摘要 全球电力紧张，把脉前沿机遇 20251104 全球电力短缺日益严重，美国基础设施滞后，欧洲可再生能源波动大， 新兴市场产能重建和资源民族主义加剧短缺。降息周期刺激实体投资， AI 发展弥补美国制造业短板，中国有望通过间接出口填补电力缺口。 北美燃气轮机市场需求旺盛，GE 新签订单创新高但交付量下降， Howmet 优先供应航发叶片。国内应流股份作为涡轮叶片龙头企业，三 季度收入环比大幅提升，盈利能力显著改善，未来有望保持高增长。 未来 3-5 年，AI 新增电力需求和各国能源结构调整将推动电力系统资本 开支大周期。储能、电配设备、燃料电池（特别是固体氧化物燃料电 池）具备更强增量逻辑，值得重点关注。 储能在数据中心供电中具有快速部署、成本较低、使用清洁能源等核心 价值，并能参与电网调峰调频套利。英伟达将储能列为数据中心标配， 进一步增强了其市场认可度。 美国数据中心对铜的需求占比将从目前的 4%上升至 2030 年的 13%， 即使保守估计也会翻倍。未来五年全球新增铜供应有限，美国数据中心 铜需求缺口巨大，将拉动全球铜需求。 Q&A 近年来全球电力紧张的主要原因是什么？哪些地区受影响最为严重？ 从 20 ...