出口韧性、二级关税和联储的独立性 20250810 摘要 美国对不同国家征收差异化关税，最优税率国家付出代价，加拿大和墨 西哥受到的额外高惩罚性关税仅限于美加墨自由贸易协定以外的商品， 影响相对较小。印度因购买俄罗斯石油被征收 25%惩罚性关税，显示美 国在地缘政治问题上的强硬态度。 美国实施 232 条款，以国家安全名义对半导体、药品及原材料加征 100%关税，但在美投资的半导体企业产品不受此限制，三星、海力士 和台积电等企业得以避开关税，此举旨在保护国内产业，增加其他国家 进入美国市场的难度。 中美贸易谈判存在资金用途、管理权、投资期限及利润分配等争议。美 国海关对进口金块征税冲击瑞士经济，但政策真实性存在不确定性，推 升国际金价。印度在俄油问题上与美国存在争议，转运问题缺乏明确案 例。 特朗普政府关税策略保持高度不确定性，以便随时掌握主动权，利用关 税作为工具转移矛盾。8 月 7 日后，美国实际平均关税率将上升至 18%-19%，此前为 12%-13%，主要由于最低 10%的基础加上一些极 限额外征收。 Q&A 美国进口增速回落，因关税提高和企业消化库存。6 月份美国从中国进 口增速为-44%，中国对美 ...