目前，投资者对新兴市场信贷的热情似乎不高。尽管自2022年以来资金持续流出新兴市场信贷基金的趋 势似乎暂时停止，近期流入新兴市场债券基金的资金几乎全部集中在本币基金。投资者的信心和持仓似 乎仍保持在适中水平。新兴市场信贷年初至今获得不错收益，表现优于许多其他资产类别，例如美国的 投资级债券和高收益债券。整体而言，新兴市场主权信贷利差仅比今年2月多年以来的最低水平高出约 15个基点。考虑到宏观环境充满政策、政治和地缘政治不确定性，新兴市场主权信贷展现出非凡的韧 性。 尽管美国4月初在解放日宣布关税政策，表示对大多数经济体征收10%的关税，但最新数据显示，新兴 亚洲市场出口表现仍相对稳健。市场普遍认为，出口表现强劲主要源于贸易前置效应，不过各经济体的 具体情况存在差异。这种前置效应可能会持续至第二季度，随后在下半年出现回调。 巴克莱指，有迹象显示该地区核心通胀正上升。能源通胀则维持低位，与伦敦布兰特原油价格走低趋势 一致。然而，如果地缘政治紧张局势持续推高油价，通胀上升趋势应该不会持续。整体而言，对新兴亚 洲十大经济体2025年CPI通胀预测的简单平均值已降至1.5%，较2024年的2.2%有所回落。 巴克莱研究 ...

当国内"618"电商大促激战正酣，一场外贸领域的"速度与激情"已在全球市场上演。阿里国际站数据显示，自6月起，美国买家对圣诞配饰采购量同比飙升 120%，玩具类商品订单量激增6倍，以往9月才至的圣诞订单高峰期，提前了3个月爆发。 海关总署数据显示，2025年1—4月，浙江义乌圣诞用品出口额达3.1亿元，同比增幅107.4%；4月单月出口1.9亿元，同比增长106.4%。义乌市圣诞用品行 业协会秘书长蔡勤亮分析认为，今年二季度圣诞用品出口将保持平稳增长。中国外贸企业正经历一场由关税政策窗口期引发的"圣诞采购潮"。 关税政策"窗口期"订单爆发 5月14日，中美达成关税协议，暂停24%的"对等关税"，保留10%基础税率及20%定向税，这形成了为期90天的关税"窗口期"。高盛报告预判，未来90天中 国出口将显著增长。 广东省人大常委会财经决策专家韩永辉对当前外贸企业在关税政策窗口期的表现作出分析，他指出，企业加班加点抢时间、抢订单的行为，本质是对政策 不确定性的应激反应，背后反映出企业对90天后关税可能回升的深度担忧。企业主的这种行为预期，加速了"政策套利窗口"的短暂开启，促使订单出现集 中释放的短期效应。 美国采购 ...

金十数据5月30日讯，宏利投资管理分析师Dominique Lapointe认为，加拿大第一季度2.2%的GDP增长并 不预示着在新关税时代会有积极发展，但也不足以迫使加拿大央行在6月4日降息。因此，他预计央行将 采取"鸽派维持"政策，但认为如果经济疲软迹象持续，央行将在7月、10月和12月分别降息。Lapointe指 出，尽管一季度GDP增速超预期，但增长主要由关税前置效应驱动的出口和库存积累支撑，国内需求仍 显脆弱。他强调，需持续观察二季度数据是否反映内需进一步恶化，若消费和投资未能改善，叠加贸易 政策不确定性，央行可能不得不通过多次降息刺激经济。 分析师：经济数据不足以迫使加拿大央行降息 ...