事件 公司公告2025 年中报。25H1，公司实现总营收54.78 亿元，同比+7.94%，归母净利1.38 亿元，同 比-52.22%，扣非归母净利0.51 亿元，同比-77.75%。 25Q2，公司实现总营收17.54 亿元，同比+22.77%，归母净利-1.01 亿元（去年同期-0.19 亿元），扣非 归母净利-1.12 亿元（去年同期-0.35 亿元）。 上半年线上抖音系电商、线下分销渠道快速增长1）多举措推动二季度淡季收入较快增长。25 年年货节 前移致一季度营收错档，二季度依托"D+N"全渠道体系实现营收增长超20%；线下分销重点推进日销品 铺市、试水乳饮饮料，二季度渠道销售翻倍增长；品类拓宽，打造自有品牌生活馆首店。 坚果成本、流量成本上行及推广力度加大短期拖累净利率1）原材料成本上涨及期间费用率上行影响上 半年净利率水平。25H1，公司归母净利率/毛利率分别为2.53%/25.08%，同比-3.18/-0.77pct，毛利率小 幅下行主要由于坚果成本上涨；期间费用率合计+3.65pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 20.43%/2.85%/0.21%/0.07%，同比+2.81/+0. ...