宏观层面，地缘风险溢价仍在，但今日铸造铝价格走势随电解铝、铜及贵金属一同回调。特朗普政府 2026 年对委内瑞拉发动军事打击后，又将目光锁定格陵兰岛，且接连干预多国内政。这一系列举动引 发多头对全球政治局势动荡的强烈担忧，为规避风险，多头选择在价格高点获利了结。受此影响，人民 币震荡走弱，全球股市大面积下挫，市场风险偏好受到一定压制，铸造铝价格因此承压下行。 基本面方面，原料端，因进口废铝与国产废铝供应均偏紧，这使得铸造铝价格跌幅受限，成本端对铸造 铝价格形成有力支撑。需求端表现依旧疲软，行业步入季节性消费淡季，年末氛围渐浓，合金厂开工率 持续下滑，汽车行业消费需求也有所下降，铸造铝采购需求低迷。现货市场上，持货商报价依旧坚挺， 下调幅度不大，下游企业谨慎入场，日内交易仅维持刚需。第二交易时段，铸造铝盘面价格走低，持货 商报价略有下调，小部分买方追跌补货，但市场流通货源零星，实质性成交稀少，整体成交活跃度一 般。 综合来看，铝合金需求将逐步进入淡季，合金厂按需生产导致开工率回落，但成本端支撑稳固，加之持 仓上升，铸造铝价格将维持高位震荡格局。此外，铝合金价格走势与铝价紧密相关，当铝价（AL）回 落时，更有利于 ...

ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍横盘后大涨，沪期镍主力月2602合约开盘报143500元/吨，盘中最高 报147720元/吨，最低价报142020元/吨，收盘报147720元/吨，上涨10940元/吨，涨幅为8%，沪镍主力月 2602主力合约成交量1132256手。 据长江有色属网统计：1月7日ccmn长江综合1#镍价146600元/吨-156200元/吨，均价报151400元/吨，较 前一日价格上涨6900元，长江现货1#镍报146800元/吨-156800元/吨，均价报151800元/吨，较前一日价 格上涨7050元，广东现货镍报153700元/吨-154100元/吨，均价报153900元/吨，较前一日价格上涨 5600。 ccmn镍市分析：宏观面，镍价上演"王者归来"。沪镍主力合约单日一度逼近涨停，较前期低点暴涨超 30%。此番行情由印尼供应收缩预期、全球宏观宽松情绪与地缘风险溢价共同点燃。然而，全球超过31 万吨的高位显性库存与下游季节性疲软的现实，构成了上涨的核心压制。市场正处于"强烈预期"与"过 剩现实"的激烈博弈中，波动加剧。本次暴涨的核心驱动来自全球最大镍生产国——印度尼西亚的产量 政策剧变 ...

摘要今日周一(12月29日)亚盘时段，现货黄金震荡走低，现交投于4515美元/盎司附近，跌约0.31%，虽 脱离历史高点4549.69美元不远，仍处相对高位，市场紧盯后续地缘走向与谈判节奏。特朗普与泽连斯 基会晤后称俄乌谈判有进展，但领土分歧仍棘手。避险情绪降温，黄金溢价承压回吐。 今日周一(12月29日)亚盘时段，特朗普与泽连斯基会晤后称俄乌谈判有进展，但领土分歧仍棘手。避险 情绪降温，黄金溢价承压回吐。现货黄金震荡走低，现交投于4514.12美元/盎司附近，跌约0.40%，虽 脱离历史高点4549.69美元不远，仍处相对高位，市场紧盯后续地缘走向与谈判节奏。 【要闻速递】 【最新现货黄金行情解析】 判断后续走势盯三信号：一是能否收复早盘跌势(回4550并突破则修正结束，否则或续回调)；二是欧盘 能否连阳放量(显资金进场，看涨；反之或区间震荡)；三是4472能否守住(不破则牛市趋势未改，破位或 扩至4400，警惕转弱)。 特朗普指出，领土问题核心在于部分被占或争议区域，"现在达成协议更有利"。会前他与普京进行"良 好且富有成效"的通话，计划会后再次沟通，为谈判定调。 尽管泽连斯基称20点和平方案已完成90% ...

近期国内汽柴油市场呈现"国际面利好支撑、国内端需求承压"的博弈格局，价格整体维持稳中略升态 势，但市场购销氛围始终保持平淡。尽管国际原油成本端存在支撑，但受限于终端需求乏力，跟涨动力 明显不足，多数单位选择以稳价为主，仅部分资源偏紧地区出现小幅上调。需求端的疲软表现是制约市 场上行的关键因素。北方地区进入寒冬后，户外工矿、基建项目逐步停工，柴油终端消耗量季节性下 滑，而南方户外工程赶工带来的刚需支撑力度有限。汽油需求方面，当前仍处于消费淡季，除元旦小长 假临近带来的少量出行需求边际改善外，日常通勤及公务出行保持平稳，未出现集中性消费热潮。下游 市场呈现"按需补货、谨慎观望"的心态，贸易商及终端用户受后期价格走势不确定性影响，大单采购意 愿低迷，多采取"小批量、多频次"的采购策略，导致市场整体成交难以有效提升。为应对平淡的市场氛 围，主营及炼厂的成交政策更趋灵活，但未能从根本上改变需求疲软带来的市场困局，短期内市场购销 平淡的格局难以显著改观。据金联创国内成品油价格指数显示：今日92#汽油指数7801，较上一交易日 相比上涨17；95#汽油指数8038，较上一交易日相比上涨6；0#柴油指数6777，较上一交易日 ...

截至2025年12月22日，伦敦现货黄金突破4400美元/盎司（年内涨68%），白银首破69美元/盎司（年内涨139%），创历史新高。本轮行情呈现三大核心特 征： 短期：黄金ETF持仓回落0.8%，白银LOF溢价率57%创历史新高，获利盘抛压加剧波动 中期：美联储降息路径存变，若美国11月CPI反弹可能推迟宽松，金银比存在回调压力 技术：光伏银浆降银技术普及或削弱需求增速，白银缺乏央行购金支撑 黄金：技术面突破2011-2020年下降通道，高盛预测2026年或达4900美元，对应40%上行空间 白银：突破50美元关键阻力位，杯柄形态确认后理论目标86美元，工业属性支撑长期牛市 面对复杂市场，投资者需要的不是盲目追高的勇气，而是基于深刻理解的策略纪律。 明确资产定位，差异化配置： 一、驱动逻辑重构 二、风险暗礁显现 三、周期定位判断 黄金：货币信用重估驱动 美元信用体系受美国债务/GDP突破130%冲击，全球央行前三季度净购金634吨，中国连续13个月增持 地缘风险溢价持续，美委冲突、中东局势等事件频发，避险需求占比升至35% 白银：工业+金融双轮共振 光伏用银占比突破55%（2025年需求7560吨），AI服 ...

此次下调折合升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调0.13、0.14、0.14元，私家车单次加满一箱50L的92#汽油后少花6.5元，私家车方面，以月跑2000公 里，百公里平均油耗8L的燃油汽车为例，燃油成本下降10元左右。物流行业以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡车为例，燃油成本下降266元左 右。本轮成品油零售价格"三连跌"后，公众自驾通勤和出行成本进一步降低。 根据"十个工作日"原则，下一轮成品油零售限价调整时间为2026年1月6日24时，也是2026年的第一次调价。 展望后市，卓创资讯成品油分析师许磊则称，地缘风险溢价对原油存一定支撑，但上涨空间有限。由于目前原油偏低位运行，重新计算后的原油变化率仍 负值开端，对应下调幅度在40元/吨，为搁浅预期。隆众资讯分析师李彦称，地缘局势不稳定性增强，且"OPEC+"将在明年1月起暂停增产，供应端支撑将 增强，此外欧美用油旺季和寒冷天气也季节性推升需求。预计下一轮成品油调价上调概率较大。 扬子晚报网 12 月 22 日讯（记者 徐兢）据国家发改委网站消息，近期国际市场油价波动运行，根据12月22日的前10个工作日平均价格与上次调价前10个 ...

全球锡矿资源高度集中在少数几个主要产区，呈现寡头格局。核心制约在于，主要矿山面临资源品位自 然下滑与新增项目受限的双重压力，而关键产区的地缘政治风险与政策不确定性，进一步限制了供应的 有效释放。国内资源供应亦呈现集中化趋势，主要由少数头部企业主导，资源的天然稀缺性构成了长期 且坚实的成本支撑。 中游：成本挤压与效率变革 尽管中国在全球冶炼产能中占据主要地位，但持续的原料短缺导致开工率难以提升。冶炼环节正承受显 著压力：原料采购面临高价与紧缺，而成本向下游的传导存在时滞，利润空间受到挤压。这一压力正推 动行业向更高效率与更集约化的模式演进，通过技术升级与智能化改造来应对挑战，行业集中度预计将 进一步提高。 下游：需求引擎的结构性转换 今日长江现货市场锡价走势趋势 截至2025年12月19日锡价延续强势，据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场1#锡报价为336,500- 338,500元/吨，均价337,500元/吨，较前一日上涨4,000元/吨。三日累计涨幅超5.5%，沪锡主力合约最新 收报338410元/吨，涨幅达1%触及2022年6月以来新高。当前市场由"供需紧平衡、地缘风险溢价与流动 性宽松预期"三重动力 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-12-19 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 地缘风险增加，原油震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期沙特将其主要原油品种对亚洲的售价下调至五年来最低水平，与此同时全球原油库 存不断累积，原油市场正处在供应压力不断增大的阶段。此外，原油市场月差及成品油裂解价差走 弱均显示油市供需偏弱结构。随着美国和委内瑞拉冲突升级，地缘风险溢价再度增强。本周四夜盘， 国内原油期货价格呈现震荡整理的走势，预计本周五国内原油期货 ...

| 模 | | --- | | S | | 1 | | 72 1 | | D | | 1 | | 1 | | V 2 | | 原油 | ☆☆☆ | | --- | --- | | 燃料油 | 女女女 | | 低硫燃料油 ☆☆☆ | | | 沥青 | ☆☆☆ | 能源日报 2025年12月17日 王盈敏 中级分析师 F3066912 Z0016785 李海群 中级分析师 F03107558 Z0021515 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【原油】 API公布数据显示美国至12月12日当周API原油库存大幅下降932.2万桶。远超市场预期,然而该数据并未对油价 构成提振。特朗普不断升级对马杜罗政府施压行为，宣布对进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施"全面彻 底锁制但要考虑使用受制裁船只来完成委内瑞拉原油出口的数量较为有限这一事实。美乌柏林谈判整体进展非 常积极，在多个关键议题上已形成初步共识,并正向达成和平协议迈进。全球原油供需愈发宽松背景下,和谈 取得进展导致市场担忧达成协议后俄油供应释放进一步增大供应压力。市场多空消息面博弈,油价波动加剧。 【燃料油&低硫燃料 ...

来源：期货日报 二是地缘风险溢价回落，俄乌和谈有新进展。长期支撑油价的地缘风险溢价，如今也在逐步消退。美国 总统特朗普最新表态称，在与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人会晤后，结束俄乌冲突的和平协议"比 以往任何时候都更接近达成"。这一消息直接导致原油盘面的地缘风险溢价加速回吐。 三是基本面过剩兑现，库存压力持续加码。前期高企的水上原油库存正逐渐转化为岸罐显性仓储，而中 东地区的实货买盘持续走弱，进一步压低了国内原油估值，目前SC原油近月结构已翻转为Contango （远期价格高于近期价格），这正是市场对基本面过剩的明确表达。 连续多日下跌，原油价格"破位"。 12月16日晚间，国际原油价格迎来"跳水"行情：WTI原油期货价格跌破55美元/桶重要关口，布伦特原 油期货价格同步失守60美元/桶防线，而国内SC原油期货价格也跌至420元/桶左右的年内低点。截至当 天收盘，2026年1月交货的WTI原油期货价格下跌1.55美元，收于每桶55.27美元，跌幅为2.73%；2月交 货的布伦特原油期货价格下跌1.64美元，收于每桶58.92美元，跌幅为2.71%；SC原油期货价格收跌至 422.5元/桶。 美原油主连 > G ...