高盛指出下半年投资者需警惕"金发女孩"背后的三只熊。 据追风交易台消息，7月9日高盛研报揭示，尽管投资者在第二季度迅速重新配置风险资产，市场重新回到"金发女孩"情景定价，但下半年美股牛市面临 三大关键"熊市"风险：增长冲击、利率冲击以及美元疲软。 高盛风险偏好指标(RAI)显示，投资者在4月2日后经历了异常快速的重新风险配置。该指标从4月的-2低点迅速回升至当前的0.5，回到略显乐观的水平。这 一恢复主要得益于美联储更加鸽派的预期、宏观背景的韧性，以及德国财政政策和美国"大漂亮法案"的推动。 然而，这种快速恢复本身就蕴含风险。历史数据显示，风险偏好指标如此大幅上升通常预示着未来6个月股市回报的负偏态分布，特别是在宏观背景可能 显现关税影响、政策和地缘政治风险持续的情况下。 高盛指出，当前风险溢价压缩至年初低点，短期内向上配置风险资产的激励有限，而估值高企和潜在宏观数据转弱为股市带来负面不对称性。分析师建议 战术性中性配置，并通过多元化投资和特定对冲策略应对即将到来的挑战。 第一大风险：增长冲击引发股市回调 报告指出，下半年经济增长可能面临显著的下行压力，尤其是受到关税影响的预期拖累。 股市尾部风险框架显示，股 ...