资产配置 | 动态跟踪 资产配置策略中低波分化，行业策略转向 ——资产配置模型月报 202512 研究结论 报告发布日期 2025 年 12 月 03 日 | 王晶 | 执业证书编号：S0860510120030 | | --- | --- | | | wangjing@orientsec.com.cn | | | 021-63325888*6072 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | 资产配置不仅仅是风险分散：——主动型 | 2025-11-27 | | --- | --- | | 资产配置新思路 | | | 全天候模型仓位平稳，行业策略推荐科技/ | 2025-11-03 | | 有色/新能源等板块：——资产配置模型月 | | | 报 202511 | | | 关注权益和商品机会：——资产配置月报 | 2025-11-01 | | 202511 | | | 大类资产仓位平稳，行业策略推荐有色/科 | 2025-10-11 | | 技等板块：——资产配置模型月报 202510 | | | 大类资产风险可控，短期关注交易特征： | 2025-09-29 | | ——"2+1 ...

行业日报 | 北交所 震荡整固，关注商业航天、AI 手机 北交所市场点评——20251202 核心结论 行情回顾：1）指数层面：12 月 2 日北证 A 股成交金额达 139.4 亿元，较上 一交易日减少 16.6 亿元，北证 50 指数收盘价为 1398.13，下降 0.76%， PE_TTM 为 66.23 倍。北证专精特新指数收盘价为 2343.26，下降 0.84%。 2）个股层面：当日北交所 286 家公司中 34 家上涨，5 家平盘，247 家下跌。 其中涨幅前五的个股分别为：昆工科技（7.1%）、龙竹科技（6.7%）、路 桥信息（5.8%）、戈碧迦（4.6%）、海希通讯（4.4%）；跌幅前五的个股 分别为：迪尔化工（-6.0%）、恒合股份（-5.2%）、则成电子（-4.5%）、 泓禧科技（-4.1%）、惠丰钻石-4.0%）。 新闻汇总：1）多地出台债券融资奖补政策，一地发行科创债可获补贴 40 万 元：据企业预警通不完全统计，年内广西、四川、江苏、山东等地相继推出 债券融资奖补政策，覆盖科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债等多个专项 品种，地方支持方式也从单一费用补贴拓展为"费用减免+利息贴息+担 ...

17股最新股东户数降逾一成 证券时报·数据宝统计显示，共有703只个股公布了11月30日股东户数，与上期（11月20日）相比，股东 户数下降的有350只。其中股东户数降幅超一成的有17只。 703只股公布截至11月30日最新股东户数，相比上期股东户数下降的有350只，降幅居前的是华英农业、 海马汽车、杭州高新等。 投资者除了在定期报告中获得股东信息数据外，还可以在交易所互动平台上通过提问方式了解部分公司 更及时（每月10日、20日、月末）的股东户数信息。以往3期分别有923家、944家、1037家公司在互动 平台透露了股东户数，截至发稿，共有703家公司公布了截至11月30日股东户数。 上期筹码集中股回测：40%跑赢沪指 证券时报·数据宝对上一期(11月20日)筹码集中股监测显示，这些股11月11日以来平均下跌3.23%，走势 强于同期沪指表现（下跌3.50%），其中，40%的筹码集中股相对大盘获超额收益。 上期股东户数降逾一成个股中，绿岛风涨幅最高，11月11日以来累计上涨48.74%，涨幅居前的还有普 路通、常山药业等。 | 代码 | 简称 | 最新股东户数 | 较上期增减（%） | 筹码集中以来涨跌（% ...

转自：智通财经 注：智通财经VIP为内容资讯产品，并非投资建议。以下内容仅为资讯价值展示非对相关公 司的推荐建议，非未来走势预测。投资有风险，入市需谨慎。 市场热点一 商业航天 朱雀三号遥一运载火箭12月3日在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二 级进入预定轨道。 《狙击龙虎榜》：揭秘游资模式，找寻资金背后的逻辑！ 12月2日21:38《狙击龙虎榜》 追踪市场热点，指出近日由北京市科委、中关村管委会等单位联合举办 的太空数据中心建设工作推进会举行，加速布局太空数据中心新赛道，发布太空数据中心建设规划方 案，推出太空数据中心创新联合体，并提及顺灏股份，其在12月3日收获涨停。 顺灏股份(002565) 12-03 16:31:21 深 融 10.68 所属行业:轻工制造-0.36% > 查看所属板块 > 烟草 回购 V +0.97 +9.99% +0.47% 最相关 -0.53% 成交量 250万手 今 开 9.72 最 高 10.68 昨 收 最 低 25.5亿 9.71 9.34 成交额 市盈动 113亿 ▲ 126.12 换手率 23.57% 总市值 财联社热股榜TOP30 热股| ...

证券之星消息，12月3日，380材料（000105）指数报收于5016.02点，跌0.18%，成交179.67亿元，换手 率1.39%。当日该指数成份股中，上涨的有22家，江山股份以3.49%的涨幅领涨，下跌的有27家，赤峰黄 金以2.31%的跌幅领跌。 380材料（000105）指数十大成份股详情如下： | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sh600988 | 赤峰黄金 | 7.57% | 30.88 | -2.31% | | 586.85 | 有色金属 | | sh600096 | 云天化 | 5.62% | 30.67 | -0.07% | | 559.11 | 基础化工 | | sh601168 | 西部矿业 | 5.45% | 24.10 | 1.26% | | 574.30 | 有色金属 | | sh600549 | 厦门钨业 | 4.66% | 35.17 | 0.49% | 6 | 558.35 | 有色金属 | | sh6 ...

图表：2025年11月上市新股所处行业分散 汽车 2 19% 机械设备 1 9% 建筑装饰 1 9% 电子 1 9% 社会服务 1 9% 医药生物 1 9% 基础化工 1 9% 电力设备 1 9% 家用电器 1 9% 计算机 1 9% 图表：2025年11月网下发行上市新股6只，平均网下发行规模4.39亿元 | 发行情况 | | | 2025年11月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主板 | 创业板 | 科创板 | 北交所 | 合计 | | 发行家数（家) | 4 | 1 | 1 | 5 | 11 | | 募资金额（亿元） | 54.80 | 27.14 | 10.10 | 9.83 | 101.88 | | 平均募资金额（亿元） | 13.70 | 27.14 | 10.10 | 1.97 | 9.26 | | 平均发行市盈率 | 24.34 | 32.22 | 71.42 | 12.91 | 24.14 | | 网下发行家数（家） | 4 | 1 | 1 | 0 | 6 | | 平均网下发行规模（亿元） | 3.00 | 8.68 | 5.6 ...

中节能拟增持公司股权，积极布局新材料业务 万润股份(002643) 万润股份跟踪报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | | 张翠翠(分析师) | 021-23185611 | zhangcuicui@gtht.com | S0880525040018 | 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 4,305 | 3,693 | 3,769 | 4,275 | 4,857 | | (+/-)% | -15.3% | -14.2% | 2.0% | 13.4% | 13.6% | | 净利润(归母) | 763 | 246 | 426 | 504 | 577 | | (+/-)% | 5.8 ...

中银证券指出，化工板块估值处于历史低位，十二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、"反内 卷"对相关子行业供给端影响；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源 材料公司。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分 布来看，基础化工行业占比为60.39%，石油石化行业占比为32.71%，"反内卷"政策是石化产业核心主 线，行业供需与盈利能力有望持续改善。 每日经济新闻 截至12月3日11:10，石化ETF（159731）涨0.48%，持仓股杭氧股份、亚钾国际、万华化学、藏格矿业 等涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF近8天获得连续资金净流入，合计"吸金"2215万元；份 额方面，石化ETF最新份额达2.38亿份，创近1年新高。 12月1日，中国石油宣布，我国首套百千瓦级油气伴生废水电解制氢系统——100千瓦级油气伴生废水电 解制氢系统，在长庆苏里格气田成功投运，这标志着我国在油气废水"降污—制氢"全链条资源化利用领 域取得实质性突破。油气废水制氢系统的成功投运，是石化行业与新能源技术融合的典型案例。 ...

西部证券认为，化工行业当前处于估值与盈利双底，25Q1-3基础化工板块净利润同比上升7.45%，子板 块表现分化。多个子行业存内卷情况，应重视反内卷政策的推进力度。随着资源供给收缩、需求稳步回 升，景气周期有望延续上行。此外，AI需求驱动下行业加速释放，高性能新材料成为增长核心。 场外投资者还可以通过化工ETF联接基金（013527）关注化工板块投资机遇。 中原证券指出，从行业2025 年中报和三季报情况来看，目前化工行业景气总体仍处于低位，但盈利边 际回暖的趋势已逐步显现。未来行业供给端压力有望进一步减轻，加上美联储降息背景下全球货币宽松 带来下游需求的复苏，化工行业整体景气有望底部回升。 数据显示，截至2025年11月28日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股 份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源、云天化，前十大权重 股合计占比45.41%。 2025年12月3日早盘，磷化工概念涨幅居前，截至 10:11，中证细分化工产业主题指数上涨0.87%，成分 股杭氧股份上涨4.48%，亚钾国际上涨4.42%，藏格矿业上涨3.68%，万华化学上涨3.22%， ...

279只创业板股公布截至11月30日最新股东户数，环比上期，股东户数下降的有134只，降幅超过一成的 有4只。 证券时报·数据宝统计显示，279只创业板股公布了11月30日股东户数，与上期（11月20日）比，股东户 数下降的有134只，其中股东户数降幅超一成的有4只。股东户数环比增长的有111只。 股东户数降幅最多的是杭州高新，截至11月30日最新股东户数为10361户，较11月20日下降18.01%，筹 码集中以来该股累计下跌8.02%，累计换手率为64.03%，其间主力资金净流出2818.66万元。 其次是安联锐视，截至11月30日最新股东户数为4708户，较11月20日下降12.80%，筹码集中以来该股 累计上涨5.75%，累计换手率为19.16%。 *ST凯鑫最新股东户数5107户，环比下降12.18%，筹码集中以来股价上涨1.79%，累计换手率为 23.64%。 进一步统计，有35只创业板股筹码呈连续集中的态势，相比之前各期，股东户数连续减少3期以上，股 东户数最多已连降9期。 资金面上，部分筹码集中股获杠杆资金青睐，截至12月2日，杠杆资金加仓的有30只，筹码集中以来融 资余额增幅居前的有恒勃股份 ...