公司2025 年上半年营收净利基本稳定，单季营收增速由负转正： 推动渠道终端下沉，完善销售人员激励机制，稳定公司业务发展： 公司在全国布局8 个大区、63 个办事处，推动渠道下沉。通过社区团购、生鲜超市、直播平台等新兴渠 道，实现多品下沉和终端覆盖。为整顿市场秩序，公司对布局不合理，终端冲突的经销商进行优化。 2025 年上半年经销商数量2446 家，减少203 家，新增17 家，较2024 年上半年减少439 家，新增15家， 今年优化数量明显下降，单季营收增速由负转正。 2024 年根据组织架构变革同步对公司员工薪酬进行了调整，同时对销售人员激励机制进行完善，制定 了销售人员三年的中长期激励机制，提升了销售人员的稳定性，同时对销售人员考核机制适度调整，降 低基础任务考核增加调货额激励比例，提升销售人员开发渠道积极性。 盈利预测及投资建议： 我们预计公司25/26/27 年实现营收分别为24.52/26.02/27.87 亿元，同比增速2.7%/6.1%/7.1%，净利润分 别为8.06/8.77/9.08 亿元，对应EPS 分别为0.70/0.76/0.79 元。当前股价对应PE 分别为19.1/17.6 ...