公司报告 | 公司点评 锦泓集团（603518） 证券研究报告 TW 授权加速落地，云锦价值禀赋凸显 城市旗舰店落子苏州 2025 年 4 月，Teenie Weenie 苏州中心城市旗舰店空降苏州，包含六大 主题区域：年轻线、童装区域、TWRC 区域、男装区域、女装区域以及咖 啡区域，门店以常青藤经典形象为基因，融入现代审美元素，构建复古情 怀与现代生活美学的 Teenie Weenie 生活方式体验馆。 推动 IP 与消费场景深度融合 2024 年 IP 授权业务收入为 3356 万元，同比增长 88%，毛利率 99%， 云锦业务收入为 8137 万元，同比增长 64%，毛利率 75%。IP 授权和云 锦业务营收增速快、盈利高，未来有望成为公司业绩的重要增量。 1）成功打造标杆授权品类。Teenie Weenie 以经典学院风基因与小熊 IP 为原点，通过空间场景化、体验情感化强化核心客群价值连接。线下渠道 透过新店态构建多元化消费场景，上海武康路的 Teenie Weenie 品牌概 念店融合品牌历史文化故事，打造 Z 世代社交消费新地标；线上渠道创新 大秀即直播模式，将九月学院风主题秀场与直播间实时联 ...

7月1日，《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）在中国内地电影院线正式下映，结束了自今年1月 29日以来153天的线下放映。 据灯塔专业版显示，《哪吒2》在中国内地最终斩获154.4亿元票房，总观影人次3.24亿，两项数据均创 下中国影史纪录，并大幅领先第二名。 不过，在部分电影、动画行业的从业者看来，《哪吒2》的商业价值还有继续挖掘的空间。 也是从2月下旬开始，全国拥有IMAX GT影厅的影院，甚至科技馆都受到了影迷观众的关注，如贵阳的 越界影城、辽宁省科学技术馆甚至成为网红打卡点，吸引了周边游客。 不过从3月上旬开始，《哪吒2》的热度开始降低，电影市场也随之降温。《中国经营报》记者发现， 《哪吒2》分别以11.64亿元和2.31亿元的月度票房成为今年3月和4月的月度票房冠军。5月，《哪吒2》 的月度票房减少至1.12亿元，6月则仅有2588万元，增长势能基本耗尽。 票房增长的三段进程 复盘《哪吒2》在过去153天的票房增长过程，大致可分为三个阶段。第一阶段是在春节档，凭借档期红 利和超强口碑，成为中国影史的现象级爆款；第二阶段则从春节假期结束，至2月下旬，《哪吒2》在全 球影史票房榜的冲榜之路引发全国乃 ...

2025.06. 30 本文字数：922，阅读时长大约1.5分钟 《哪吒之魔童闹海》密钥将于6月30日23:59正式到期。 这部电影于2025年1月29日上映，首日票房就创下4.87亿佳绩。此前 ，哪吒2密钥延期四次，上 映时长共153天。 密钥到期后，影院将无法继续排片，这意味着，《哪吒2》即将下映。 30日，电影@哪吒之魔童闹海 官博发布告别视频 并配文："多庆幸能有一程伴你同游，毕竟每次相遇都绝无仅有。"在 视频中，哪吒与敖丙坐在影院， 与大家挥手告别。 视频中，哪吒、敖丙与观众告别 图据《哪吒2》微博 据灯塔专业版数据，《哪吒2》全球累计票房已突破159.11亿，排全球影史票房榜第五。 获得里程碑308项 另有数据显示， 《哪吒2》 总观影人次3.24亿，上映至今共打破113项纪录，获得308项里程碑成就，主要成就包括中国影史票房榜冠军、中国影史观 影人次冠军、全球影史动画片票房榜冠军等。 | | ide All-Time Box Office | | | --- | --- | --- | | | 2025-06-30 16:10:04 更新 1 | | | | 灯塔营业版 | | | TOP50 ...

真正的转折点出现在1998年，中国足球协会下属的福特宝公司发行了"98甲A联赛球星卡"，首次尝试商业化运作。这些卡片设计考究，防伪技术投入较 大，标志着球星卡从赠品转向可交易、可收藏的文化商品。 从宣传手段到收藏品，国产球星卡已走过30年 但很久以来，大大小小的新闻报道出的"天价"球星卡都是海外球星IP以及发行商的卡牌，很少有国产球星卡能够突出重围，反倒是一些动漫IP的卡牌频频 卖出高价，这让"吃瓜群众们"摸不到头脑。 2025年5月，一辆载有6000张珍稀球星卡牌的货车从上海闵行区漕河泾综合保税区的海关卡口驶出，这意味着价值2000万元的二手奢侈品通过保税电商出 口海外仓零售模式完成清关，发往境外。新闻一经曝出，就此大众意识到这些卡片竟然如此值钱。 其实，我国的国产球星卡早在90年代中期就已经出现，当时北京国安足球俱乐部推出首批本土足球英豪卡，将球员形象印刷在卡片上作为球迷纪念品。随 后几年，各地俱乐部纷纷开始效仿，但此时的国产球星卡更多是作为俱乐部的一种宣传品手段，而非真正的体育收藏品，所以并未能形成商品市场。 "98甲A联赛球星卡"区楚良 几乎在同一时期，另一股力量悄然进入大众生活。康师傅旗下小虎队干脆 ...

第九届非遗节签约36个项目，总金额达3.5亿元—— 在国际非遗品牌IP授权展区，150余位知名非遗传承人及企业、机构的200余个非遗IP集中亮相，为观众 献上视觉与文化的双重盛宴。展馆刚一开启，便成为观众的打卡拍照地，泡泡玛特展区的"哪吒"手办， 尽显成都漆艺精髓的双凤漆盘，以及西甲蜀锦球托、蜀绣队标、羌绣T恤等爆款，备受观众热捧。 "胡光俊老师，请您给我们讲讲蜀锦的历史！""李佩卿老师，我是您的粉丝，非常喜欢您的景泰蓝作 品，可以和您合影吗？"展览期间，众多知名非遗传承人也前来展区"助阵"，让现场火热氛围持续升 温。此外，熊猫人偶表演，蜀绣、羌绣服饰走秀互动，集邮戳印章等环节也为活动增色不少，开展首日 参展人数近万人次。 近年来，非遗IP授权日益活跃，成为文化消费市场的生力军。据介绍，于2023年举行的第八届中国成都 国际非物质文化遗产节四川国际非遗品牌IP授权展突破传统，开启非遗IP授权新模式，组织授权洽谈， 促成IP签约，推动非遗跨界融合发展。今年的展览在此基础上，更加突出国际性、专业性、实效性，活 动内容更丰富，如首设国际展、港澳台专区以及头部企业特展，参展阵容全面提升，参与企业580余 家，线上线下 ...

"库存是这个生意现在最恶劣的问题，一些连锁门店的库存从几千万到上亿，批发商压一批，店主也压一 批，几千箱几千箱地堆着。有品牌说愿意三折出货，但我连一折都不会接。"一位服务全国数百家谷店的 批发商告诉我们。 现象级IP，尤其是头部日漫IP的市场遇冷，是库存爆仓的直接诱因。多位从业者指出，海量、同质化的谷 子滥发导致消费者热情迅速下滑。"市场扩张速度和疯狂程度远超预期。"潮玩星球创始人吴伟诚感叹说。 本轮市场扩张乱象的根源在于行业过热引发的泡沫化发展，吸引了超量入局者。去年至今，大量泛内容公 司、文具玩具等零售转型商、个体谷店短期内涌入，其又普遍缺乏海外IP的长期运营能力，普遍追求短期 迅速变现。 在"谷子元年"的热潮退去后，二次元零售生意迅速进入遇冷求变的调整期。 据新声Pro从多个渠道了解到，自去年底以来，库存积压成为二次元零售的全行业难题，波及连锁品牌、 批发商和终端门店，导致不同程度的资金损失。 与此同时，日本版权方对中国市场存在信息滞后与本土化运营缺失，导致授权门槛低、经销体系过度膨 胀。 上游被动，中下游短时间内迅速扩张、各自为营，构成了行业动荡的根源，一旦市场出现波动，整体便难 以避免一轮淘汰洗盘的 ...

Investment Rating - The report indicates a positive investment outlook for the Chinese art toy industry, highlighting significant growth potential driven by various factors [5][6][8]. Core Insights - The Chinese art toy industry has transitioned from a niche luxury market to a broader, affordable market, expanding its core consumer base beyond early adopters to include a wider demographic [5][6]. - The market is expected to reach a scale of 74.7 billion yuan by 2024, with growth rates surpassing traditional toy industries, positioning it as a new highland for cultural export and industrial revitalization [6][8]. - The competitive landscape is characterized by a "one strong, many strong" pattern, with Pop Mart leading in revenue, while TOPTOY achieves rapid growth through differentiated strategies [7][57]. Summary by Sections Industry Overview - The Chinese art toy industry has evolved significantly, moving from a niche market to a mass-market appeal, with a core consumer demographic expanding to include younger audiences and diverse user groups [5][6]. - The industry is experiencing a trend of refined division of labor and full-chain integration, driven by the rise of Generation Z's purchasing power and accelerated IP commercialization [6][8]. Market Dynamics - The competitive environment is intense, with Pop Mart projected to achieve revenues of 11.99 billion yuan in 2024, while TOPTOY's revenue and store count are expected to grow at compound annual growth rates (CAGR) of 115.4% and 45.8%, respectively [7][57]. - The consumer base is predominantly young and female, with high concentrations in first-tier cities, indicating a strong alignment with emotional and purchasing needs [7][52]. Policy Environment - Recent government policies have been favorable, promoting consumption and intellectual property protection, which are crucial for the high-quality development of the art toy industry [15][17]. Consumer Insights - The primary consumer demographic for art toys is individuals aged 20-39, with a significant female representation, indicating a strong demand for products that cater to personal expression and cultural identity [52][56]. - The purchasing motivations are driven by individual expression, collection value, and self-satisfaction, with a notable presence of secondary market sales for limited editions [13][56]. Financial Performance - The financial landscape shows that Pop Mart leads the industry with substantial revenue, while TOPTOY's differentiated approach has resulted in impressive growth metrics [57][59].

www.leadleo.com 2025年 中国潮流玩具行业白皮书 2025 China Art Toy Industry White Paper （精华版） 行业关键词：盲盒经济、IP授权、科技赋能、潮玩出海 1 www.leadleo.com 400-072-5588 ©2025 LeadLeo 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均 系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外 ）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制 、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述 约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任 的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹 "的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构， 也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 摘要 从早期小众艺术家或设计师玩具发展为受众更广、品类渠道更多 01 的大众潮流玩具，中国潮玩行业从小众轻奢向大众平价定位转变 • 中国潮流玩具行业历经显著变革，从轻奢小众范畴迈向大众平价市场。其核 心消费群体持续拓展，由起初 ...

谷子经济的产业链结构清晰，上游以IP开发运营为核心，日本动漫IP与国产游戏IP（如《原神》《光与夜之恋》）在市场上占据主导地位。2025年，国产IP 在头部销量中占据6席，逐步超越日系IP。中游环节需要构建全产业链能力，从设计到生产周期为1-3个月，以快速响应市场热度。下游销售渠道呈现多元 化，线上电商、社交平台与线下的谷子店、动漫展会并存，二手交易活跃，闲鱼等平台推动了产品的流通。 尽管谷子经济面临同质化竞争、版权保护薄弱、IP依赖及实用性不足等挑战，但也拥有市场高速扩张、国产IP崛起、泛二次元用户基数庞大等机遇。目前国 内IP衍生品化率较低，电影衍生品收入占比仅10%，远低于美国和日本（美国为3:7，日本为4:6）。未来，在国风IP与跨界联名的推动下，谷子经济有望向 多元差异化发展，进一步挖掘IP后市场的价值。 01. 行业定义:二次元IP产物 "谷子"这一词汇源自英文"goods"的音译，主要指作二次元相关的周边产品，是二次元IP衍生的产物。它起源于二次元文化，是基于漫画、动源、游戏、很像以及特摄等各类内容P（知识产权） 所衍生出的一系列刷边商品。这些周边产品涵盖了徽章、纸制品、立緯、玩像、手办等多种形 ...

阅读提示 5月28日，以"增进交流互鉴、激发传承活力、共享美好生活"为主题的第九届中国成都国际非物质 文化遗产节在四川省成都市开幕，其中，"典籍里的非遗"分会场暨"我们的节日·端午"系列活动，在西 南地区首次以古籍展览、活态展示、互动体验等多元创新模式，全方位呈现非物质文化遗产的魅力。 "如今，这门小众的乐器正逐渐融入大众生活。"作为川派古琴的发源地，成都是中国古琴艺术三大 重镇之一，古琴氛围浓厚，琴艺源远流长。黄明康介绍，她从事古琴传承40余年以来，亲眼见证了这项 艺术的变化。近年来，成都市各级文化馆开通各类公益文化培训，古琴演奏便是常驻课程之一。自2013 年开始，黄明康在成都市文化馆开办了公共文化服务免费的古琴、洞箫培训班，作为专职音乐辅导老 师，她每周都会上一节古琴课和洞箫课，招收群众学习古琴，讲授最基础的指法和古琴知识，十几年下 来，数万人次前来学习古琴。 "古琴声韵悠远、回味无穷，令人不禁想要上手触摸抚弹。"成都市民杨女士带着孩子来此周末放 松，听见古琴乐声，便走进展览体验。黄明康热情地拉着每一位到展台询问的对象坐到琴前试弹，细心 讲解古琴文化，"越是民族的越具有国际意义，希望通过自己的展示，让越 ...