Core Insights - The top three real estate companies in sales performance for June are Poly Developments, Greentown China, and China Overseas Land & Investment [2][3] - The total sales amount for the top 100 real estate companies in June reached 338.96 billion yuan, representing a month-on-month increase of 14.7% [3] - Nearly 60% of the top 100 companies experienced month-on-month sales growth, with 28 companies showing an increase greater than 30% [3] Sales Performance - In the first half of the year, the total sales for the top 100 real estate companies amounted to 1,836.41 billion yuan, reflecting a year-on-year decline of 11.8% [3] - Four companies exceeded 100 billion yuan in sales, a decrease of two compared to the same period last year [3] - The sales contribution from second-tier cities accounted for 47.8% of the total sales of 20 representative companies, while first-tier cities' contribution increased by 9 percentage points to 40% [3] Market Trends - The real estate market is expected to continue its weak recovery trend, with new home transaction volumes likely to remain low but with a potential narrowing of year-on-year declines [5][6] - The government is anticipated to implement measures to stimulate housing demand, including urban village renovations and improving the financial conditions of real estate companies [5][6] - The market is still in a phase of adjustment, with a structural opportunity in "good cities + good properties" [6]

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a sideways consolidation around the 3400-point level, with significant changes in market dynamics despite the seemingly stable index [1][2]. Market Analysis - The Shanghai Composite Index closed at approximately 3404 points, forming a 120-minute consolidation pattern, which will be crucial to monitor for potential upward or downward movements [1]. - The absence of daily-level consolidation is noted as a positive sign, but caution is advised regarding the 120-minute high point, which may require attention if it begins to decline [2]. Sector Differentiation - There is a notable divergence in market performance, with some sectors at low levels while others remain high, necessitating differentiated strategies for investment [2][3]. - The ChiNext board is identified as being at a low position, while the Shanghai Composite Index and the CSI 300 are at relatively higher levels, indicating a need for vigilance regarding potential high point formations [3]. Investment Strategy - Investors are advised to be cautious with continuously rising stocks, as there may be a risk of pullbacks in these areas [3]. - Low-positioned stocks may not show immediate upward potential, but their downside risk appears limited, suggesting a focus on stability in these segments [3].

证券研究报告 | 2025年06月03日 社会服务行业双周报（第 107 期） 优于大市 从需求分化、竞争演变、修复节奏维度复盘本轮教育板块分化行情 本轮教育板块行情思考：2025 年初以来，教育板块个股表现分化显著，其 中中国东方教育（+139%）、高途集团（+74%）、希教国际控股（+47%）、 卓越教育集团（+44%）、宇华教育（+41%）涨幅显著领先。本轮个股表现分 化可从三个角度理解： 1）需求旺盛程度随赋能就业升学性价比而分化，阶段性来看高中教育（学 科培训+学历学校）、K9 高年龄段＞K9 低年龄段＞民办本科＞研考/公考/ 职业培训＞中职学校/留学，具体来看：高中教育业务伴随普高扩招，高考 竞争激烈短期难以缓解，且人口冲击相对滞后，需求刚性最突出（但高中相 关业务由于 21-24 年间受政策影响较小，VSK9 校外培训的爆发性复苏，短期 来看增速要相对平缓）；K9 低年龄段以素质培训为主、高年龄段升学竞争压 力逐步放大，以学习机等合规供给学科学习资源需求更刚性；中职学校及留 学受宏观环境及就读意愿变化影响需求承压。大学生&成人教育需求弹性则 更显著。应对中职招生压力积极求变的中国东方教育以及愈发 ...

证券研究报告 | 2025年06月03日 社会服务行业双周报（第 107 期） 优于大市 从需求分化、竞争演变、修复节奏维度复盘本轮教育板块分化行情 本轮教育板块行情思考：2025 年初以来，教育板块个股表现分化显著，其 中中国东方教育（+139%）、高途集团（+74%）、希教国际控股（+47%）、 卓越教育集团（+44%）、宇华教育（+41%）涨幅显著领先。本轮个股表现分 化可从三个角度理解： 1）需求旺盛程度随赋能就业升学性价比而分化，阶段性来看高中教育（学 科培训+学历学校）、K9 高年龄段＞K9 低年龄段＞民办本科＞研考/公考/ 职业培训＞中职学校/留学，具体来看：高中教育业务伴随普高扩招，高考 竞争激烈短期难以缓解，且人口冲击相对滞后，需求刚性最突出（但高中相 关业务由于 21-24 年间受政策影响较小，VSK9 校外培训的爆发性复苏，短期 来看增速要相对平缓）；K9 低年龄段以素质培训为主、高年龄段升学竞争压 力逐步放大，以学习机等合规供给学科学习资源需求更刚性；中职学校及留 学受宏观环境及就读意愿变化影响需求承压。大学生&成人教育需求弹性则 更显著。应对中职招生压力积极求变的中国东方教育以及愈发 ...

减仓的依据又是什么呢？对于短线投资者来说，如果想做T（日内交易），应该如何选择高点？建议根 据利润比来计算。例如，如果你当天买入某只股票，盈利达到3%，可以根据自己的持仓情况决定是否 卖出。不要想着赚1%就跑，这样的交易没有意义，长期来看可能会吃大亏。 分化背后的原因是资金在不同板块之间的切换，导致板块轮动速度加快。如果投资者不能很好地选择板 块，就很难在分化行情中获利。因此，投资者需要不断调整自己的投资组合，才能在分化行情中守护住 自己的资金。 第二个问题：当下市场有风险吗？ 我认为市场确实存在风险，但风险主要集中在保险和银行板块。上周四和周五，许多博主建议投资者进 入保险和银行板块以避险。然而，这两个板块前期涨幅已经过高。如果投资者在近期追高进入，这两天 很可能已经遭受损失。记住一句话： 永远不要追高。银行和保险虽然是避险板块，但它们已经积累了 较大的涨幅。许多机构和国家队正在急于抛售这些板块的资金，寻找接盘侠。如果投资者盲目进入，很 可能成为接盘侠。 第三个问题：当下分化行情中，你的加减仓依据是什么？ 在当前的分化行情中，加仓和减仓的依据非常重要。加仓的原则是： 买在阴线，卖在阳线。有人可能 会问，如果 ...

今年4月，上海出现了3个"日光盘"。 从众多城市来看，分化行情仍然延续。 "我们明天（4月29日）就去认购第二批。"4月28日，买房人张晨通过微信告诉《每日经济新闻》记者。 他们认购的浦东新杨思"地王"项目翡雲悦府第一批开盘，由于摇号排名靠后，没机会选到房子。 得益于今年的楼市"小阳春"，多家头部房企1~4月继续保持优势。 近日，中指研究院、亿翰智库、克而瑞等多家机构公布今年1~4月房地产企业销售业绩排行榜。中指研 究院统计显示，前4个月TOP100房企销售总额为11198.6亿元，同比下降10.2%，降幅较1~3月基本持 平。4月单月，百强房企销售额同比下降16.9%，较3月单月降幅有所扩大。 保利发展领跑 据中指研究院统计，今年前4月，保利发展累计销售额876亿元，领跑百强房企；绿城中国和华润置地累 计销售额分别为710.2亿元和685亿元，排在第二和第三位。 分阵营来看，TOP10房企销售额均值为542.3亿元，较上年下降9.9%；TOP11~30房企销售额均值为137.3 亿元，同比下降12.5%；TOP31~50房企销售额均值为69.2亿元，同比下降2.5%；TOP51~100房企销售额 均值为32 ...