证券研究报告 | 策略点评 2025 年 09 月 04 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20250904 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指跌 1.25%，收报 3765.88 点；深证成指跌 2.83%，收报 12118.70 点；科创 50 跌 6.08%，收报 1226.98 点；创业板指跌 4.25%，收报 2776.25 点。总体上，全天个股涨跌参 半，Wind 数据显示，全市场 2990 只个股下跌，2295 只个股上涨，140 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 25443 亿元，较上个交易日放量 1801.71 亿 元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，商贸零售、美容护理、银行、 社会服务、纺织服饰、煤炭等行业领涨，通信、电子、综合、有色金属、国 防军工、计算机等行业领跌。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为冰雪旅游、乳业、首发经济、预制 菜、鸡产业、宠物经济、水产、免税店、央企银行、人造肉、动力电池、饲 料精选、离境退税、光伏逆 ...

Choice统计显示，9月4日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有2106只，下跌个股有2908只，平盘个股 132只。不含当日上市新股，共有40只个股涨停，48只个股跌停。从所属行业来看，涨停个股主要集中 在商贸零售、电力设备、食品饮料等行业。 （文章来源：证券时报网） ...

港股市场三大指数高开低走，恒生指数收跌1.21%报25037.73点，恒生科技指数跌1.66%报5589.17点， 恒生中国企业指数跌1.41%报8922.39点。大市成交1692.53亿港元，半导体板块成为重灾区，原材料业 与医疗保健业指数分别下跌4.82%和3.97%。南向资金延续净流入，但配置方向转向防御性板块，影视 娱乐股逆势走强，公用事业指数微涨0.19%。 行业热点与驱动逻辑 A股市场呈现"消费避险、新能托底"的结构性特征。新能源产业链逆势反弹，光伏、锂电池、储能板块 集体上涨，政策推动下的"反内卷"价格修复与全球需求回升形成共振，不少机构认为锂电产业链已进入 布局窗口期。消费题材获资金避险，社会服务板块上涨1.32%，商贸零售板块上涨1.19%，多地启动新 一轮消费券发放刺激终端需求，暑期档票房超119亿元创同期新高，带动文旅板块情绪升温。纺织服 饰、美容护理等消费升级相关板块亦有活跃表现，分别上涨0.55%和0.49%，反映资金对防御性资产的 偏好增强。 9月4日，A股市场呈现单边下挫态势，成长板块集体承压，科创50指数领跌逾5%，科技硬件与半导体 产业链遭遇重挫。港股市场同步走弱，恒生科技指 ...

南向资金大幅净流入的背后，是全球资本"再平衡"的逻辑调整。今年以来，港股市场出现了不少"稀缺 性"新消费标的，分布于美妆饰品、休闲商品等板块；还有科技股、高息股等，满足了内地投资者多样 化的配置需求。 国泰海通认为，从各类投资主体出发拆解南向资金的结构，个人投资者是主力，在资产荒背景下，机构 资金对稀缺性港股资产仍有增配空间。贝莱德指出，在当前内地利率持续下行的市场环境中，定价更合 理的成长类科技股，以及现金流价值显著的红利股，值得南向投资者作为组合中的长期投资标的。 4个行业净流入超千亿港元 今年以来，港股市场成为全球各路资金和投资者关注的焦点。内地资金通过港股通持续买入，截至9月3 日，南向资金年内净流入额达到10057.3亿港元，金额创下互联互通机制开通以来年度最高水平。 连续27个月净流入 事实上，回溯历史数据发现，自2023年7月以来，南向资金已连续27个月净流入。今年以来，南向资金 呈现加速净流入状态。从历史看，南向资金净流入超千亿港元的仅有9个月，今年就占6个月，其中4月 净流入额1666.72亿港元，为历史第二高，3月、2月净流入均超1500亿港元，分别排在第三、四名。 持续流入为市场注入活力 ...

近期，资本市场表现持续向好，主动权益基金销售情况整体回暖。截至9月2日，共有26只主动权益基金 确定发行档期。 招商均衡优选混合基金自9月2日开启发行，发行首日该基金发行结果良好，超出预期。招商基金表示，为 充分保护投资者利益，设置50亿元的募集规模上限。该基金当日募集规模就超过了50亿元，提前结束募 集。 据了解，招商均衡优选混合基金为一只行业均衡布局、追求超额收益的偏股混合型基金，基金经理希望通 过平衡市场、行业、风格、个股四个维度波动，争取为投资者带来中长期持续回报。招商均衡优选混合基 金的基金经理由吴潇担纲，他拥有超8年管理经验，2023年6月加入招商基金，自2024年1月开始管理招 商品质发现基金，在其任职期间该基金取得55.13%收益。 主动权益基金发行回暖。 今年以来，伴随A股市场回暖，以及主动权益基金业绩回升，主动权益基金新发产品数量和规模均出现稳 步攀升，近日还出现了单日募集超50亿元的盛况。 9月2日，招商基金旗下招商均衡优选混合基金发布募集规模上限的公告称，决定设置基金的募集规模上限 为50亿元。据券商中国记者了解，招商均衡优选混合基金在9月2日发售首日的募集规模就超过了50亿 元，为维 ...

丨证券研究报告丨 市场策略丨点评报告 [Table_Title] 0901 港股日评：三大股指上涨，港股通商贸零 售领涨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 9 月 1 日，港股市场大市成交额达到 3802.3 亿港元，南向资金净买入 119.42 亿港元。 港股三大股指上涨，主要是因为：市场预期 9 月美联储降息概率上升到 89.6%，全球流动性宽 松预期升温，推动外资流向新兴市场。美元指数走弱，离岸人民币升值，吸引国际资产配置港 股资产。港股主要互联网股业绩超预期，AI 方面的资本开支超市场预期，有效提振了市场对 AI 应用商业化前景的信心，带动港股相关板块上涨。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 0901 港股日评：三大股指上涨，港股通商贸零 2] 售领涨 [Table_Summary2] 事件描述 [Table_Report] •《0828 A 股日评：波动加大，不改"慢牛"趋势》 2 ...

申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 建筑材料、钢铁、通信、传媒、商贸零售、电子、计算机和房地产的行业PE估值（TTM）分别处于近十年历史80.90%、83.04%、 83.20%、84.23%、89.30%、95.04%、99.09%和99.79%分位水平，应注意投资风险。 数据速看： 1、巴菲特指标： 当前A股巴菲特指标为87.14%，处于相对较高区间，高于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 宽基指数方面： 目前市场主要宽基指数PE估值（TTM）均高于20%。沪深300、上证50、上证指数、北证50、科创50和中证A100的PE估值（TTM）分 别处于上市85.84%、91.44%、96.91%、99.75%、99.93%和99.96%的分位水平，估值分位相对较高，应注意风险。 行业方面： 当前申万一级行业指数中食品饮料和农林牧渔的PE估值（TTM）低于近十年20%分位水平，PE（TTM）估值分别处于近十年11.67%和 12.72%的分位水平，可作为重点 ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 量化周报 市场波动开始加大 市场波动开始加大。本周（8.25-8.29），大盘震荡上行，上证指数全周收 涨 0.84%。在此背景下，双创板块继续大涨。市场的本轮上涨自 4 月 7 日 以来，日线级别反弹已经持续了 4 个多月，反弹幅度也基本在 20%以上， 各大指数和板块的上涨基本都轮动了一遍，上证指数、上证 50、非银、有 色、农林牧渔、消费者服务、商贸零售、纺织服装、计算机、建筑、交运 等板块更是走出了复杂的上涨结构，而银行也已经率先形成了日线级别下 跌，因此我们认为本轮日线级别上涨大概率已临近尾声。短期，市场的波 动开始加大，投资者后续可积极关注市场未来是否出现放量滞涨及放量大 跌迹象。中期来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、深证成指、 创业板指、科创 50 纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了 3 浪 结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有 25 个行业处于周线级别上涨中， 且 17 个行业周线上涨走了 1-3 浪结构，因此我们认为本轮牛市是个普涨 分析师 梁思涵 A 股景气指数观察。截至 2 ...

[T分析师able_A：uthor 郑彬彬] 大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 1 日 执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱：zhengbb@csco.com.cn 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 在线旅游行业龙头中报业绩稳健增长 [Table_ReportType] 大消费行业周报（8 月第 5 周） [行业Table_S 观点：ummary ] 4) 风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加 剧等。 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 ...

天眼查App显示，近日，余干县瑞洪镇兰波湾商贸有限公司成立，法定代表人为张翠兰，注册资本1万 人民币，经营范围为许可项目：食品销售，烟草制品零售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在 许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般 项目：食品销售（仅销售预包装食品），日用品销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主 开展经营活动）。 ...