【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立软实力理论、软实力宇宙哲学、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分 析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的科学-技术-产业三椎体模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价 值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100 强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网 《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研 究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围 低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国： 美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国 ...

本报讯(记者方思伟)6月20日，省政协举行十三届十三次常委会会议，深入学习贯彻习近平经济思想特 别是习近平总书记关于大力提振消费的重要论述，深入贯彻总书记对江苏工作重要讲话精神，贯彻落实 省委十四届九次全会精神，围绕"大力提振消费、加快培育完整内需体系"进行协商讨论。省政协主席张 义珍出席并讲话。 省政协副主席杨岳、韩立明、惠建林、胡刚、姚晓东、张乐夫、周岚、马余强，秘书长诸纪录出席会 议。 14位委员作大会交流发言。委员们在大会发言和分组讨论中表示，省委、省政府认真贯彻落实习近平经 济思想特别是习近平总书记关于大力提振消费的重要论述，把扩大内需、促进消费作为推动高质量发展 的重要抓手，全方位挖掘内需潜力，为推进中国式现代化江苏新实践注入了源源不断的活力。委员们建 议，打好政策组合拳，完善金融服务，打造"首发经济"新引擎，开启银发经济"新红利"，推动人工智能 赋能，扩大文旅产业消费，激发"体育+"产业新动能，促进消费结构升级，不断优化消费环境丰富消费 场景，持续提振消费扩大内需。 会议安排委员课堂，邀请中国社会科学院学部委员、原副院长高培勇围绕"大力提振消费与加强预期管 理"作专题报告。 会议表示，要持续深学 ...

市场本来猜测本周末美国就会参与对伊朗的行动，股市都吓一哆嗦，有人喊出会出现"膝跳反射式抛 售"。特朗普不可能不知道后果。然后立马就来个预期管理。综合央视新闻、新华网等媒体报道，当地 时间6月19日，白宫就伊朗问题表示，美国总统特朗普将在两周内决定是否打击伊朗。时间延长到两 周，差不多接近以色列库导弹存消耗完的时间。按照眼下一天一个变的形势，两周时间不知道要发生多 少事情，摆明了特朗普确实不想直接下场。但以色列很着急，内塔尼亚胡表示已经完成"预定目标"，下 一步就是清除伊朗的核基地，而最想炸掉的就是最关键的福尔多核基地。其离心机大厅顶部为百米山 岩，并加固混凝土覆盖。以色列现有"钻地弹"无法突破，从某种意义上讲，只要福尔多的离心机仍在运 行，以色列就无法宣布在战争中取得完胜。因此只能借助美国B-2战略轰炸机，能携带两枚13吨重的 GBU-57钻地炸弹，该弹为打击伊朗核目标专门设计，可穿透60米土层和20米加固混凝土（具体数据保 密），是以军现有炸弹穿透力的两倍以上。 【解剖大盘】 国际资本都在看特朗普的眼色行事，调控市场确实有一套，港股今天跳空涨1.26%。 伊朗的反击虽然烈度降低，每天大概20-30枚高强度导 ...

临近季末，叠加财政发债，央行投放流动性有助于精准对冲到期高峰。6 月面临的流动性压力具有 显著的多重叠加特征。一方面，当月1.2万亿元买断式逆回购和2000亿中期借贷便利（MLF）到 期，叠加4.2万亿元同业存单集中兑付（创历史单月新高），资金回笼压力很大；另一方面二季度 作为信贷投放传统旺季，叠加 6 月国债发行高峰，政府置换债资金使用进度预计也将加快，这会 进一步加剧资金面波动。央行此时释放明显的呵护流动性信号，有望维持资金面稳定。央行公告 后，银行间7天质押式回购利率（DR007）下降至1.5%左右，更加接近目前1.4%的政策利率水 平。考虑到目前公告的买断式逆回购期限仅为3个月，不排除后续仍会继续加码6个月的买断式逆 回购继续投放流动性。 央行提前公告买断式逆回购操作，一方面提高了货币政策操作的透明度，有助于加强市场沟通，稳 定市场预期；另一方面呵护市场流动性的信号意义明显，在长端利率保持稳定时适时重启国债买卖 操作也值得期待。央行预期管理方式不断升级，市场流动性宽松预期不断发酵，有望为股票市场估 值提供坚实支撑，资本市场风险偏好有望进一步提振。 ▲向上滑动阅览 【免责声明】 Q： 请问重阳投资， 如 ...

市场表面风平浪静，中美双方都宣称谈判进展顺利。但在这片祥和的表象之下，暗流涌动的资本博弈从未停歇。当普通投资者还在为每日涨跌患得患失时， 真正的市场主宰者早已用数据勾勒出未来的轮廓。 一、政治博弈下的资本暗战 虽然我们说川普的社交媒体表演已成固定戏码。最新推文中"赢麻了"的表述，不过是把第一任期关税与最新关税混为一谈的数字游戏。这种春秋笔法在政客 手中屡见不鲜，但资本市场的老猎手们早已看透本质。 但有一点是明确的，本轮谈判主题是落实，而非深化，值得注意的是，在谈判消息公布前夜，某特殊资金已经提前进场护盘。这绝非偶然巧合——当重要资 本意识到市场可能对消息产生误读时，往往会提前布局以稳定预期。从行为金融学角度看，这种"预期管理"正是成熟市场的标志性特征。 当然大家也不用特别悲观，稀土这张王牌的打法尤其值得玩味。在全球供应链重构的背景下，关键原材料的战略价值远超短期经济利益。有数据显示，某些 海外制造商库存仅够维持2-3周生产，这种"温水煮青蛙"式的反制远比直接对抗更为致命。而更重要的是，老美降息或许越来越快。 二、美联储棋局中的意外转折 最新数据显示，交易员对9月前降息25个基点的预期概率已升至70%，较此前提 ...

2024年，淡水河谷铁矿石实际产量为32767万吨，同比增加2%，超出年初设定的产量指导区间（31000万~32000万吨），处于最新上调后的产量指导区间 （32300万~33000万吨）。2025年，淡水河谷设定的产量指导区间为32500~33500万吨，较2024年略有提升。2024年，淡水河谷铁矿石项目的资本支出为 39.43亿美元，同比增加5%，显示其在扩产方面处于持续投入状态。 产能激增 考虑到淡水河谷与力拓采用国际通行的自然年度为财年周期（每年1月1日至12月31日），而必和必拓及FMG采用的是澳大利亚财年（7月1日至次年6月30 日），本文对四大矿山的产量数据及产能规划按财年口径分别进行统计与对比。2024年，淡水河谷与力拓这两大矿山实际产量合计为65565万吨；2025年， 其指导产量区间中值为66050万吨，仅同比增加485万吨。然而，基于两家公司季报披露的数据与项目建设进度进行估算，可以发现，2025年，其计划新增产 能合计约达4005万吨，新增产能远超指导产量的增幅。相比之下，必和必拓与FMG在2024财年（2023年7月至2024年6月）合计产量为45376万吨。2025财 年，两公司 ...

纽约联储主席威廉姆斯在日本央行于东京举行的会议上发表了讲话，主要内容围绕通胀问题和央行应对措施。 强调通胀预期管理的重要性：威廉姆斯指出，各国央行必须避免允许通胀预期偏离其目标，要极力避免通胀变得高度 持续，因为一旦如此可能会变成永久性问题。保持通胀预期稳固至关重要，因为只要通胀预期稳定，冲击通常不会对 通胀产生长期影响。 提出应对通胀偏离的措施：当通胀开始偏离目标时，央行必须 "作出相对强烈的反应"。鉴于美国关税和贸易政策对经 济影响的高度不确定性，各国央行应专注于避免采取 "错误成本远远超过收益" 的措施，而不是追求完美的解决方案。 分析通胀预期的不确定性：威廉姆斯认为，新冠疫情等供应端冲击使不确定性显著上升，公众对未来物价走势的看法 可能会以任何不利的方式发生转变。因此，央行不仅要努力锚定长期通胀预期，还要确保短期预期 "表现良好"，以便 公众对未来物价走势的看法能在 "几年内" 回到央行的目标水平。 评估美国准备金水平：从纽约联储监控的许多指标来看，美国的准备金水平 "明显充足"，可以缓冲不可预见的冲击， 充足的流动性缓冲为市场提供了重要的减震器。 交易策略： 现货黄金 反弹至3325.00企稳做空， ...

在特朗普政府全面加征关税的政策环境下，美联储的决策难度进一步加剧。威廉姆斯坦言，关税政策通过 输入型通胀和需求抑制的双重渠道施压经济，迫使政策制定者在物价稳定与增长维护间艰难权衡。他透 露，自去年12月将基准利率维持在4.25%-4.50%区间以来，联储始终在评估贸易政策对通胀路径的滞后影 响，"市场已对总统的关税声明作出剧烈反应，但值得肯定的是，上月全球金融市场在剧烈波动中仍保持 了基本功能运转。" 纽约联储的监测数据显示，当前银行系统准备金充裕度足以应对潜在冲击。"充足的流动性缓冲为市场提 供了重要的减震器，"威廉姆斯强调，"当黑天鹅事件真正来袭时，这种储备深度将决定金融体系的抗压阈 值。" 对于政策前瞻，这位美联储副主席重申数据依赖原则：在通胀预期面临双向风险的特殊时期，央行既需避 免对暂时性波动过度反应，也要防范潜在风险累积。"我们的工具箱始终备有应对方案，"他最后表示，"但 最有效的政策永远是未雨绸缪的预期管理，而非亡羊补牢的危机应对。" 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周三（5月28日）警示，全球央行在应对通胀偏离目标时必须采取"果 断有力"的政策行动，尤其在特朗普政府关税政策与贸易保护主义抬头 ...

健全预期管理机制，提高政策的有效性 市场中的行为主体并不是非理性的，企业、家庭乃至金融机构都会从过去的经验中对未来将要发生的事 情进行判断，从而提前作出适应性反应，进而调整自己的投资、生产或消费行为。如果这些预期与宏观 政策的目标背离，那么就有可能通过他们提前作出的适应性反应来抵消宏观政策的预期效果，政策的实 际效果就可能大打折扣。 杨瑞龙 近年来，我们推出了一系列增量宏观经济政策，取得了非常大的成效，但其中也存在不尽如人意的地 方，其中，一个非常重要的因素是宏观经济政策的边际效率在下降。宏观政策的效率直接与政策的传导 机制关联，它不仅取决于微观主体对政策手段的反应大小，也与政策手段的显效速度与结果有关，还与 宏观政策的实施成本有关。通过选择一定的政策手段实现一定的政策目标是有代价的，它既包括操作政 策工具所支付的直接成本，也包括实施一定的政策手段所付出的间接成本，如过量的货币投放可能引发 下一阶段的通胀风险。因此，政策成本的上升也是影响政策效率的一个重要因素。为了实现全年GDP增 长5%的目标，我们不仅需要强化宏观刺激政策力度，而且需要进一步提升宏观刺激政策的效果。 更加强调经济政策与非经济政策的一致性取向 ...

投资策略需构建反脆弱框架。核心-卫星配置模型具有实践价值，将60%-70%资金配置于指数基金、国债等大类资产，形成收益压舱石；剩余 30%-40%资金可参与行业主题ETF或优质个股，获取超额收益机会。这种配置既保证组合在极端行情下的抗风险能力，又保留了捕捉结构性机会 的弹性。定期再平衡机制同样重要，建议每半年调整一次资产配比，强制实现高抛低吸。 执行层面需建立决策隔离带。制定投资计划时，应预设不同市场环境的应对方案。当沪深300指数市盈率超过15倍时，逐步降低权益仓位；当十年 期国债收益率跌破2.5%时，增加固收类资产配置。这些量化指标构成决策防火墙，避免情绪化操作。同时保持学习迭代，通过阅读权威机构研 报、跟踪宏观经济数据，持续提升对市场规律的认知深度。 投资本质是认知变现的过程，建立适合自己的节奏，需要摆脱比较思维，回归资金属性与收益目标的匹配性。当不再被他人收益数字扰动，专注 于构建符合自身特征的投资体系时，财富增值自然水到渠成。这种定力来源于对投资规律的深刻理解，更来源于对自我需求的清醒认知。 投资市场波动中，常有人因他人收益产生焦虑情绪。这种焦虑往往源于信息不对称下的认知偏差——看到部分投资标的短期 ...