银河证券研报认为，医药板块估值经历较长时间调整，近期已呈现显著结构性修复趋势，但公募基金重 仓持仓水平仍低于历史均值，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药 械有望获益。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 格隆汇10月31日｜今日，回调多日的创新药板块全面上攻，港股的映恩生物涨超12%，三生制药涨超 11%，科伦博泰生物和信达生物涨超8%，带动科创医药ETF基金、恒生医药ETF涨超3%。 消息面上： ①中美关系缓和降低潜在扰动，叠加今年对外授权交易持续出现进展，尤其是四季度BD旺季开启，如 近期信达生物达成超百亿大额BD。此外，信达生物公布Q3共取得总产品收入超33亿元，同比保持约 40%的强劲增长. ②产业积极动态不断，三生制药合作方辉瑞启动PD-1/VEGF双抗两项全球三期临床；国产创新药在10月 ESMO会议上数据亮眼，12月还有ASH（国国液学学会）、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议。 ③2025年国家医保谈判10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正 式引入"商保创新药目录"机制。 全球医药全产业链代表：恒生医药ETF(159892)，+ ...