作为全球第二大债券市场，我国债市提质扩量，需要持续提升市场交易活跃度和扩大参与主体的多样性。近 日，中国人民银行就修改部分规章公开征求意见，其中，拟取消对债券回购的质押券进行冻结的规定引发债市 广泛关注，消息一经公布，短端利率债收益率迅速翻红。 根据现行的银行间债市登记托管结算相关要求，债券登记托管结算机构可依法为债券持有人提供债券质押登记 服务，对相应债券进行冻结。由于质押式回购的债券所有权不发生转移，通过冻结质押券，可以防范违约风 险，保护资金融出方的利益。但是债券回购期内大量利率债，尤其是短期债券被冻结，无法在二级市场流通交 易，降低了债市整体的流动效率和交易活跃度。随着债券登记托管结算体系的日益强大，以及针对债市参与主 体杠杆率、风险抵补等监管制度的完善，债市交易的违约风险已大为降低，通过冻结质押券的方式为资金融出 方"上保险"的必要性已不强。相反，为质押券"解冻"可以提高债市流动性，便利外资机构参与回购业务。 一方面，债券回购业务中大量被质押的债券是短期利率债。今年以来，银行间债市月度质押式回购的成交规模 在100万亿元左右，大量短期利率债"解冻"，将增加债券供给，提高债市的"深度"，更多潜在的交易 ...