化纤产业链白皮书 证监许可【2011】1288 号 2026 年化纤期货期权白皮书 ——化纤品种：行到水穷处 坐看云起时 化纤期货期权白皮书编委会 格林大华期货研究院 格林大华期货研究院 王骏 交易咨询号：Z0021220 王凯 交易咨询号：Z0013404 吴志桥 交易咨询号：Z0019267 摘要 1 2025 年全年，化纤产业链（PX-PTA-瓶片）维持宽幅区间震荡走势，PX 波动区间 5700-7700 元/吨，PTA 波动区间 4100-5500 元/吨，瓶片波动区间 5300-6600 元/吨。 主要逻辑围绕原油和产业供需基本面进行演绎。上半年，化纤中 PX 供稳需增，下游 PTA 和聚酯仍处于产能投放周期中，而近两年 PX 没有新增产能，进口量同比下降，一 季度全年价格高点初显。4 月中美关税贸易摩擦加剧，化纤板块价格重心跟随能化板 块整体下移，但随着特朗普 TACO 交易进行，价格很快触底反弹；下半年油价在地缘 冲突和 OPEC+增产预期下冲高回落，化纤基本面指引有限，价格整体呈现震荡收窄行 情。随着国庆后化纤行业反内卷会议召开，市场等待具体政策细节落地，政策对价格 形成托底作用。而 PTA， ...