证券研究报告 | 可转债投资策略 | 债券研究 联瑞转债新券投资价值分析报告 ——可转债研究报告 核心观点 ❑ 转债基本要素 联瑞新材本次发行的联瑞转债（118064.SH），在条款设计上整体中规中矩，契合 当前市场主流可转债设计风格。包括下修（85%，15/30）、赎回（130%， 15/30）、回售等常规条款。转债规模仅 6.95 亿元，规模较小，正股市值 157.20 亿元，转债对正股稀释率较小，正股市净率高达 9.71，综合来看，下修空间充 足。主体与债项评级同为 AA，到期赎回价 110 元。是兼具较强债底、合理期权 定价的优质新券。 ❑ 项目定位及投入 联瑞转债对应的两大募投项目——高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目与高 导热高纯球形粉体材料项目，直接瞄准 AI 高频高速基板与 HBM/新能源汽车散 热两条最景气的材料主线。项目建成后预计新增年产 3,600 吨高性能高速基板用 超纯球形二氧化硅及 16,000 吨高导热球形氧化铝，将显著提升公司在高端硅 基、铝基功能填料领域的规模与议价能力，并缓解当前球形氧化铝"供不应求"的 瓶颈。预计高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目完全达产后每年将实现销 ...

截至2026年2月5日 10:45，化工行业ETF易方达(516570)盘中换手3.64%，成交5874.32万元。 截至2月4日，化工行业ETF易方达(516570)最新规模达16.31亿元，最新份额达14.93亿份，均创成立以来 新高。 从资金净流入方面来看，化工行业ETF易方达(516570)近14天获得连续资金净流入，最高单日获得3.91 亿元净流入，合计"吸金"14.00亿元。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 有分析人士担心，尽管预计冬季温和，但寒冷的天气和更多的海外出口可能会完全耗尽天然气供应。此 外，随着价格继续攀升，交易员预计电力将从天然气转向石油或煤炭，也可能导致石油供应紧张。 化工行业ETF易方达（516570，场外联接A/C: 020104/020105）一键打包三桶油、万华化学等石油石 化、基础化工产业龙头，跟踪的中证石化产业指数指数构成接近于石化化工板块中哑铃策略标的，同时 涵盖高股息+高成长成份券，2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先。 化工行业ETF易方达(516570)管理+托管费率0.15%+0.05%/年，显著低于石化化 ...

2月5日，A股三大指数集体低开，化工板块震荡下探。截至9:55，中证石化产业指数下跌0.6%。从 近期资金流向看，跟踪该指数的化工行业ETF易方达（516570）已连续14个交易日获资金净流入，合计 超14亿元。 中证石化产业指数覆盖一键打包石油化工、基础化工、煤化工产业龙头，指数构成侧重供需改善明 确的子行业，对涨价预期较敏感。化工行业ETF易方达（516570）实行0.15%/年的管理费率，处于全市 场ETF中最低水平，可助力投资者低成本布局化工龙头企业。 从逻辑增量看，国家、地方从能耗向碳排放双控考核变化，短期化工等高碳排产业将面临更直接的 减排压力，供给侧进一步收缩，龙头手中的优质产能、稀缺产能将是新一轮化工变革期中的主导力量。 每日经济新闻 从行业周期角度看，供给端上，全球化工产能扩张接近尾声、行业反内卷活动推进等均制约产能； 需求端上，全球流动性宽松有望带动海外下游需求，若PPI转正，化工行业弹性有望进一步增强；从价 格端看，截至2026年2月2日，中国化工品价格指数涨至4092，月环比上涨4.1%。 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观 ...

截至2026年2月5日9:50，中证石化产业指数(H11057)下跌0.39%。成分股方面涨跌互现，三棵树、广东 宏大、华峰化学等领涨；联泓新科、藏格矿业、盐湖股份等领跌。石化ETF(159731)下跌0.50%，最新 报价1元。流动性方面，截至2月4日，石化ETF近1周日均成交3.14亿元。 资金流入方面，石化ETF近5个交易日内合计"吸金"6.11亿元，日均净流入达1.22亿元。石化ETF近1月 规模增长14.60亿元，实现显著增长。 截至2月4日，石化ETF近2年净值上涨69.98%。截至2026年1月30日，石化ETF近1年夏普比率为2.52。跟 踪精度方面，截至2026年2月4日，石化ETF近2月跟踪误差为0.006%，在可比基金中跟踪精度最高。 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，截至2026年1月30日，中证石化产业指数(H11057)前十大权重股 分别为万华化学、中国石油、盐湖股份、中国石化、中国海油、藏格矿业、华鲁恒升、恒力石化、巨化 股份、宝丰能源，前十大权重股合计占比55.71%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之 意） 石化ETF(159731)，场外联接(华夏中证石化产业ET ...

原油、涤纶长丝价格上涨，关注地缘局 势 ——基础化工行业周报（2026.1.24-2026.1.30） 证 券 研 究 报 告 [Table增_R持at（ing维] 持） [Tabl市e_场Su行mm情a走ry]势 过去一周（1.24-1.30），基础化工指数涨跌幅为-0.86%，沪深300指数 涨跌幅为0.08%，基础化工板块跑输沪深300指数0.94个百分点，涨跌 幅居于所有板块第12位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：复合肥 （10.93%）、纺织化学制品（10.36%）、煤化工（4.81%）、聚氨酯 （3.75%）、纯碱（2.99%）。 化工品价格走势 分析师: 郭吟冬 周涨幅排名前五的产品分别为国际燃料油（9.66%）、己二酸（AA) （9.59%）、辛醇（8.84%）、大庆原油（8.84%）、布伦特原油 （7.30%）。周跌幅前五的产品分别为：NYMEX天然气（-25.76%）、 盐酸（山东）（-15.38%）、双氧水（-11.43%）、浓硝酸（金禾实 业）（-6.45%）、烧碱（32%离子膜）（-6.19%）。 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深 300 比较 行业重要动态 ...

/扫码加入行业交流群/ 【DT新材料】 获悉，2月4日， 诚志股份 发布公告，公司青岛华青投资建设POE 项目及超高分子量聚乙烯项目已完成全部设备安装调试以及试生产准 备工作，近日，超高分子量聚乙烯装置实现一次性投料试车成功，装置运行稳定并顺利产出粒度均匀、品质优良的产品。 据悉，该项目超以青岛诚志华青为实施主体，投资235,275万元，总占地528亩。 项目一期建设4万吨/年超高分子量聚乙烯生产线，同时建设辅助生产 设施区和库房。此外，项目还规划建设2×10万吨/年POE装置 。 项目装置采用"釜式淤浆工艺"，在催化剂活性、聚合工艺与分子量分布控制等核心环节实现了系统性技术集成与创新，有力保障了试车过程的高效平稳 与产品品质的稳定可靠， 有效延长了公司烯烃产业链，降低市场对基础化工原材料供应商的制约，进一步提升了公司的市场竞争力。 超高分子量聚乙烯（UHMWPE）是一种分子量极高的线性聚乙烯，在高端制造、能源、医疗等领域具有不可替代性。其冲击强度是普通聚乙烯的10～ 20倍，甚至超越PC和ABS，在-40℃低温环境下仍保持优异韧性， 可用于防弹装甲、深海绳缆等抗冲击场景 。另外，UHMWPE的耐磨性居塑料之 ...

| 代码 | 简称 | 最新融资余额（万元） | 较前一个交易日增减（%） | 当日涨跌幅（%） | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301636 | 泽润新能 | 12421.74 | 92.32 | 20.01 | 电力设备 | | 600590 | 泰豪科技 | 51506.68 | 62.78 | 10.04 | 国防军工 | | 002455 | 百川股份 | 50441.30 | 55.08 | 10.03 | 基础化工 | | 002531 | 天顺风能 | 56942.50 | 55.04 | 7.64 | 电力设备 | | 920086 | 科马材料 | 1461.79 | 49.71 | 3.52 | 汽车 | | 920957 | 汉维科技 | 197.09 | 47.69 | 2.94 | 基础化工 | | 688025 | 杰普特 | 30411.65 | 41.93 | 18.87 | 机械设备 | | 002165 | 红宝丽 | 55682.70 | 39.30 | 10.04 | 基础化工 | | 920651 | ...

东方证券研报分析，化工行业趋势将围绕两条主线发展：一是供给端从份额导向往盈利导向变化的 集体经营策略调整；二是需求端欧洲日韩化工衰退带来的高端出口替代机遇，以及新兴国家崛起带来的 基础材料出口增长机遇。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行 业分布来看，基础化工行业占比为60.02%，石油石化行业占比为32.43%，"十五五"开局之年，行业将 进一步从"量"的扩张转向"质"的提升，成长主线明确。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 2月4日早盘，A股市场涨跌分化，中证石化产业指数震荡上行，现涨约0.6%，成分股涨跌互现，中 国石化、上海石化、三棵树等领涨；广东宏大、巨化股份等领跌。相关ETF方面，同标的指数规模最大 的石化ETF（159731）获资金逢低布局，连续20个交易日合计"吸金" ...

【环球网财经综合报道】随着年报季的到来，北交所上市公司2025年业绩披露工作逐步展开。Wind统计数据显示，截 至1月底，已有3家北交所公司发布2025年业绩快报，另有123家公司披露了业绩预告，合计占北交所上市公司总数的 四成以上。 值得关注的是，北交所公司盈利修复动能有所增强。截至目前，已有13家公司预计在2025年扭亏为盈，数量较2024年 明显增加。其中，拾比佰预计实现净利润5000万元至6000万元，同比增幅最高达17倍，公司称主要受益于产能释放和 订单承接能力提升。骑士乳业、卓兆点胶等也预计实现扭亏。 不过，部分公司仍面临业绩压力。海泰新能因行业周期性挑战，预计净利润亏损5.8亿元至6.8亿元，或创2022年上市 以来首亏。安达科技、颖泰生物等虽预计续亏，但亏损幅度有望收窄。 截至目前，北交所仍有超过160家公司尚未披露业绩。业内分析显示，业绩预增的公司主要集中在机械设备、汽车行 业，而医药生物与基础化工等行业承压明显。随着更多企业"交卷"，市场对基本面较优且业绩增长确定性强的个股关 注度有望提升。 在市场表现方面，近期北证50指数随A股震荡调整后出现反弹。2月3日，北证50指数上涨3.27%，报 ...

资产配置 | 定期报告 继续看好中盘蓝筹，关注化工/农业等涨价 线索 20260202A 股风格及行业配置周报 研究结论 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 董翱翔 | 执业证书编号：S0860125030016 dongaoxiang@orientsec.com.cn | | 提 名 沃 什 不 改 美 元 信 用 弱 化 格 局 ： | 2026-02-03 | | --- | --- | | 20260202 多资产配置周报 | | | 预期的变化利好中盘蓝筹：20260126A 股 | 2026-01-28 | | 风格及行业配置周报 | | | 美/日风险评价上升，贵金属及低风险 ...