与泡泡玛特创始人类似，Suplay的创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官黄万均年纪并不大，如 今仅32岁。其曾为华兴泛亚投资顾问（北京）有限公司的分析师、北京摩点会想科技有限公司的运营总 监。 自2019年成立以来，Suplay共完成5轮融资，投后估值也从2020年的500万美元增长至2025年的1亿美 元，5年间估值翻了20倍。 随着港股消费股热度回调，昔日被爆炒的泡泡玛特股价也有所回落。在市场回归理性的背景下，"卡牌 界泡泡玛特"Suplay Inc.（以下简称"Suplay"）递交IPO申请文件，摩根大通、中金公司为联席保荐人。 招股书显示，Suplay是一家IP收藏品及消费级产品公司，卡牌产品定位高端，聚焦于单卡发行价超过10 元的收藏级区间。其卡牌采取限量发行策略，兼具艺术质感与收藏价值，"卡卡沃"为其旗舰品牌。 据弗若斯特沙利文的资料，以2024年GMV计，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一，超过第 二、三名总和，同时是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌。 | | 種子輸(1)(2) | Pre-A輪(2) | A輪(3) | A+ 輸出 | 2025年融資(5) | ...

在乐高、万代等国际巨头主导的高端市场之外，桑尼森迪以"正版平价"策略切入被长期忽视的大众消费缺口，通过"IP零售+企业定制"双轮驱动模 式，构建起覆盖全国超3.2万个零售点的分销网络。2025年前三季度，公司营收达3.86亿元，同比增长135%，净利润超过5200万元，净利率连续三 年保持在14%左右，展现出在消费分级趋势下清晰的增长逻辑与可持续的盈利韧性。 | | | 截至12月31日止年度 | | | | 截至9月30日止九個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | 金額 | 90 | 金額 | 90 | 金額 | 90 | 金額 | 90 | | | | | | | | (未經審計) | | | | | | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | | | | 收入 | 106,647 | 100.0 | 244,623 | 100.0 | 164,728 | 100.0 | 386,492 | 100.0 | | 销 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中新经纬 近日，收藏卡品牌"卡卡沃"背后企业Suplay向港交所递交上市申请。 这家在2021年获得米哈游800万美元投资，于2022年才推出收藏卡产品线的企业，在2023年至2024年间 已依靠收藏卡和IP潮玩等业务合计实现收入超4亿元。 对于快速发展的原因，Suplay在招股书中称，全球收藏卡牌市场发展历史虽已超过140年，但体育类IP 仍占多数并以男性消费者为主，长期以来一直未开拓女性受众。同时，中国市场面向成年人的高端收藏 卡产品较少，无法满足用户需求。在此背景下，Suplay切入收藏级卡牌市场，推出以非体育IP为主的差 异化产品策略，加上较强的故事性和精致设计，成为其"破圈"主因。 招股书介绍，目前，Suplay产品主要面向消费能力强劲且具有文化认同感的群体，包括高净值收藏者、 Z世代消费者以及热门娱乐与跨媒体制作的粉丝。 招股书显示，目前Suplay主要拥有收藏品和消费级产品两条产品线。其中，收藏品以IP为核心，采用限 量发行模式，并设计了清晰的收藏机制，如编号标识、变体设计及套系集齐规则。 Suplay的卡牌产品定位高端， ...

2026年伊始，卡游招股书再次过期，但卡牌行业的上市故事远未暂停，另一卡牌公司Suplay向港股发起 冲刺。这家此前未被外界熟知的公司，依靠授权IP也成长了起来，虽然规模与卡游差距甚远，但是资本 野心却不小。 随着贡献最多收入的授权IP已经失效，"小而美"的Suplay也急需获得资金用于IP多元化与自有IP孵化。 作为投资者也需要警惕长期依赖授权IP这一商业模式的脆弱性。不过，由于卡游招股书失效，Suplay积 极赴港上市，谁会成为"卡牌第一股"也增添了悬念。 米哈游为外部第一大股东 Suplay入局卡牌领域较晚，其成立于2019年底，从线上小程序起家，但发展颇快，如今已成为一家覆盖 IP、渠道全产业链的潮流IP消费品公司。 Suplay最初以潮玩为主营业务，后转为毛利率更高的卡牌。Suplay收藏品（主要为收藏卡牌）收入从 2023年的4794.6万元升至2024年的1.17亿元，再升至2025年前三季度的1.98亿元，同期对总收入的贡献 率也从32.9%升至41.8%，再升至70%，毛利率分别为57.9%、65.4%及69.5%。同期的消费级产品（主要 为潮玩）分别贡献总收入的67.1%、58.2%及30 ...

近年来卡牌经济快速扩张，从"圈地自萌"走向大众视野。当卡游以奥特曼、小马宝莉等青少年大众IP和低价策略覆盖广泛年轻客群时，Suplay转而瞄准那些 对经典欧美IP有情感联结、具备较强消费力与收藏意愿的成年用户，为他们提供比美版卡更易得的正版欧美IP收藏品，如旗下品牌卡卡沃推出的迪士尼100 周年系列收藏卡、《哈利·波特》系列收藏卡等。 正如Suplay在招股书中声称，"我们的卡牌产品定位高端，聚焦于单卡发行价超过人民币10元的收藏级区间。这些卡牌采取限量发行策略，兼具艺术质感与 收藏价值"。"在我们收藏卡消费者中，约99.5%的收藏卡消费者为成年人，女性消费者占比为52.7%。" 在押注高端收藏的细分策略下，Suplay实现了快速增长，根据招股书，2023年、2024年及2025年前三季度，Suplay的营收分别为1.46亿元、2.81亿元、2.83亿 元；对应净利润分别为294.9万元、4911.5万元、3707.4万元。 具体来看，Suplay的收入主要来自收藏品与消费级产品两大板块。其中收藏品主要对应卡卡沃品牌产品，消费级产品则主要为潮流玩具。此前Suplay来自消 费级产品的收入占比更高，在2023年 ...

每经记者：蔡鼎 每经编辑：魏文艺 国内收藏级卡牌龙头Suplay Inc.（以下简称Suplay）拟进军资本市场。据港交所发布的信息，Suplay日 前已首次向港交所递交IPO（首次公开募股）申请文件（以下简称招股书），中金公司与摩根大通担任 其联席保荐人。 招股书显示，Suplay拟将此次港股IPO募集资金用于多元化IP（知识产权）组合，拓展与头部IP授权方 合作领域并持续孵化自有IP等。 自有IP收入贡献率较低 招股书显示，Suplay是一家IP收藏品及消费级产品公司，其旗舰品牌"卡卡沃"在中国收藏级卡牌市场拥 有领导地位。 招股书援引弗若斯特沙利文的数据称，以2024年GMV（商品交易总额）计，Suplay在中国收藏级非对 战卡牌市场排名第一，同时是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌。此外，Suplay亦提 供与其高端产品形成互补的潮流玩具及IP衍生品，从而实现更广泛的IP应用并拓宽消费者触达范围。 招股书称，Suplay的产品主要面向18岁及以上、消费力强且对文化娱乐内容兴趣浓厚的成人消费者，超 99%的消费者为成年群体，覆盖高净值收藏者、Z世代及IP粉丝等。 Suplay的卡牌产品定位高 ...

Core Viewpoint - Xinghui Entertainment (300043) has secured official IP licenses from several renowned teams and car manufacturers in the F1 Grand Prix, allowing the company to produce various model car products based on the core racing models of these teams [1] Group 1: Company Products - The company has launched multiple model car products, including the RB18 and RB19 from Red Bull Racing, the F1-75 and SF-25 from Ferrari, the W11 and W15E from Mercedes, and the MCL36 from McLaren [1] - Additionally, the company offers model car products from the Sauber team, which Zhou Guanyu has previously raced for [1]

| | 截至12月31日止年度 | | 截至9月30日止九個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | 2024年 | 2024年 | 2025年 | | | | (人民幣千元) | | | | | | | (未經審計) | | | 收入 | 145,725 | 280,504 | 202,768 | 283,293 | | 销售成本 | (85,000) | (152,062) | (108,507) | (128,951) | | 毛利 | 60,725 | 128.442 | 94,261 | 154.342 | | 其他淨收入 | 304 | 1.880 | 1.768 | 12,440 | | 銷售及經銷開支 | (27,356) | (39,268) | (29,438) | (34.484) | | 行政開支 ... | (17,990) | (16,936) | (12,860) | (49,712) | | 貿易及其他應收款項發回 /(確認) | | | | | | 的減值虧損 ... | 11 | 33 | (93) | (448) ...

据港交所官网，1月1日，Suplay提交上市申请，中金公司、摩根大通为其联席保荐人。 资料显示，Suplay成立于2019年，主营IP收藏品及消费级产品，拥有旗舰品牌"卡卡沃"。32岁的黄万钧 为公司创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官。 2021年，Suplay完成A+轮融资，并从米哈游有限公司获得800万美元投资。根据弗若斯特沙利文的资 料，以2024年GMV计，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一，超过第二、三名总和，同时是 全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌。 据Suplay介绍，其卡牌产品定位高端，聚焦于单卡发行价超过人民币10元的收藏级区间。这些卡牌采取 限量发行策略，兼具艺术质感与收藏价值。 业绩方面，报告期（2023年、2024年、2025年前三季度）各期，Suplay分别实现收入约1.46亿元、2.81 亿元、2.83亿元，期内权益股东应占利润294.9万元、4911.5万元、3707.4万元。 报告期各期，Suplay基于授权IP的产品销售收入分别占同期总收入的54.2%、85.1%、95%。相比之 下，该公司自由IP收入占比较小，报告期各期分别为40.6%、14 ...

专题：2025全球文化IP产业发展大会 数字化转型为IP授权产业注入强劲动力。张晶透露，CISAC最新发布的版税报告显示，2024年全球200 多个会员协会为作者代收版税近140亿美元（约合人民币1000亿元），其中音乐类占比达九成，数字许 可成为主要增长驱动因素。疫情后，现场表演与数字音乐业务持续复苏，全球演唱会市场全面回暖，数 字音乐平台的广泛应用也为创作者带来稳定收益。中国音乐产业已迈入千亿级别规模，2024年音著协版 税收入达4.77亿元，2025年有望突破5-6亿元，呈现稳步增长态势。 在IP授权实践方面，张晶以ABBA乐队数字演唱会为例，展现了经典IP的创新活化路径。这支传奇乐队 的四位成员虽已80岁高龄且多年未登台演出，但通过数字化技术打造专属场馆，以数字分身形式在伦敦 开展常态化演出，每年演出200余场且场场爆满，成为当地地标性文旅项目。此外，上海迪士尼乐园每 年从门票收入中提取一定比例作为音乐版税，通过中国音乐著作权协会支付给全球相关创作者，既保障 了权利人权益，也丰富了文旅场景的文化体验。 谈及行业面临的挑战，张晶指出，数字时代的IP授权仍存在多重难题。一是个体创作者议价能力薄弱， 部分平 ...