从中央经济工作会议连续两年作出"资本市场投融资综合改革"部署，到"十五五"规划建议提出"提高资 本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能"，我国资本市场投融资综合改革 正步入"深水区"。 沪指17连阳、站稳4100点，1月12日A股沪深两市合计成交金额再度突破3万亿元。 "4100点（背后）是人们信心的逐步恢复，人们预期的逐步稳定。"在1月10日开幕的第三十届（2026年 度）中国资本市场论坛上，中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求多次谈到"变化"与"信心"。 他说，最近一年多来，特别从2024年9月24日以来，中国资本市场发生了根本性的变化。 证监会数据显示，截至2025年年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元，较年初增长 36%。2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍。与此 同时，资本市场"含科量"不断提升，2025年电子行业总市值已超过银行板块，成为A股第一大行业。 "'十五五'时期面临的很重要的任务是经济结构的调整，是产业的升级迭代，是让高科技企业、科创企 业慢慢成为市场主体中最重要的部分。"吴晓求说，调整中国上市 ...

在我国，A股投资者已超过2.5亿，其中95%以上为中小投资者。相较于企业和机构，中小投资者在信息 获取、风险识别、价值判断等方面处于弱势，对交易公平和信息披露质量有着更高要求。促进投融资协 调，既要借鉴国际经验，更要立足我国国情，有针对性地做好制度设计、产品创新和权利救济等工作， 将投资者保护贯穿监管全流程，持续营造公开、公平、公正的市场环境。 （文章来源：21世纪经济报道） 1月11日，中国证监会副主席陈华平在第三十届中国资本市场论坛上发表讲话。陈华平指出，促进投融 资功能协调必须把保护中小投资者合法权益置于重中之重。 ...

近日，湖南山水节能科技股份有限公司（证券简称：山水节能，证券代码：430573）披露股票定向发行 说明书，拟向44名特定对象发行90万股股票，募集资金405万元。然而，这份发行方案中暗藏多项侵犯 小股东利益的条款，让本就处于弱势地位的中小投资者权益面临多重挤压。 （来源：数据GO） 一、剥夺优先认购权，小股东丧失公平参与机会 根据《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规 则》第十二条规定，发行人应当在股东会决议中明确现有股东优先认购安排。但山水节能第五届董事会 第四次会议审议的方案中，明确不对现有股东进行优先认购安排，该议案尚待股东会审议通过。公告显 示，公司目前有39名在册股东，其中前三大股东瞿英杰、德浩投资、瞿思危合计持股比例高达 99.93%，其余36名小股东合计持股仅0.0678%。在控制权高度集中的背景下，这一决策实质上剥夺了小 股东按持股比例认购新股的法定权利，让小股东失去了通过认购新股维持股权比例、避免权益稀释的唯 一途径，完全将小股东排除在本次发行之外。 二、发行价显著低于市场均价，权益摊薄效应凸显 本次定向发行价格定为4.50元/股，虽略高于2025年6 月30日的每股净资产4.39元，但与 ...