以下文章来源于虎嗅APP ，作者段明珠 虎嗅APP . 从思考，到创造 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 谁在卖出泡泡玛特？ 作者丨 段明珠 编辑丨 丁萍 来源丨 虎嗅APP 3月25日，泡泡玛特登上各投资平台热榜。 一边是亮眼的2025年成绩单，营收增长近两倍，净利增长超三倍；一边是股价直线"瀑布杀"，单日暴跌22.51%，市值蒸发约655.7亿港元。到了26 日，泡泡玛特股价继续下跌超10%。 为何基本面和情绪面走出两个极端？ 如果说直接导火索是关键指标微低于预期，那对其经营层面的担心（单一IP过度依赖、增速放缓等）就是市场关注的未来风险。还要看到，很多投资者 其实是对泡泡玛特跨界做小家电非常不满，因为这意味着其增长叙事的改变及想象空间的缩小，也即，泡泡玛特不再性感。 那么，如何看待以上"三宗罪"？可以从谁在卖出泡泡玛特，其经营成色到底如何，以及该如何对其估值的分析中找出答案。 谁在卖出泡泡玛特？ 巨量跌幅显然并非普通散户力量所导致。 根据当日交易数据，泡泡玛特全天主动买沽比率为52:48，资金净主动买入4.94亿元。这意味着虽然股价暴跌，但仍有资金在主动买入，承接了大部分 抛压。 在泡泡玛特 ...