、光伏设备、能源金属等反内卷主题板块 近期表现强劲，多数跑赢大盘。政策面上，要求盘活存量、做优增量，通过优化竞争秩序推动传统产业 升级与新质生产力创新。而反内卷并非短期主题，背后是行业盈利改善与竞争生态优化的中长期逻辑。 锂电、光伏"退烧"，产能出清成关键 作为"反内卷"的"先锋"， 锂电、光伏行业"退烧"趋势已开始显现。 截止目前，多晶硅期货从5.5万元/吨历史高位一 ...

反内卷行情进入第二阶段 反内卷浪潮下，光伏、锂电池行业产能出清会议频开，引发市场高度关注。 "当前光伏、锂电池等板块的估值修复仅完成初期阶段，未来随着产能利用率提升，行情或将逐步见 顶。" 富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐于8月23日在2025雪球指数基金领袖峰会上分析称，而农 业、化工、建材等曾同样受困于"低价竞争"的传统行业，正通过差异化突围、产业链重构与需求升级， 成为"反内卷"背景下更具确定性的结构性机会所在。 近期A股市场"反内卷"题材轮动仍在继续，除了光伏、锂电，化工、农业等板块的资金关注度也快速抬 升。截至8月24日，化工50ETF、建材ETF、煤炭ETF、农业ETF，自七月以来累计涨幅分别为16%、 15%、10%、8%。 华创证券研究所副所长张瑜也在分析报告中提到，钢铁、水泥、光伏设备、能源金属等反内卷主题板块 近期表现强劲，多数跑赢大盘。政策面上，要求盘活存量、做优增量，通过优化竞争秩序推动传统产业 升级与新质生产力创新。而反内卷并非短期主题，背后是行业盈利改善与竞争生态优化的中长期逻辑。 机构看好化工、农业板块结构性机会 "内卷的本质是低效竞争导致的增收不增利陷阱企业陷入增产、降价 ...

【锌】 沪锌回踩前低,下游逢低采买情绪好转,SMM锌社库咯降至13.29万吨,空头少量止盈,对价格形成支撑。消费 淡季叠加部分地区下游减产影响,基本面供增需弱格局不改。"金九银十"旺季临近,政策面存乐观预期，短 期震荡看待,中线维持反弹空配思路。近期资金僵持,期权IV极低,暂观望,等待合适的空头位置。 本报告版权属于国投期货有限公司 | | 操作评级 | 2025年08月22日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ななな | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | 锌 | な☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 错 | な女女 | F3085524 Z0016394 | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ★☆☆ | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | ★☆☆ | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | な女女 | F03111330 Z0018905 | | 工业培 ...