事件 近日，金融监管总局披露 2025 年二季度保险公司资金运用情况表。 核心内容 截至 25H1，保险行业资金运用总规模达 36.23 万亿元，较年初增长 8.9%，较 Q1 增长 3.7%，延续稳健增长，债券配 置持续提升，股票占比上行而基金、长股投占比下降。股票+基金+长股投比例达 21.4%，较上年末提升 1pct，较 Q1 末持平。H1 权益规模（股票+基金+长股投）共提升约 9000 亿。1）债券：人身险与财产险公司合计配置债券占比 51.1%， 较 Q1/上年末+0.7pct、+1.6pct，核心在于缩短久期缺口诉求，预计当前行业整体标配。2）股票：占比 8.8%，较 Q1/ 上年末+0.4pct、+1.2pct，规模较 Q1/上年末分别增长 2,513/6,406 亿元，一是险资把握关税调整机会主动加仓，二 是权益市场较好资产增值。3）基金：占比 4.8%，较 Q1/上年末-0.2pct、-0.5pct，占比持续下降。预计保险公司减 仓基金来进行股票直投。4）长期股权投资：占比 7.9%，较 Q1/上年末-0.3pct、+0.2pct，预计在新准则实施后，中 小保险公司为稳定利润、提高投资收益 ...