"考虑到当前的利率水平以及进入和退出时的估值倍数，你需要在五年内每年增长12%才能获得相同的 回报，"她说。"12%是新的5%。" 优质资产已售罄，持有期延长 贝恩咨询报告指出，私募股权管理公司已出售了"宝石"级资产，但对前景不那么确定的资产则难以脱 手。全球私募股权公司目前拥有约3.2万家投资组合公司，资产持有期已从2021年的平均5至6年延长至 约7年。 私募股权行业正经历一场持续时间超过2008年金融危机的深度调整。贝恩咨询最新报告显示，该行业连 续第四年向投资者返还较少利润，同时坐拥3.8万亿美元未售出资产，新基金募资陷入困境。 2025年，私募股权分配占净资产价值的比例维持在14%，为2008年金融危机最严重时期以来的第二低水 平。尽管去年交易价值较前一年增长44%至9040亿美元，但这一增长几乎未能消化行业积压的巨额"干 火药"——即可用于投资的待部署资金。 贝恩咨询全球私募业务负责人Rebecca Burack在采访中表示，特朗普关税带来的不确定性突然刹停了交 易活动。就在2025年1月，交易势头看起来还"极其强劲"。 募资已连续四年下滑，2025年降至3950亿美元，同比下降16%。投资者变得 ...

私募股权返还给投资者的利润连续第四年减少，因该行业积压了3.8万亿美元的未售出资产，且难以为 新基金筹资。 贝恩公司新报告显示，去年，以净资产价值为基准的分配比例维持在14%——这是自2008年金融危机最 严重时期以来的次低水平。而当前低迷期的持续时间甚至比私募股权公司当时面临的困境更为严峻。 2025年交易总额较上年增长44%达到9040亿美元，主要得益于多宗大型交易，包括566亿美元的艺电公 司私有化。然而，这仅对该行业所谓的"干火药"（即可供投资的资金）造成了轻微影响。交易总量下降 6%至3018宗。 贝恩的全球私募业务主管Rebecca Burack接受采访时表示："并非所有人都觉得这是个好年头。"她表 示，美国总统唐纳德·特朗普"解放日"关税引发的不确定性突然叫停了交易活动，而就在去年1月，这些 交易还看起来"非常火爆"。 随着2022年利率开始上升，交易活动放缓，迫使私募股权基金经理减少向投资者返还的利润。这反过来 又削弱了公司筹集新资金的能力。2025年的募资额仍下降了16%至3950亿美元——连续第四年下滑—— 尽管投资者向专注于基础设施和二级市场的基金投入了更多资金。 该报告指出，养老基金和 ...