【冠通研究】 沥青：低开震荡 制作日期：2025年6月25日 单边观望/逢低做多沥青09-12价差 期货方面： 今日沥青期货2509合约下跌1.89%至3574元/吨，5日均线下方，最低价在3537元/吨，最高价 3783元/吨，持仓量减少17999至251579手。 基差方面： 山东地区主流市场价下跌至3750元/吨，沥青09合约基差下跌至176元/吨，处于偏高水平。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【策略分析】 供应端，上周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高了4.7个百分点，沥青开 工率转而回落，处于近年同期中性偏低水平。据隆众资讯数据，6月份地炼预计排产130.9万吨，环 比增加6.5万吨，增幅为5.2%，同比增加37万吨，增幅为39.3%。上周沥青下游各行业开工率涨跌互现， 其中道路沥青开工环比下降3个百分点至22.6%，仍处于近年同期最低水平，受到资金制约。上周山 东地区个别炼厂复产，加之原油价格上涨带动交投气氛，出货量增加较多，全国出货量环比增加 5.99%至28.83万吨，处于中性水平。沥青炼厂库存存货比本周环比继续 ...

【冠通研究】 沥青：高开震荡 制作日期：2025年6月4日 【策略分析】 单边观望/做多沥青09-12价差 供应端，上周沥青开工率环比回落3.1个百分点至27.7%，较去年同期高了2.2个百分点，沥青开 工率继续回落，降至近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，6月份地炼预计排产130.9万吨，环比增 加6.5万吨，增幅为5.2%，同比增加37万吨，增幅为39.3%。上周沥青下游各行业开工率多数下降，其 中道路沥青开工环比下降5个百分点至26%，降至近年同期最低水平，受到资金制约。上周华南地区 个别炼厂停发，出货量减少较多，全国出货量环比减少5.60%至25.86万吨，处于中性偏低位。沥青炼 厂库存存货比上周环比继续回落，仍处于近年来同期的最低位，南方仍有降雨间歇影响，资金仍受 制约，沥青实际需求仍有待恢复。近期美国持续加大对伊朗原油出口的制裁，不过伊朗核协议或将 签署。只是近日伊朗表示保留铀浓缩的能力，伊朗核协议签署不如此前乐观。关注美国对伊朗原油 的制裁是否会放松。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，原油波动较 大，美国特朗普政府向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，允许其继续留在委内瑞拉，对 ...