| E 能 1 | | = | 1 | . | . 2 | P | 17 | 7 2 | 1 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 1 | | | | | | | | | | 原油 | ★★☆ | | --- | --- | | 燃料油 | ★★★ | | 低硫燃料油 ★★☆ | | | 沥青 | ★☆★ | 能源日报 2026年03月04日 王盈敏 中级分析师 F3066912 Z0016785 李海群 中级分析师 F03107558 Z0021515 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【原油】 咋夜Brent原油期货价格一度飙升逾9%、触及85美元/桶后虽有回落，但截至今日国内收盘时仍维持在84美元/桶 的高位。与此同时,SC原油主力合约今日再度封涨停板,且已是连续三日涨停，市场强势尽显。此轮油价持续 走强的核心驱动在于中东地缘冲突与供应中断风险的叠加发酵。一方面，美以与伊朗军事对抗持续,阿联酋开 始考虑对伊朗采取军事行动以回应袭击,显示冲突范围不断扩大。 ...

铜铜铜铜铜铜铜铜铜 铜铜铜 2 0 2 6 / 3 / 3 作者：刘诗瑶 联系人：周小鸥 从业资格证号：F3041949 从业资格证号：F03093454 交易咨询证号：Z0019385 邮箱：zhouxiaoou@zjtfqh.com 邮箱：liushiyao@zjtfqh.com 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 本周观点 ◼ 上周，铜价平盘整理，不过LME铜价走向较国内更为强势，维持在13000美元/吨关口上方运行，沪期铜虽摆脱均线压力，但104000元/吨附近表现 一定压力。后期来看， 无论是地缘定价或者是能源价格波动带来的成本上涨预期，都将支持铜价强势。 ◼ 美国和伊朗终于打起来了。但我们要明白，特朗普发动美伊战争的根本目的是为中期选举制造一个表面上看得过去的业绩。进行一场消耗不大的 战争，并由此带来好的经济前景，成为特朗普的应急药丸。包括年初的委内瑞拉，本周的伊朗等等。由于美国在年初委内瑞拉并没有获得实际经 济利益，前期石油成本开采过大，于是此前一直认怂的伊朗被挑中了。 ◼ 另一方面，随着伊朗事件的发酵，很多人忽视了一个之前的事情，就是美国最高法院 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中信期货研究|能源化工专题报告 2026-03-04 地缘局势主导行情，谨防甲醇冲高回落 报告要点 本篇报告从当下市场关注的地缘扰动焦点出发，结合对国内甲醇短期和中 长期的基本面展望，分析目前行情主要由地缘风险主导的现实，后续市场需 警惕盘面回调风险。 摘要 近期甲醇主力合约连续两日涨停，行情强势主要由中东地缘风险溢价驱动， 与伊朗在我国甲醇市场中的重要地位密切相关。作为全球第二大甲醇生产 国，伊朗甲醇产能达 1716 万吨，占全球总产能比例约 9.2%。2025 年我国 自伊朗进口甲醇超 792 万吨，占总进口量超 55%、表观消费量约 7%，是我 国最核心的甲醇进口来源。2 月 28 日美以联合袭击后，伊朗于 3 月 1 日宣 称关闭霍尔木兹海峡，阻断波斯湾地区甲醇海运出口通道。其原定于 3 月 的装置复产计划亦受阻推迟，市场担忧进口缺位，带动期货及内地现货同 步上行，持货商挺价惜售，部分企业竞拍溢价成交。 但从基本面角度出发，盘面回调风险不可忽视。短期来看，截至 2 月 27 日 沿海甲醇港口库存达 144.67 万吨，同比高出 35%，处于近五年高位。 ...

从霍尔木兹海峡传来的炮声，正在冲击全球投资者的脉搏。 当伊朗伊斯兰革命卫队指挥官贾巴里在电视直播中宣布这条全球能源命脉已然关闭，并警告任何试 图通过的船只都将被击毁，还称"油价会到200美元"，这场决策的影响显然就不会再限于中东战火。 霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油运输量，其事实关闭意味着全球能源供应链的核心命脉 被掐断，产油国和消费国之间的博弈加剧，全球经济也蒙上阴影。 图片来源：视觉中国 而在A股市场，同样激烈的博弈正在上演。 3月2日，油气板块迎来历史级狂欢，"三桶油"中国石 油、中国石化、中国海油罕见地集体涨停，航运板块多只龙头股封板，支撑A股逆势收红。然而仅 隔一日，3月3日市场骤然变脸，沪指开盘冲高后迅速回落，全天除石油石化、航运港口和煤炭等少 数板块外，各行业呈现普跌态势，"亏麻了"成为各个股吧的关键词。 与单日的账户盈亏相比，更让投资者忧心的是，霍尔木兹海峡的硝烟如果继续蔓延，是否会终结正 在行进中的A股牛市？ 这意味着市场交易的主导逻辑是地缘供给冲击，油气、航运板块的暴涨直接反映了这一点。而工业 金属的下跌，并非因为市场预期全球经济马上衰退，而是担忧油价长期高企将严重侵蚀中下游制造 ...

沥青月报 ---地缘局势仍不明朗 警惕地缘风险溢价回落 阳光光 从业资格号：F03142459 投资咨询号：Z0021764 中航期货 2026-2-27 04 后市研判 目录 01 行情回顾 03 供需分析 02 宏观分析 行情PA回RT顾01 油价主导盘面波动 整体呈现宽幅震荡的走势 Ø 2月沥青盘面整体呈现宽幅震荡的走势，主要是由于基本面驱动减弱，成本端主导盘面波动。1月份盘面的上涨基本完成对 原料紧缺的定价交易，且由于原料替代，原料偏紧对行业开工率的影响需要进一步跟踪，市场的主要交易逻辑聚焦于油价 波动对成本的传导，而美伊关系是近期油价的主导因素，2月份美伊关系反复，导致油价缺少方向上的指引，油价整体呈 现宽幅震荡的走势，受此影响，沥青盘面跟随油价波动。 宏观P分AR析T 02 地缘局势的不确定性仍存在 Ø 美伊间接谈判未取得实质性效果：据AXIOS网站报道，美国和伊朗于周五在阿曼进行了数小时的核问题谈判，两国官员均表 示，他们预计未来几天还将举行更多会谈。两位了解此次会议情况的消息人士表示，在会谈期间，特朗普特使威特科夫和库 什纳直接与伊朗外长阿拉格齐进行了会面，但会谈未取得实质性效果。 Ø 美以会 ...

碳酸锂 2026年3月3日 压力。 数据未源:wind,格林大华期货 研究员:王琛 从业资格 F0276812 交易咨询:Z0021310 联系方式:wangchen@greendh.com 市场快讯 -- 锂价未破前高后回落,集中平仓引发跌停 此外,近期在美伊冲突背景下,市场整体避险情绪上升,化工板块 随地缘风险溢价大幅上涨,市场资金流入传统能源化工板块,碳酸 锂资金呈流出态势,上午碳酸锂价格快速回落,引发前期未平仓多 头集中平仓止损,加速价格下跌。 综合来看,今日碳酸锂价格下跌为资金及情绪扰动,基本面向好局 面并未改变。根据富宝资讯调研,样本企业 2026年3月预排产情 况:3月三元产量为53300吨,环比增长 19.61%;3月磷酸铁锂产 量约 384800吨,环比增长 14.93%;3月电芯产量为 162GWh,环比 增加 21.27%。需求端呈现较快增长,预计后续碳酸锂价格仍会重回 16.5万以上高位运行,可把握回调机会逢低做多或买入看涨期权。 风险提示:品种波动较大,注意仓位把控,关注交易所政策。 格林大华期货研究院 证监许可 【2011】1288号 截止3月3日发文,碳酸锂主力合约151480元 ...

成文日期：20260227 报告周期:月报 研究品种:原油 研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询从业证书号：Z0018989) 原油月报 核心观点： 2 月 INE 原油期货主力合约 (SC2605) 呈现"地缘驱 动震荡上行"特征,价格中枢较１月显著上移。截至２月 27 日,合 约收报 488.40 元/桶，区间均价达 473.5 元/桶。基差整体维持正值, 显示现货市场相对坚挺。市场核心矛盾为"地缘风险溢价"与"美 国库存累库压力"的博弈,短期价格受中东局势主导,中长期需关 注 OPEC+增产节奏及需求复苏强度。 1 期货市场 2 月原油期货价格呈现"先抑后扬再震荡"走势：月初受美伊 谈判缓和及春节前需求观望影响；月中因地缘紧张（美伊对峙、红 海航运风险）推升风险溢价;月末美国原油库存大幅累库压制情 绪,价格回落至 488.40元/吨。 图 1：SC2604 日线 数据来源: Wind 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjgh.com.cn 投诉热线:4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 （全球 20%原油运输依赖该航道），IN ...

运筹帷幄 决胜千里 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 苯乙烯价格易涨难跌 宝城期货 陈栋 2026 年 3 月初，中东美伊冲突急剧升级，霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油大幅跳涨。受益于地缘因 素提振，本周一国内苯乙烯期货 2604 合约迎来上涨走势，期价一度上试 7816 元/吨一线，走出强趋势行情。 本轮上涨并非单纯情绪驱动，而是地缘风险溢价、产能周期拐点、供应收缩、需求复苏、库存低位多重因 素共振的结果。预计后市苯乙烯期货或维持震荡偏强的走势。 成本抬升+进口扰动，双重驱动苯乙烯走强 近期美以联合军事行动打击伊朗相关目标，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，全球约 20%–30%海运原油 贸易面临中断风险，国际油价单日迎来较大涨幅，国内原油期货亦同步大涨。地缘风险通过两条路径直接 作用于苯乙烯：一是成本端强传导，苯乙烯以纯苯、乙烯为核心原料，均深度绑定原油价格链，油价上行 直接推升苯乙烯生产成本，加工费被快速压缩，倒逼产品价格跟随上行；二是进口供应收紧，沙特、科威 特为我国苯乙烯主要进口来源国，其装置集中于波斯湾沿岸，海峡通航受阻将显著降低亚洲货源流动性， 叠加海外装置集中检修，进口到港预期持续偏弱 ...

证券研究报告 交通运输 地缘风险溢价或将推升全球航运价格 华泰研究 2026 年 3 月 02 日│中国内地 动态点评 当地时间 2 月 28 日，美国联合以色列对伊朗发动大规模联合空袭。截至 3 月 1 日，双方交火持续升级，霍尔木兹海峡、曼德海峡及红海航线安全风险 急剧攀升，航线运力被迫重新部署和调配，航运保险费用大幅上涨。市场对 全球能源及贸易供应链中断的担忧持续加剧，战争风险溢价持续释放，油运、 集运、散货各板块运价或将迎来大幅跳涨。相关个股：中远海能 AH/招商轮 船/中远海控/海丰国际/太平洋航运。 油运：伊朗禁止船舶通过霍尔木兹海峡，供应链中断风险推升运价 截至 3 月 1 日，伊朗表示将采取"毁灭性"回击并宣布关闭霍尔木兹海峡， 全球能源供应链中断风险急剧上升，或将引发市场避险情绪，推升国际油价； 同时市场加剧担忧运输成本上涨及供应链中断风险，订船需求激增，造成短 期市场供需错配，运价大幅上涨。霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一 出口，对全球能源供应具有重要的战略意义。根据 Kpler 数据，2025 年通 过霍尔木兹海峡运往全球的石油量（原油及凝析油）占全球石油海运总量的 31%。分国别看 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 原油溢价提升 供需预期重构 宝城期货 陈栋 历史经验显示，中东地缘冲突对油价的影响具有明显的阶段性特征。2025 年 6 月美伊有限冲突期间， 布伦特原油曾冲高至 81 美元/桶，但因冲突未波及原油运输通道，且双方迅速展现克制，油价随后快速回 落，抹去全部涨幅。此次冲突若仅为短期军事行动，未升级为全面对抗，油价在冲高后或将逐步回归供需 基本面；若局势持续恶化，霍尔木兹海峡航运受阻，油价则有望大幅上涨，甚至触发全球通胀上行压力。 总体而言，美以空袭伊朗，伊朗关闭霍尔木兹海峡以及也门胡塞武装封锁曼德海峡等连锁风险事件为 原油市场注入强地缘扰动，短期推升油价并重构供需预期，而后续油价走势的核心变量在于冲突升级程度 及霍尔木兹海峡和曼德海峡关闭的持续时间及航运安全。需密切关注美伊双方后续行动、OPEC+的产能调 控举措，以及主要消费国战略石油储备的释放计划，这些因素将共同决定原油供需结构的修复节奏与油价 运行区间。 上周末，美国与以色列对伊朗发起空袭行动，随机伊朗展开军事反击并宣布关闭霍尔木兹海峡，中东 地缘局势骤然升级，作为全球原油供应的核心腹 ...