证 券 研 究 报 告 回调后各行业处在上证什么位置 2026年3月25日 证券分析师：姚 佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：丁炎晨 执业编号：S0360523070005 邮箱：dingyanchen@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 回调后各行业处在上证什么位置 证 券 研 究 报 告 • 从行业指数当前点位，对应本轮牛市以来：通信本轮未出现显著回调，3/20创下新高；部分受益于能源价格及稳健低波的行业回撤幅度较小，目前回 到年初到3月初，对应上证4000点以上位置，包括电新/煤炭/石化/基化/公用/银行等；多数年初表现强势的行业经过本轮回撤，股价回落至25/12春 季躁动启动前，对应上证3800-4000点区间，其中包括年初强势的周期品（有色/钢铁）以及科技主题（电子/传媒/军工/机械）；部分地产链行业以 及消费品回到25/7-8反内卷行情附近，对应上证3300-36 ...