据了解，骑士乳业早在2019年就涉足期货市场，初期以投机交易为主，2020年才转向套期保值。然而， 其风控体系显然未能匹配业务扩张速度。公司在2024年报中坦承："期货交易内部决策流程设置不合 理，未规定止损限额和处理流程，也未建立重大风险投资监督机制。"这种制度性缺陷，让期货从"风险 对冲工具"异化为"业绩黑洞"。 主营业务承压，业绩变脸 公开资料显示，骑士乳业以"农、牧、乳、糖"全产业链模式为核心，主营业务涵盖四大板块：牧草种 植、奶牛养殖、乳制品加工与销售、制糖业务。 截至2024年末，骑士乳业在各业务板块的布局已具相当规模：农业板块自控饲草种植约10万亩，基本满 足养殖对于粗饲料的需求；公司拥有大型集约化、现代化、标准化奶牛养殖基地（场）5座，截至前述 报告期末，养殖奶牛22000余头，其中成母牛近1.2万头，日产鲜奶350吨左右。乳制品工厂拥有奶粉、 酸奶、巴氏奶、乳饮等生产线十几条，可日处理鲜奶1500吨。现代化制糖工厂可日处理甜菜5000吨，可 年产10万吨白砂糖，2024年共计收购甜菜约65万吨，制糖工厂甜菜加工量已基本达到设计规模。 日前，骑士乳业（832786.BJ）因期货投资亏损未及时披 ...

奶粉市场依然在回暖，但补贴大战带来了诸多不确定性。 在经历了久违的回暖后，2025年上半年婴幼儿配方奶粉市场持续保持着回暖增长的态势。近期多家母婴和奶粉企业发布业绩预告，显示奶粉市场依然保持回 暖态势。但随着4月份多家头部奶粉企业推出生育补贴政策，这也带来了一系列连锁反应，让市场竞争快速加剧。 上半年奶粉市场仍在回暖 虽然业内普遍认为本轮奶粉市场属于阶段性回暖，但上半年的表现让部分母婴和乳业上市公司松了口气。 近日，孩子王（301078.SZ）业绩预告显示，上半年预计实现净利润1.2亿至1.6亿元，比上年同期增长50%到100%。孩子王管理层表示，业绩增长与自营业 务保持稳健增长，以及下沉市场加盟模式的推进有关。 孩子王方面并未公布具体的业务表现，但从2024年孩子王业务构成看，奶粉业务实现收入50.7亿元，同比增长了9.4%，这也成为孩子王业绩增长的主要依 仗。 与此同时，健合集团（01112.HK）截至2025年6月30日的半年财务数据显示，集团收入同比实现个位数增长，此前一直处于调整的婴幼儿营养及护理用品分 部收入恢复个位数增长，其中婴幼儿配方奶粉一段和二段奶粉呈现强劲增长势头，上半年奶粉销量实现高个位 ...

因期货交易重大亏损未及时信披，"北交所乳业第一股"骑士乳业及公司董事长党涌涛、董事会秘书陈 勇、财务总监王喜临，近期被内蒙古证监局给予警告，合计被罚340万元。同日，骑士乳业因涉嫌信息 披露违法违规，收到证监会立案告知书。 公告显示，骑士乳业2024年多次开展豆粕、白糖、尿素等期货交易，仅2024年8月13日至2024年12月31 日期间累计亏损最高金额就达到4167.88万元。财报显示，骑士乳业近年来加码制糖业、奶牛养殖等上 游产业投资，为规避上游原材料以及下游产品市场价格波动风险，进行了期货业务操作，为此次亏损和 信披违规埋下隐患。 期货投资重大亏损未及时信披 内蒙古证监局行政处罚事先告知书显示，2024年，骑士乳业开展了豆粕、白糖、尿素等期货交易业务。 截至2024年1月17日，骑士乳业及其子公司共计8个期货账户（简称"骑士乳业期货账户"）累计亏损金额 达到902.46万元，占骑士乳业2022年度经审计净利润的12.60%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024 年2月27日，累计亏损金额最高达到1751.37万元，占骑士乳业2022年度经审计净利润的24.45%。 截至2024年7月18日，骑士乳业期 ...

行 业 及 产 业 食品饮料 2025 年 07 月 05 日 行 业 研 究 / 行 业 点 看好 ——食品饮料行业周报 20250630-20250704 相关研究 《保持耐心 静待时机——食品饮料行业周 报 20250623-20250627》 2025/06/28 《保持耐心 静待时机——食品饮料行业周 报 20250616-20250620》 2025/06/21 《 白酒批价下行 食品将表现分化—— 食 品饮料行业周报 20250609-20250613 》 2025/06/14 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 严泽楠 A0230524090001 yanzn@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 (8621)23297818× wangza@swsresearch.com ⚫ 投资分析意见：传统消费的头部企业经过调整，从分红和股息角度已具备长期 投资价值； ...

7月4日晚间骑士乳业(832786)公告，公司及相关当事人(董事长、总经理党涌涛；公司董事、董事会秘书 陈勇；公司董事、财务负责人王喜临)于当日收到中国证券监督管理委员会(下称"中国证监会")下发的 《立案告知书》。因公司期货投资亏损未及时履行信息披露义务，涉嫌信息披露违法违规，根据相关法 律法规，中国证监会于2025年6月26日决定对公司及相关当事人立案。 该公司表示，立案调查期间，公司及相关当事人积极配合中国证监会的调查工作，严格按照相关法律法 规的规定和要求，及时在北京证券交易所官方信息披露平台履行信息披露义务。敬请广大投资者谨慎决 策，注意投资风险。 截至2024年7月18日，骑士乳业期货账户累计亏损金额达到1294.55万元，占骑士乳业2023年度经审计净 利润的12.77%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024年7月25日，其间累计亏损金额最高达到1294.55 万元。 截至2024年8月13日，骑士乳业期货账户累计亏损金额达到3873.36万元，占骑士乳业2023年度经审计净 利润的38.21%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024年12月31日，其间累计亏损金额最高达到 4167.88万元 ...

公司基本情况 证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | 最新收盘价（元） | 17.71 | | | --- | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）8.61 | / 8.51 | | | 总市值/流通市值（亿元）152 | / 151 | | | 52 周内最高/最低价 | 21.35 / 7.98 | | | 资产负债率(%) | 64.6% | | | 市盈率 | 28.56 | | | 第一大股东 | Universal | Dairy | | Limited | | | 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 新乳业(002946) 低温延续增长势头，常温呈现积极变化 l 投资要点 公司推新能力强，新品助力公司营收利润不断增长。公司新品主 要聚焦在高毛利的低温品类，新品的推出在提升收入的同时也改善了 公司整体的产品结构。新乳业持续打 ...

西部牧业（300106）公告，2025年6月自产生鲜乳生产量为2584.66吨，较上月下降6.32%，同比增 2.15%。 ...

文：向善财经 近日，新乳业的投资者应该不好受，股价出现波动，实控人UDL也首次通过二级市场减持公司股份。 公告显示，UDL持有公司65.07%的股权，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过2582.03万股，即不超过 公司总股本的3%。 按照现在的股价测算，总金额应该接近5亿人民币。 穿透股权，UDL的实控人是刘畅，是原实控人刘永好的女儿。 从减持的比例上看，其实并不算多，毕竟父女俩共持有近八成的股份，减持3%不算特别多。 但自新乳业上市后，刘永好父女从未有过减持动作。 单看这事其实不算复杂，不过，谁还没个第一次啊，第一次并没有戏剧性，有戏剧性的在于背后的关联性，正如芒格所说"你必须像生态学家研究森林一样 看待企业——所有事物都相互关联。" 这样看，事情就有变化了，减持这事儿还得从飞马国际说起。 具体来说，就在6月23日，同为上市公司的飞马国际也公告了实控权拟转让的消息。 从公开资料可以看到，飞马国际成立于1998年，2008年在深交所上市，目前市值约为85亿元。 其主营业务以供应链服务为基础，逐步拓展到环保新能源领域。 而其控股股东正是刘永好，只不过是间接控制。 ...

21世纪经济报道记者贺泓源北京报道 | 姓名 | 性别 | 年齢 | 职务 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 席刚 | 場 | 53 | 重事长 | 现任 | | Liu Chang | 女 | 45 | 重事 | 现任 | | 李巍 | 女 | 72 | 重量 | 现任 | | 朱川 | 場 | રેરે | 董事、总裁 | 现任 | | 刘栩 | 場 | 45 | 畫事 | 现任 | | 戸市基 | 場 | 53 | 独立董事 | 现任 | | 景で | 場 | 53 | 独立董事 | 现任 | | 杨志清 | 場 | 63 | 独立董事 | 现任 | | 陈碧 | 女 | 48 | 独立董事 | 现任 | 新乳业的董事会。图片来源：该公司2024年年报 刘畅的新乳业 需要注意的是，此番减持，对于新乳业的股权结构影响非常有限。 此前披露的公告显示，截至2024年末，新乳业总股本为8.61亿元，自然人LiuChang（刘畅）通过UDL持有新乳业股权比例为65.07%；新希望集团董事长刘永 好通过新希望投资集团持有新乳业15.41%的股份。 刘永好之女刘畅正在减持她个 ...

近日，皇氏集团（002329）与湖北香园食品有限公司签署了战略合作协议，将共启水牛乳应用研究中 心。依托皇氏集团水牛奶全产业链核心优势，结合香园食品在应用端与渠道端深厚积累，双方将共同开 创水牛奶在餐饮、新茶饮等领域的合作。 在乳业分析师宋亮看来，2025年乳制品消费或仍处于低迷的状态。从市场的表现来看，企业仍然会比较 内卷，而创新是摆脱内卷的唯一出路。 福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，乳企纷纷进军B端餐饮渠道，主要是出于市场战略转型与拓 展的考虑。在C端市场逐渐饱和的情况下，B端餐饮渠道为乳企提供了新的增长机会。 作为水牛奶品类龙头企业，皇氏集团在新茶饮赛道早有布局。据其2024年年报，皇氏集团已与蜜雪冰 城、霸王茶姬、古茗、赵记传承、茶百道、萃茶师、乐乐茶等数十家国内新式茶饮品牌方合作，为To B 端提供原料及口感改进的解决方案。 在消费放缓、供需失衡下，乳企们不得不寻找新的出路。走向B端市场，是诸多头部乳企共同的选择。 随着专业餐饮市场的快速增长，乳企希望在茶饮、烘焙等餐饮原料市场上找到新增量。 君乐宝与法国颂味佳集团旗下西诺迪斯正式达成战略合作，携手推出纯净稀奶油。该产品以"洁净标 签"为核心， ...