资产配置 | 定期报告 继续看好中盘蓝筹，关注化工/农业等涨价 线索 20260202A 股风格及行业配置周报 研究结论 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 02 月 03 日 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 董翱翔 | 执业证书编号：S0860125030016 dongaoxiang@orientsec.com.cn | | 提 名 沃 什 不 改 美 元 信 用 弱 化 格 局 ： | 2026-02-03 | | --- | --- | | 20260202 多资产配置周报 | | | 预期的变化利好中盘蓝筹：20260126A 股 | 2026-01-28 | | 风格及行业配置周报 | | | 美/日风险评价上升，贵金属及低风险 ...

化工板块今日（2月3日）全线反攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）全天单边上行，盘中 场内价格最高涨幅达到4.3%，截至收盘，涨3.97%。 成份股方面，磷化工、钾肥、纯碱等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，宏达股份飙涨9.16%，藏格矿 业、华鲁恒升双双大涨超6%，博源化工、亚钾国际、蓝晓科技等多股涨超5%。 | | | 分财 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 网 月 图多 | | 51602002.IETF) 15:00 价 0.941 速跌 0.035(3.86%) 增价 0.933 脂交量 5089 IOPV 0.9436 | | | | | | F9 盘前盘后 霞加 九和 图线 工具 份 (2 > 2026/02/03 | | 4. TETF @ | | 516020 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | | 0942 | | +0.036 +3.97 | | | | | | | ...

富国中证中央企业红利ETF发起式联接A（021243）基金经理为金泽宇。 截至发稿，金泽宇累计任职时间3年193天，现任基金资产总规模180.33亿元，任职期间最佳基金回报 78.34%， 任职期间最差基金回报5.33%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，富国基金旗下1只基金重仓鲁西化工。富国中证中央企业红利ETF发起式联接A（021243）四 季度减持1200股，持有股数1200股，占基金净值比例为0.04%，位居第一大重仓股。根据测算，今日浮 亏损失约156元。连续4天下跌期间浮亏损失3312元。 富国中证中央企业红利ETF发起式联接A（021243）成立日期2024年10月10日，最新规模3238.73万。今 年以来亏损0.7%，同类排名275/335；近一年收益11.78%，同类排名178/209；成立以来收益12.38%。 2月3日，鲁西化工跌0.74%，截至发稿，报17.47元/股，成交11.94亿元，换手率3.63%，总市值332.68亿 元。鲁西化工股价已经连续4天下跌，区间累计跌幅13.64%。 资料显示，鲁西化工集团股份有限公司位于山东聊城高新技术产业开发区化工新材料产业园，成立日期 19 ...

截至2026年2月3日 13:06，中证石化产业指数(H11057)强势上涨1.56%，化工行业ETF易方达(516570)上 涨1.99%，盘中成交2242.35万元。 截至2月2日，化工行业ETF易方达(516570)最新规模达15.37亿元，最新份额达14.53亿份，均创成立以来 新高。 从资金净流入方面来看，化工行业ETF易方达(516570)近12天获得连续资金净流入，最高单日获得3.91 亿元净流入，合计"吸金"13.57亿元。 光大证券指出，全球深海资源战略价值凸显，"三桶油"及油服有望强化资源领军地位。在当前地缘政治 局势动荡不安、全球单边主义行动盛行的背景下，全球战略资源博弈加剧，深海资源逐渐成为各方争夺 的焦点。虽然中期内由于全球立法停滞和环保担忧问题，深海矿产资源难以释放供给，但一旦技术和规 则突破，有望重塑全球矿产供给结构，长期来看深海资源仍有望成为大国战略资产。 展望2026年，"三桶油"将继续维持高资本开支，不断加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型， 有望实现穿越油价周期的长期成长。油服方面，国内高额上游资本开支投入将有力保障上游产储量的增 长，使得油服企业充分受益，叠加海外 ...

3. 江天化学产品涨价+国产替代突破：据韭研公社1月22日资讯，江天化学核心产品多聚甲醛涨价，电 子级超高纯化学品通过中芯国际认证，国产替代红利释放，支撑其大幅上涨。 受积极影响的行业梳理 1. 光伏（核心股）化工（核心股）行业：核心受益于光伏行业复苏及金晶科技利好带动。据中国好青年 1月27日分析，光伏玻璃需求随新能源产业增长，金晶科技作为光伏玻璃核心企业，充分享受行业红 利，带动相关配套化工领域同步受益。 2. 精细化工（核心股）行业：受益于产品涨价与国产替代，江天化学作为细分龙头，核心产品提价且实 现技术突破，切入头部企业供应链。据韭研公社1月22日研报，精细化工国产替代空间广阔，华融化 学、江天化学等标的直接受益。 今日A股化学化工（核心股）板块持续拉升，午后加速走高，赚钱效应凸显。龙头股金晶科技午后强势 封死涨停，成为板块核心引擎；江天化学涨幅超10%，表现亮眼；华融化学、中毅达、博源化工等标的 同步跟涨，形成"龙头引领、梯队跟涨"格局。受行业利好催化，场内资金关注度提升，领涨标的交投活 跃，光伏（核心股）化工、精细化工等细分领域同步发力，彰显板块复苏态势。 化学化工（核心股）行业最新准确的利好消息 ...

大宗商品市场近期呈现轮动式下跌，白银期货首当其冲，引发连锁反应， 其跌停引发的追保诉求和多头对冲风险是主要原因。 国内白银期货价格仍高于伦敦交易所现货价格 30%，存在较高溢价，若 上期所扩大跌停板至 25%，或可部分抹平溢价。 黄金市场定价相对公允，受流动性风险影响小于白银，央行持续购入黄 金的趋势未变，技术性调整可视为买入时机。 历史上大宗商品剧烈波动常通过类似链条传导，需关注境内外盘溢价及 伦交所和 COMEX 白银行情，以判断流动性风险是否缓解。 暴跌后或存在被错杀的大宗商品品种，有色金属（尤其是铝）、可再生 能源相关材料和高科技产业链关键原材料值得关注。 反内卷题材中，基础化工或精细化工板块在经历主动去库后，或迎来补 库存和产能重组带来的回升机会。 A 股市场波动受情绪传导压力影响，与美股走势相关，但更多是情绪传 导而非基本面恶化，短期流动性和情绪冲击调整较为到位。 Q&A 近期大宗商品市场的价格波动情况如何？ 从 2026 年 1 月 30 日开始，大宗商品市场出现了一轮显著的价格下跌，其中 白银期货是此次风暴的主力品种。回顾 2025 年 10 月份以来，白银期货接过 了黄金期货和铜期货的接力棒 ...

2月2日各行业融资余额环比变动 | 代码 | 最新融资 | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | | 余额（亿元） | | | | 基础化工 | 1067.66 | 6.91 | 0.65 | | 建筑装饰 | 434.67 | 5.60 | 1.31 | | 汽车 | 1235.18 | 2.45 | 0.20 | | 建筑材料 | 143.49 | 1.67 | 1.18 | | 农林牧渔 | 311.79 | 1.62 | 0.52 | | 煤炭 | 156.52 | 1.49 | 0.96 | | 轻工制造 | 148.43 | 1.28 | 0.87 | | 电力设备 | 2359.62 | 1.08 | 0.05 | | 交通运输 | 431.47 | 0.95 | 0.22 | | 计算机 | 1868.34 | 0.72 | 0.04 | | 公用事业 | 570.02 | 0.62 | 0.11 | | 房地产 | 372.05 | 0.31 | 0.08 | | 钢铁 | 175.99 | 0.14 | 0.08 | | 银行 ...

元旦的喜庆还未在空气中散尽，化工市场便迎来一场猝不及防的上涨，一场清晰的"期现共振"行情，瞬 间点燃了整个行业的热度。只是，这份表面的热闹背后，藏着多少不为人知的隐忧，唯有深耕行业的从 业者，方能窥见一二。 金能科技股份有限公司（简称金能科技）副总经理伊国勇，深耕化工行业数十年，他见过市场的起起落 落，也深谙行情背后的逻辑与风险。这一轮元旦后的涨价热潮，他全程见证，且始终保持着一份清醒的 克制。 可这份看似亮眼的涨势，并未让这位资深从业者盲目乐观。相反，他敏锐地捕捉到了热潮之下潜藏的危 机——春节日益临近，而春节历来是化工行业的传统淡季，此刻的涨价狂欢，反而将众多企业推向了进 退两难的尴尬境地。一边是刚需备货的硬压力，为了保障春节后顺利复工复产，企业就算知道原料价格 偏高，也不得不咬牙高价采购；另一边却是看不见底的需求风险，终端需求能不能持续回暖、高价采购 的成本能不能顺利向下游传导，这些都是未知数，没人能打包票。 更让企业头疼的是利润的挤压。"原料在涨，产品也在涨，但中间的利润空间却不断被压缩，有些企业 甚至已经陷入了'生产即亏损'的困境。"伊国勇坦言。 所幸，面对市场的不确定性，金能科技早已未雨绸缪，备好 ...

策略配置研究 2026 年 2 月 3 日 中观行业比较月报（2026 年 1 月） 轮动中把握景气线索，关注涨价与科技 证券分析师 平安观点： 1. 上游周期：地缘风险、流动性偏宽等多重驱动下，1 月商品走强波动加大。 有色涨幅最为显著，月末价格回落、波动加大，多数品种已升至近两年 90% 以上高分位区间；石油、化工品接力上涨，但价格水平多数仍处于历史中枢以 下，化工品内部分化明显；煤炭价格波动向上，钢铁、建材表现平淡。 2. 中游制造：新能源产业链材料涨价，出口支撑部分行业量的景气。1 月新 能源光伏、电池产业链材料价格普遍上涨，多数品种已处近两年 80%以上分 位，但仍远低于 2022 年高点；12 月电池出口有支撑；电网设备迎"十五五" 政策支持。机械制造的近一年价格指数相对平稳，12 月通用机械、挖掘机出 口维持高增，机器人产量延续高增。汽车内销偏弱出口韧性，12 月乘用车、 新能源车销量环比负增，但出口相对韧性；商用车内销、出口环比同步增长。 3. TMT：存储引领半导体涨价周期，AI 软硬件需求延续向好。1 月存储 DXI 指数环比上涨 28.3%，同比涨幅超 10 倍，智能设备销售均价同步上涨 ...

1月股票市场表现与资金入市热情形成正向反馈，新技术落地叠加地缘事件频发，相关主题如有色金属、石油石化、AI应用、商业航天等表现活跃。随着 房地产政策出台频次上升，"高切低"行情阶段性演绎但持续性不强。短期看，A股市场前期快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡整固诉求，中期 看，支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛的条件。配置方面，我们认为当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。 分别看各大类行业的景 气 表现：1）能源及基础材料：煤炭价格区间震荡、地缘因素支撑油价反弹、地产链商品维持弱势、有色金属波动率上升。 受终 端需求预期影响，1月我们观察的周期品价格表现延续分化，动力煤、焦煤、焦炭、原油、伦敦金、铜、铝、锌、碳酸锂、镨钕氧化物、钨、化工指数分 别环比上涨2%、4%、2%、14%、13%、5%、5%、8%、35%、24%、33%、5%，而螺纹钢、铁矿石价格持平，钴、水泥指数、玻璃指数分别下跌9%、 4%、3%。地产链商品价格延续弱势。短期有色金属价格快速上涨导致波动率大幅抬升。凯文·沃什被任命为新一任美联储主席，其过往经历成为月末贵金 属大幅调整的重要催化剂。 2）工业品：A ...