长护险有望催生万亿级市场需求，重视创新器械 20250622 摘要 创新药板块前期涨幅过快，市场预期过高，预计短期调整后仍有上涨空 间，建议关注信达控股和石药集团等龙头企业。 创新器械领域筹码结构良好，重点推荐华大智造、惠泰医疗和赛诺医疗。 赛诺医疗的自膨支架预计 8 月底审批结果，华大智造受益于 AI 医疗和创 新器械双重催化，惠泰医疗则因福建电生理续约及 PCA 爆量具备潜力。 东阳光长江药港股聆讯已通过，预计市值可达 450-500 亿港币，8 月份 数据催化及业务开发预期有望带来股价上涨。 珍宝岛因雪莲通中标放量及参股子公司特瑞思 CD20 ADC 突破性疗法 计划本周五调研，有望释放积极信息。 药监局 6 月发布支持高端医疗器械创新政策，重点支持机器人应用、高 端医学影像设备、人工智能相关医疗器械、新型生物材料等领域，利好 国产化率低的创新器械企业。 长期护理保险（长护险）作为第三大支付来源潜力巨大，未来规模乐观 估计可达 2 万亿人民币，将催生投资机会，推动相关企业发展。目前参 保人数 1.8 亿，享受待遇人数 130 万，渗透率提升空间巨大。 国内长护险基金规模有望从当前 200 多亿增长至 1 ...

医药行业周报 关注血透、药房等细分领域投资机遇 2025 年 05 月 12 日 ➢ 医药周观点：医药设备招投标持续复苏，重点关注血透、超声等细分领域国产替 代机遇。此外，连锁药房领域内随着中小厂商的陆续出清，龙头厂商有望借助行业加 速整合机遇迎来市占率提升。 ➢ 1）创新药：云顶新耀布地奈德肠溶胶囊获得 NMPA 完全批准，翰森制药阿美 替尼辅助适应症获批上市，建议关注国内外研发进展。2）CXO：国内需求逐步回暖， 海外需求平稳向上，且目前对关税政策免疫，看好板块龙头企业逐季度订单和报表的 持续兑现带来的估值修复，重点关注药明生物、药明康德、凯莱英和康龙化成。3） 中医药：中医药方面，后续建议关注与生育补贴息息相关的标的，例如具备儿科用药 布局的济川药业、葵花药业等。4）疫苗及血制品：持续看好静丙行业未来 3-5 年的 发展潜力，其次关注浆站数量变化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周 期中潜在受益的龙头公司，重视重组人白的获批进程以及潜在的产业变革。疫苗方向 基本面整体承压但部分重点公司业绩边际改善，关注重点公司 24 年下游库存周期改 善带来的业绩拐点及 mcv4 疫苗 25 年市场拓展情况。5 ...

医药行业周报 关注血透、药房等细分领域投资机遇 2025 年 05 月 12 日 ➢ 医药周观点：医药设备招投标持续复苏，重点关注血透、超声等细分领域国产替 代机遇。此外，连锁药房领域内随着中小厂商的陆续出清，龙头厂商有望借助行业加 速整合机遇迎来市占率提升。 ➢ 1）创新药：云顶新耀布地奈德肠溶胶囊获得 NMPA 完全批准，翰森制药阿美 替尼辅助适应症获批上市，建议关注国内外研发进展。2）CXO：国内需求逐步回暖， 海外需求平稳向上，且目前对关税政策免疫，看好板块龙头企业逐季度订单和报表的 持续兑现带来的估值修复，重点关注药明生物、药明康德、凯莱英和康龙化成。3） 中医药：中医药方面，后续建议关注与生育补贴息息相关的标的，例如具备儿科用药 布局的济川药业、葵花药业等。4）疫苗及血制品：持续看好静丙行业未来 3-5 年的 发展潜力，其次关注浆站数量变化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周 期中潜在受益的龙头公司，重视重组人白的获批进程以及潜在的产业变革。疫苗方向 基本面整体承压但部分重点公司业绩边际改善，关注重点公司 24 年下游库存周期改 善带来的业绩拐点及 mcv4 疫苗 25 年市场拓展情况。5 ...