此时重开量化宽松在政治上不正确，美联储唯有暗渡陈仓，启动储备管理型买债。 美联储12月1日刚刚结束量化紧缩（QT），12月10日即开启了扩表，这种政策切换速度十分罕见，说明 货币当局意识到流动性短缺，更意识到了明年海外资金流入将下降。其他国家加息或停止降息，美国利 率却下行，日元套利交易可能全面拆仓，欧洲及离岸美元流入美元资产的数量可能萎缩，美债融资势必 面临更大的挑战。美联储必须尽快向体系内重新注入流动性。 然而此时此刻，重开量化宽松（QE）在政治上不正确，美联储唯有暗渡陈仓，启动储备管理型买债 （RMP）。这是投资组合层面的调整，属于技术性调整，不太招摇过市，对国会和选民较易交代，同 时也起到了对资金市场"补水"的作用。在笔者眼中，这仍是扩张资产负债表，就是QE，目前集中在短 债购买上，早晚会扩展到长年期债购买。 笔者预期，美联储明年会在资金成本和流动性两条战线同时着手，营造更宽松的货币环境，利好美股。 同时美元对其他货币贬值，直至其他国家央行也重启宽松政策。以欧央行为首的不少工业国央行曾经暗 示降息结束，不过本土经济增长乏力。要是美国率先QE，相信其他国家也会跟进，新一轮全球QE可能 就此展开，美元汇率 ...