资料来源：MSCI，截至2024年12月。 部分业内人士早已质疑近期的市场表现，认为AI的最新发展有被夸大之嫌。同时，应加以考虑新科技所涉及的相关风险，其中 包括监管变化或管制，还有西方对某些科技产品的持续出口限制。尽管我们承认这些风险，但我们亦相信AI的演变在关键技术 领域发挥重要作用，这可能有利于国内长远增长前景。 近期AI的进步巩固中国的竞争力 随着DeepSeek-R1等新式大型语言模型(LLM)相继冒起，中国正式步入AI发展的新阶段，为大规模AI应用开辟机遇。 中国现有的开源LLM生态系统备受认可，其中DeepSeek展现能够取得与其他现有流行LLM（例如Open AI的GPT-4）相等的表 现，但成本却显著降低，从而为企业削减成本和提高生产力提供变革性的机遇。 创新主题推动中国股票获得重新评级的机遇 深度求索(DeepSeek)在人工智慧(AI)领域的突破引起广泛投资者的关注，推动资金涌入中国资产。即使对中国内地经济复苏的 忧虑持续，加上围绕美国贸易政策的不确定性，离岸中国股票（例如在香港上市）年初至今表现强劲，有赖于该市场较为侧重 于AI相关主题（图1）。例如，MSCI中国指数中约有60%成份股 ...