原油日报 | 2026-02-12 印度考虑采购更多美国与委内原油 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨67美分，收于每桶64.63美元，涨幅为1.05%；4月交货的伦敦 布伦特原油期货价格上涨60美分，收于每桶69.40美元，涨幅为0.87%。SC原油主力合约收涨0.82%，报480元/桶。 （来源：Bloomberg） 2、 2月11日，印度已要求国有炼油商考虑购买更多美国和委内瑞拉原油，此前特朗普政府称双方达成的贸易协议 中包含印度承诺停止进口俄罗斯原油。熟悉情况的炼油厂高管表示，炼油商通过招标从现货市场寻购原油时，已 被敦促优先考虑美国原油。他们补充说，政府对委内瑞拉原油也提出了类似要求，不过这些原油将通过私下与贸 易商谈判采购。自特朗普称印度作为贸易协议的一部分同意停止购买俄罗斯原油以来，印度的石油采购一直受到 密切关注，而新德里方面尚未对此公开回应。印方的一贯表态是正寻求能源来源多元化，且能源安全仍是重中之 重。尽管如此，印度炼油商能够吸纳的美、委原油数量有限。（来源：Bloomberg） 3、 2月11日，美国政府发布了一项通用许可，允许油田服务公司在委内瑞拉开 ...

燃料油日报 | 2026-02-12 盘面震荡偏强运行，节前注意地缘风险 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.38%，报2860元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.32%，报3357 元/吨。 高硫方面：中性，关注伊朗局势发展，尽量规避地缘风险，节前轻仓运行 低硫方面：中性，关注伊朗局势发展，尽量规避地缘风险，节前轻仓运行 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需 求超预期 近期能源板块波动受到伊朗局势影响较大，目前来看形势仍未完全明朗。短期需要保持谨慎，密切关注局势发展。 站在品种自身基本面的角度来看，高硫燃料油近期市场结构偏强运行，下游船燃需求良好，国内炼厂对委油的原 料替代也促进了燃料油的进口需求。但市场暂无短缺预期，俄罗斯1月发货量明显回升，将传递到亚洲2月份到港 量的增加上。整体来看，在地缘局势相对可控的前提下，高硫燃料油自身基本面不具备持续走强的动力，尤其在 高运费的环境下，估值过高会抑制下游炼厂端需求。 低硫燃料油方面，当前基本面矛盾不明显，科威特等局部地区供应存在增量 ...

策略 石油沥青日报 | 2026-02-12 现货端矛盾有限，节前注意地缘风险 市场分析 1、2月11日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2603合约下午收盘价3358元/吨，较昨日结算价上涨17元/吨，涨幅 0.51%；持仓41191手，环比下跌16545手，成交58932手，环比下跌23976手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3506—3600元/吨；山东，3180—3240元/吨；华南，3290—3350元/吨； 华东，3250—3280元/吨。 昨日沥青现货价格整体企稳。临近春节，沥青现货市场供需双弱，产业端对价格指引有限。就期货盘面而言，由 于中东地缘风险并未完全消退，地缘风险溢价仍存，盘面震荡偏强运行。然而伊朗局势是加剧还是缓和目前缺乏 确定性信号，包括沥青在内的能化板块商品可能受到消息面的反复扰动，需要保持谨慎。此外，国内炼厂已经开 始准备3月份之后的原料切换，已经有炼厂采购浮仓与保税罐中的伊朗原油来替代马瑞原油，还有炼厂在竞标加拿 大冷湖原油。整体来看，原料端替代并无绝对瓶颈，但成本相比过去的抬升或难以避免。此外，如果中东局势恶 化，则替代原料供应也将面临更大威胁，市场上行风险仍存。 ...

铂观点：地缘风险持续扰动，铂金偏强震荡 主要逻辑：短期来看，当前欧洲对俄罗斯铂族金属制裁预期抬升、美伊地 缘问题反复、美联储降息预期波动均持续扰动市场，加之长假临近资金交 投趋于谨慎，市场仍处于震荡整理的阶段。长期来看，美国仍处于降息通 道中，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，促使美 元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格长期弹性的释放。策略方面，本 周铂钯比值回落到偏低位区间，建议择机关注多铂空钯机会。 展望：震荡偏强。供需基本面健康叠加宏观预期向好，中长期我们维持价 格震荡偏强预期。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-02-12 地缘持续扰动，铂钯偏强震荡 据美国新闻⽹站Axios消息，美国总统特朗普周⼆接受Axios采访时表⽰， 他正考虑向中东派遣第⼆⽀航空⺟舰战⽃群。地缘反复扰动下铂钯偏强震 荡，据同花顺数据，截⾄2026年2⽉11⽇收盘，GFEX铂主⼒合约收盘价 551.15元/克，涨幅1.91%；GFEX钯主⼒合约收盘价为439.1元/克，跌幅 1.68%。 钯观点：关税预期叠加现货供应紧张，钯金延续震荡 主要逻辑：当前钯金供应 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the performance of oil and gas ETFs, with significant gains in several component stocks, including a 9.98% increase in China Merchants Energy and over 8% in COSCO Shipping Energy [2][4] - The OPEC report maintains its global oil supply and demand forecast for the next two years, with a notable decrease in January's average daily production by 439,000 barrels to 42.448 million barrels, exceeding market expectations [4][5] - The recent geopolitical tensions between the US and Iran have contributed to rising oil prices, with US crude oil futures closing at $64.89 per barrel, up 1.45%, and Brent crude at $69.60, up 1.15% [4][5] Group 2 - The marginal improvement in the supply-demand fundamentals is providing solid support for oil prices, with OPEC+ confirming a continued production halt until March 2026, alleviating concerns about oversupply [5][6] - Domestic oil companies are reducing their sensitivity to oil price fluctuations through integrated upstream and downstream operations and diversifying their oil and gas sources [6][7] - The oil and gas ETF focuses on the upstream and downstream sectors of the oil and gas industry, including exploration, equipment, refining, and transportation, emphasizing companies with quality reserves and stable dividend capabilities [6][7]

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货原油早报-2026-02-12 品种晨会纪要 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 2604 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 地缘风险升温，原油震荡偏强 | 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 原油（SC） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期供需基本面的边际改善提供坚实支撑。OPEC+八大主要产油国明确宣布 2026 年 3 月 继续暂停增产，产量维持 2025 年 12 月水平，有效缓解了市场对于供应过剩的担忧。 ...

2026 年 2 月 12 日申万期货品种策略日报-黄金白银 | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | chenmy@sywgqh.com.cn | 021-50585911 | | | | | | 沪金 2606 | 沪金 2604 | 沪银 2606 | 沪银 2604 | | | | 昨日收盘价 | 1133.00 | 1130.400 | 20505 | 20944 | | | 期 | 前日收盘价 | 1123.96 | 1121.220 | 19711 | 20284 | | | 货 | 涨跌（收盘价） | 9.04 | 9.180 | 794 | 660 | | | 市 | 涨跌幅（收盘价） | 0.80% | 0.82% | 4.03% | 3.25% | | | 场 | 持仓量 | 89881 | 160510 | 134806 | 211818 | | | | 成交量 | 44843 | 217933 | 2 ...

2月8日至9日，基辅遭遇多次爆炸，俄军打击乌军用机场等基础设施，俄外长拉夫罗夫强硬表态称，若 欧洲对俄攻击，俄方将采取"完全军事回应"。同时，俄美《新削减战略武器条约》已于2月5日到期，双 方未就新条约达成共识，加剧地缘不确定性。 资金动向 经济观察网 根据欧盟外交事务代表卡拉斯的表态，欧盟将向成员国提交一份对俄罗斯的让步要求清 单，内容包括要求俄方归还被绑架的乌克兰儿童、限制武装力量等，并可能将冻结的约2100亿欧元俄罗 斯资产作为谈判筹码。此前的2月5日，俄美乌三方在阿布扎比举行新一轮会谈，但核心领土问题仍未突 破，且会谈前后双方冲突持续。爱沙尼亚情报机构发布报告指出，俄罗斯可能将和谈作为"拖延战术"， 旨在恢复与美国关系而非真正寻求和平。 数据显示，跨境ETF中稀有金属ETF领涨，反映资金向资源防御性板块倾斜。尽管东欧区域基金未直接 列明，但地缘风险升温可能推动资金流向避险资产。此外，弘毅远方基金获股东增资2900万元，FOF配 置重心转向被动工具，或间接影响区域基金流动性。 近期事件 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 ...

黄金市场短期内震荡不改中长期上行趋势，地缘风险、央行购金、货币政策转向与供需缺口形成多重支 撑，主流机构普遍看涨年内金价。尽管短期受降息预期反复影响有波动，但有闲钱的投资者可把握震荡 窗口进行小额的跟投。 中国是黄金消费大国，民众对黄金有很大的投资热情 数据显示，当前地缘风险贡献了金价年内涨幅的约 12 个百分点，即便未出现极端冲突，持续的紧张局 势也会让黄金成为资金的"避风港"。而一旦出现美伊谈判破裂等突发情况，金价短期内可能实现 5%-25% 的涨幅，避险属性的爆发力将进一步强化黄金的上行动力，为价格提供安全垫。 全球央行购金成刚需，支撑筑牢金价底部 央行购金已成为黄金市场最稳定的结构性驱动力，且这一趋势在 2026 年仍将延续，直接筑牢金价的下 行底部。2025 年全球央行净购金达 1136 吨，连续三年破千吨创历史新高，中国央行更是实现连续 14 个月增持，2026 年央行月均购金量预计维持在 60-70 吨，全年购金量有望达 700-850 吨。 最近连续5年全球央行持续购入大宗黄金 | F9 不复权 超级叠加 画线 工具 (2) >> | | 伦敦金现 | | SPTAUUSDOZ | | --- ...

摘要周三(2月11日)欧洲时段，金价获全球储备需求与地缘避险双重托底，美联储降息预期压制美元则 强化上行动能，形成双向推力。工业需求稳健、央行购金潮延续，但高利率抑制投机，价格随宏观政策 与市场情绪拉锯。光伏、电子需求扩张筑长期支撑，然矿端受限、再生银弹性弱加剧波动。短期受美元 及金银比价主导，投机资金放大敏感，凸显"工业+金融"双轮驱动特质。 周三(2月11日)欧洲时段，金价获全球储备需求与地缘避险双重托底，美联储降息预期压制美元则强化 上行动能，形成双向推力。工业需求稳健、央行购金潮延续，但高利率抑制投机，价格随宏观政策与市 场情绪拉锯。光伏、电子需求扩张筑长期支撑，然矿端受限、再生银弹性弱加剧波动。短期受美元及金 银比价主导，投机资金放大敏感，凸显"工业+金融"双轮驱动特质。 现货白银：白银，中线则需要注意，也是宽幅震荡阶段。但，黄金倾向于多头趋势为主；而白银有多头 转空头的意思。目前能维持近期的观点，白银可能牛转熊或者走牛皮市。大扫荡阶段，时间会很漫长， 多空机会都很多；所以说，跌下来接近关键支撑依然可以布局多单，上方关键压力同样也可以做空。今 天重点85-86区域压制，看冲高回落；然后及92-93区 ...