中资美元债及点心债市场和分析框架 20250910 摘要 境外债券类型多样，包括中资美元债、点心债、玉兰债和莲花债，它们 在发行人、投资者范围、托管交割地和上市地点上存在差异，其中中资 美元债和点心债的发行人和投资者范围最广。 境外债券发行通常期限较长，以 1 年以上为主，常见 3 年、5 年、10 年 期，高评级发行人可发行 30-50 年期债券。发行需取得发改委审核登记 证明，并定期报备资金用途，且募集资金不得用于新增地方隐形负担或 投机炒作。 中资企业境外发债多选择 Reg S 条例，因其信息披露要求宽松，但可能 影响流动性和融资成本。境外发债常见结构包括直发、担保和维好协议， 直发结构清晰但有预提税费，担保结构可选择资金回流或留存国外，维 好协议风险出现时难以直接代偿。 中资美元债主要投资者以亚洲资管机构为主，境内机构参与境外市场投 资主要通过 QD、RQD 和南向通。南向通自开通以来托管余额快速增长， 但近两年增速放缓，反映国内机构对海外市场兴趣增加。 Q&A 境外债券的常见品种有哪些？这些债券对发行人的要求和投资者的范围有何不 同？ 常见的境外债券品种包括中资美元债、香港离岸市场的人民币债券（点心 ...

2025年7月30日，上海清算所网站披露公告，新 华联控股 有限公司2015年度第一期中期票据因疫情影响 经营性现金流持续紧张，于2020年3月6日未能按期足额兑付本息，本息及逾期违约金仍未偿付。该债券 简称"15新华联控MTN001"，发行总额10亿元。主承销商 招商银行 股份有限公司和联席主承销商 招商 证券 股份有限公司公告了本月后续工作进展。工作进展方面，持续关注发行人状况及新华联集团债权 人会议进展。新华联控股于2022年8月9日被裁定进入重整程序，存在未按时披露报告情况，近日还收到 监管决定书。2024年有多起公告涉及股权变动、债权人会议、资产处置等事项，如多处资产拍卖及债权 核查专项会议通知。2025年有关新华联控股的公告显示，2月23日北京一中院裁定新华联控股等六家公 司实质合并重整案重整计划执行期限延长至2025年8月23日，6月26日北京一中院裁定该重整案重整计划 执行完毕，终结合并重整程序，新华联控股拟注销七支债券。此外主承销商督导发行人做好信息披露工 作。后续工作安排上，主承销商将保持与发行人及债券持有人沟通，督促发行人披露重大事项、筹措偿 债资金及罚息，按规定做好自身信息披露。 ...