EMBA 培训业务受中美贸易摩擦影响，三季度报单率和收款改善，预计 全年业绩超 3 亿，估值 15-16 倍，股息率超 6%，明年百校计划预计贡 献 10%以上营收增量。 首旅酒店逐季数据改善，开店数量提升，推进 260 万间客房目标。预计 今年业绩 9 亿，估值 17-18 倍；明年 10 亿，估值 16 倍。内需消费改 善预期带来业绩和估值弹性。 小商品城市值回调后具布局价值，前三季度业绩超预期，三季度归母净 利润超 17 亿，新业务保持中高双位数增长。上调全年利润预期至 47- 48 亿，明年至 58 亿甚至更高，目前估值 16-17 倍。 永辉超市调整门店，日销逐步稳定，早期调整门店已盈利，关店计划减 少利润拖累。预计明年减亏甚至扭亏为盈，自有产品推进有望带来流量 增长，股价恢复前景可观。 美妆板块受双十一催化，珀莱雅和薇诺娜表现突出。珀莱雅估值具性价 比，薇诺娜改善显著，值得重点关注。珀莱雅 2025 年估值不超过 20 倍，2026 年 16-17 倍。 积极看好低位消费股布局机会 20251017 摘要 Q&A 目前消费板块在市场表现中相对较弱，您认为未来有哪些可能的催化因素和性 价比较高的公司 ...