丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2024A/2025Q1 环保扣非归母净利润同比降 6.6%/增 3.9%，垃圾焚烧&水务业绩表现良好 报告要点 [Table_Summary] 利润表：2024 年/2025Q1 扣非归母净利润同比降 6.6%/增 3.9%，垃圾焚烧、水务运营业绩稳 健。资产负债表：负债率增速放缓，应收显著增加。现金流量表：垃圾焚烧&水务自由现金流大 幅好转，垃圾焚烧分红显著提升。垃圾焚烧、水务资产仍值得配置；成长侧多重催化下，可适 度乐观。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 2024A/2025Q1 2] 环保扣非归母净利润同比降 6.6%/增 3.9%，垃圾焚烧&水务业绩表现良好 [Tabl ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨环保 [Table_Title] 广州涨水价终落地，公共事业市场化改革推 进获进展 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月 29 日，广州市发改委发布《关于我市中心城区自来水价格改革有关问题的通知》， 明确自 6 月 1 日，将自来水第一、二、三阶梯水价涨至 2.55/3.82/7.65 元/立方米。公用事业市 场化改革获进展，利于行业盈利性保障和现金流改善，具备估值修复逻辑，看好垃圾焚烧、水 务、燃气板块的优质标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 广州涨水价终落地，公共事业市场化改革推进 2] 获进展 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 4 月 29 日，广州市发 ...