记者丨陶力 实习生蒋雨彤 编辑丨张伟贤 在零食行业普遍寻求高增长的当下，一代人记忆中的"瓜子大王"洽洽食品却交出了一份极为刺眼的半年 报。 另一方面，还受到一些产品加量不加价等营销活动以及企业主动加大了新品研发和势能渠道的费用投 入，使得毛利率下降。 对于依赖规模效应取胜的洽洽而言，成本端的压力难以通过提价来得到改善。毕竟瓜子作为高频刚需零 食，消费者价格敏感度极高，一旦涨价，被替代的可能就大大增加。于是，成本上升与售价刚性之间的 矛盾，压缩了洽洽的利润空间。 随着互联网的不断发展，电商市场规模持续扩大，但是高昂的流量成本令休闲零食赛道面临渠道重塑。 洽洽食品财报数据显示，2022年至2024年，公司毛利率分别为31.96%、26.75%、28.78%，而2025年上 半年毛利率骤降至20.31%，同比减少约8个百分点。 从渠道来看，公司电商渠道实现收入4.51亿元，同比增长24.79%，但占营收比重仅为16.38%。对此，该 公司在投资者问答中回应称，电商毛利率较低主要是由于受原料成本的影响，公司将通过优化产品结 构、定制专供款、推出首发新品、增加抖音直播、加强内容营销等提高销售额和经营质量，提升毛利 率。 ...

记者丨 陶力 实习生蒋雨彤 编辑丨张伟贤 在零食行业普遍寻求高增长的当下，一代人记忆中的"瓜子大王"洽洽食品却交出了一份极为刺 眼的半年报。 日前，洽洽食品股份有限公司发布了2025年半年度报告，当期内营收27.52亿元，同比下滑 5.05%； 归母净利润8864万元，同比骤降73.68% ，远低于上年同期的3.37亿元。同时，经营 活动产生的现金流量净额同比减少76.12%。 作为休闲零食的代表性品类，曾经家喻户晓的洽洽瓜子，正遭遇原材料成本攀升与行业竞争加 剧、消费分流的双重夹击。从机构关注度来看，近六个月，累计有26家机构发布了洽洽食品的 研究报告，预测2025年净利润最高为8.89亿元，最低为2.86亿元，均值为6.40亿元，较去年同 比下降24.61%。 但是，实现上述盈利目标并不容易。21世纪经济报道记者在其官网获取的一份投资者问答显 示，洽洽食品披露，公司上半年的成本主要受葵花籽原料价格上涨影响较大，目前新采购季的 采购量较小，公司会实时关注葵花籽收获情况以及天气情况等，根据综合情况做出判断；目前 坚果原料价格总体比较稳定。 "瓜子大王"为何失速 洽洽食品公司主要以生产坚果炒货类休闲食品为主，其 ...