摘要 卫龙美味预计年货节期间增长超 30%，全年辣条业务或企稳微增，魔芋 新品有望持续超预期，驱动因素包括麻酱、牛肝菌和冲击角等新口味。 公司通过渠道精细化管理，增加便利店门店展示陈列和产品 SKU 数量， 提升单点卖力，同时魔芋精粉规模效应带来成本红利，略微提升净利率。 卫龙美味深耕线下渠道，零食量贩等新兴渠道占比提升，预计 2026 年 占比可达 30%以上。辣味零食和魔芋产业均具较高景气度，魔芋零食市 场规模有望超过辣条市场。 年轻消费群体对健康性零食需求增加，魔芋产品复购率高于辣条 1.2 倍。 麻酱口味创新引爆市场，占比接近香辣口味并保持 20%以上增速，为公 司带来新增量。 预计 2026 年魔芋产品增量较大，牛肝菌和冲击角口味预计贡献 4-5 亿 元销售额，若铺货顺利可能超预期，预计魔芋产品贡献 30%以上增速。 辣条产品 2025 年因 SKU 调整略有下滑，预计 2026 年实现微增。公司 在甜辣口味市场仍具龙头地位，新品铺设和陈列优化有助于动销增长。 卫龙美味 20260120 卫龙美味作为辣味零食的龙头企业，当前估值约为 16 倍，对应 2026 年的利 润预测为 17.2 亿元。若给予 ...