天合光能（688599.SH）：组件业务 承压，储能板块稳中向好 ——2025 年半年报业绩点评 财务要点：公司披露 2025 年半年报，全年实现营业收入 310.6 亿，同比下滑 27.7%，实现归母净利润-29.2 亿元，同比下滑 654.5%。 组件价格持续下跌，半年报业绩承压。分版块出货方面，2025 年 H1，公司实 现组件出货量超 32GW，较去年同期 34GW 变化不大，分布式系统销售量约 1.5GW，下滑 53%，支架出货约 3.5GW，同增 9%，储能板块出货约 1.7GWh， 较去年同期持平。公司营收净利润均下滑，主要是由于行业周期影响，光伏行 业面临供需失衡及市场竞争加剧等诸多挑战，组件价格持续下降的影响。随着 反内卷的深入，未来光伏行业有望走出价格困境，静待行业盈利修复。 储能板块全年有望量利齐升。2025 年 H1，全球储能市场在能源转型加速驱动 下较快增长态势，全球电池储能系统出货预计同增 50%以上。天合储能作为连 续第六次蝉联彭博新能源财经全球 Tier1 储能厂商，凭借全栈自研的"天合芯" 技术平台、持续迭代领先的 Elementa 金刚大容量储能系统与强大的全球化交 付能力 ...