投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-03-05 地缘冲突延续，资⾦逢低配置贵⾦属 中东冲突持续升级，美国与以⾊列加⼤对伊朗军事打击，伊朗则对以⾊列 及海湾国家实施导弹打击，区域冲突已牵涉⼗余个国家，地缘⻛险仍处⾼ 位。受此影响，避险资⾦继续配置贵⾦属，⾦价在前⼀交易⽇回调后出现 逢低买盘，盘中⼀度上涨逾2%。与此同时，美元在本周早些时候上涨后 出现阶段性回落，为⾦价反弹提供⼀定⽀撑。总体看，市场仍处于"地缘 ⻛险溢价+利率路径不确定"并⾏的交易阶段，贵⾦属维持⾼位震荡。（ 以上新闻和数据均来⾃彭博终端） 黄金观点：地缘冲突延续，资金逢低配置 逻辑：第一，中东冲突进入第五天，美国表示将进一步扩大对伊朗军 事打击范围，伊朗方面则继续向以色列及海湾国家发射导弹并攻击关 键基础设施，区域安全风险维持高位，为黄金提供持续的避险溢价。 第二，在此前美元反弹与利率预期上行背景下，黄金出现阶段性回 调，但逢低买盘迅速入场，价格反弹显示配置资金仍在增加。第三， CFTC数据显示，对冲基金与资产管理机构的黄金净多头仓位已接近十 年来低位，仓位去化后市场下行空间受到一定限制，价格 ...