丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨运输 [Table_Title] 如何看待回落后的散运？ ——交运周专题 2025W47 报告要点 [Table_Summary] 近期，干散运标的股价在一波上涨后迅速回调，我们认为前期上涨主要 301 法案落地影响，而 近期回落主要受福建板块情绪降温所致。虽然短期股价下行，但由于所处行业景气修复上行， 明年供给温和有限的背景下，需求三大催化因素 1）西芒杜投产改变铁矿石海运结构，2）美联 储降息释放大宗商品需求，3）俄乌战后重建和雅下水电建设拉涨大宗散货需求，提供行业上行 空间，行业中公司盈利有望随之改善。而从估值角度，当前船台紧张，新船价格维持高位，二 手船价随市场景气反弹，重置成本对估值有较强支撑。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% ...