Group 1 - The new order index for China National Building Material rose by 8.7 points to 57.5 in April 2025, indicating expansion [1][2] - Market sentiment deteriorated to 34.3, a decrease of 12.1 points, reflecting weaker demand from the construction sector [2] - Real estate new starts saw a reduced decline, with a year-on-year drop of 24.6% in the first quarter of 2025, improving from a 29.9% decline in the previous two months [3] Group 2 - Infrastructure investment grew by 5.8% in the first quarter of 2025, with significant improvements in water, railway, and highway investments [3] - Cement demand increased by 2.5% in March 2025, reversing a previous decline of 5.7% in the first two months of the year [3] - The company remains optimistic about Anhui Conch Cement and China Resources Cement as primary beneficiaries of rising cement prices [4]

要点 新订单指数在2025年4月环比上升8.7点至57.5.基本符合季节性规律。市场情绪在2025年4月恶化至 34.3(环比下降12.1点)。 房地产新开工降幅收窄;水利基础设施建设依然强劲，3月份公路和铁路基础设施建设数据有所改善。 3 月份房地产新开工降幅收窄 中国房地产销售降幅收窄，但新开工依然疲软。2025年1-3月，中国房地产投资同比下降9.9%，与2025 年1-2月的9.8%相近。2025年3月新房销售降幅收窄至-3.0%(2025年1-2月同比降幅为-5.19%)。然而， 2025年1-3月新开工建筑面积仍同比下降24.6%(2025年1-2月为-29.9%)，这表明3月降幅收窄至同比下降 18.7%。 中原地产数据显示，二手房周销量自2021年以来一直保持在历史高位。2025年1-3月基础设施投资增长 5.8%(2025年1-2月为5.6%)，其中水利/铁路/公路投资同比增长+36.8%/+0.5%/-0.2%(2025年1-2月为 +39.1%/+0.2%/-3.2%)，显示3月份数据有所改善。 与此同时，2025年3月水泥需求同比增长2.5%，扭转了2025年1-2月-5.7%的局面， ...