罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 甲万宏源研究微信服务 相关研究 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 券商板块信心提振, 零步兑现 非银金融行业周报（2025/12/1-2025/12/5） 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 El RESERVE 2025 年 12 月 07 日 券商：本周申万券商 II 指数收涨 1.14%，跑输沪深 300 指数 0.14pct。中证协第八次会员大会上吴清主 席讲话扭转市场对券商板块预期，证券业中长期 ROE 中枢上移确定性强。1）适度拓宽优质券商资本空间 与杠杆上限： 会上，吴清主席提到" 在监管政策上，我们将着力强化分类监管、 "扶优限劣" 。对优质机 ，构适当 "松绑" ， 进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率 "。过去在重 资产化经营趋势 ...