热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 分析师： 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 投资要点： 2025/26年度全球大豆供需总体呈现供应宽松、温和去库格局，库存将结束连续3年累积趋势。尽 管美国产量下调，但南美丰产预期支撑全球供应格局依然宽松，库需比下降0.4pce至11.8%。2026 年供需平衡表的核心变量集中在主产国产量兑现与出口流向重构。 美豆方面，2025/26年度单产预估现维持每英亩53蒲式耳，预期定产数据会下调至0.5蒲式耳/英亩 左右。假设美豆年度需求预期不变，美豆库存收紧至2.5亿蒲左右，不排除会出现类似今年一季度 的行情表现。美豆年度价格将修复至成本线附近区间震荡。 南美方面，巴西2025/26年度种植面积稳步提升，丰产格局延续。据NOAA最新预测，弱势拉尼娜 将持续至2025年12月至2026年2月，且最有可能在2026年1月至3月间转为中性（61%）。弱拉尼娜 年份，对巴西综合影响相对较小，预计年内较难出现丰产预期的反转；对阿根廷大豆产量的影响 ...