FICC日报 | 2026-02-11 关注美国1月非农数据和中国1月通胀数据 市场分析 关注凯文.沃什观点。1月30日，特朗普总统宣布将提名凯文·沃什担任下届美联储主席，接替5月任期届满的现任主 席鲍威尔；凯文·沃什较为知名的政策主张是"降息+缩表"的政策组合拳，随后市场计价"美联储独立性回顾"，白银 一度跌超30%，黄金一度跌11%创下1980年3月以来的最大单日跌幅，并且当周比特币、贵金属、美股均有所承压， 短期需要警惕极端情绪反转所带来的波动。趋势上，我们认为本轮大跌并不改全球通胀的叙事，本轮海外的核心 驱动是来自特朗普的"一言堂"及其政策，对于凯文·沃什的提名更核心诉求在于降息和推降信用卡利率，以及带动 房地产市场，而相对的，在当下流动性略偏紧的环境中，沃什的"缩表"若想实现，需要更激进的"降息"进行对冲和 配合。特朗普表示，他提名的美联储主席人选能够刺激经济以15%的速率增长，释放出追求大幅降息、对通胀容忍 度提升的信号。 通胀叙事大趋势不改。12月11日中央经济工作会议召开：会议强调，深入实施提振消费专项行动；强调深入整治"内 卷式"竞争制定和实施；会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为 ...

涨价题材再度成为市场热点。稀土领域，2026年开年轻稀土价格上涨动能维持强劲，以氧化镨钕为代表的稀土价格高斜率攀升，截至2月9日，氧化镨钕价格 为80.5万元/吨，周环比涨9.9%，月环比涨28.8%；化工领域，PX、MEG、PTA等产品价格持续上行，有望打开传统"金三银四"涨价窗口期。 截至午间收盘，中证稀土产业指数上涨3.0%，中证石化产业指数上涨2.3%。Wind数据显示，化工行业ETF易方达（516570）近一月合计"吸金"近15亿元。 每日经济新闻 ...

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（林玉莲 记者 徐锐）2月11日早盘，PTA板块涨幅居前。截至10点54分，板块整体 上涨超过5%。其中，三房巷涨停，桐昆股份涨近9%，新凤鸣涨超8%，恒力石化、东方盛虹、荣盛石化 等多股跟涨。 消息面上，优彩资源日前在接受机构调研时表示，国家已经对上游的部分企业进行了"反内卷"政策引 导，未来将会解决包括但不限于PTA在内的价格战、利润空间压缩、技术创新不足等问题，PTA价格有 上涨预期。公司低熔点产品以此为原料，产品价格也将修复，公司业绩可能迎来边际改善。 另据生意社大宗商品数据商监测，2月10日，PTA最新价格为5195.20元/吨，最近60天上涨11.98%。 另据生意社大宗商品数据商监测，2月10日，PTA最新价格为5195.20元/吨，最近60天上涨11.98%。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（林玉莲 记者 徐锐）2月11日早盘，PTA板块涨幅居前。截至10点54分，板块整体 上涨超过5%。其中，三房巷涨停，桐昆股份涨近9%，新凤鸣涨超8%，恒力石化、东方盛虹、荣盛石化 等多股跟涨。 消息面上，优彩资源日前在接受机构调研时表示，国 ...

(1)甲醇整体受到伊朗局势的影响预期未来进口减量但下游负反 馈明显,多空交织(2) 下游MTO龙头装置停车且部分企业降负荷 生产,但1.25富德重启。 3)伊朗局势有所缓和,但不能完全排 除风险。(4)内地受冷空气影响运费上涨,西北企业排库压力较 大降价出货。 (1) 原油震荡偏强。 (2) 价格回归合理区间。(3) 节前补库结 束,假期来临,需求平淡。 (1) 检修较少,开工负荷较高,供应压力偏大。(2) 下游改善 不及预期。(3)价格回归合理区间。(4)原油震荡偏暖。g8 (1) 2026年全球投产较少,西北地区差别电价有望实行. 倒逼 PVC产能出清,未来预期偏乐观。(2)基本面较差。(3)抢出[ PVC 阶段性放缓。 (1) 宏观情绪暂时消退 盘面重新交易基本面。(2)基本面偏 弱,绝对价格低位。(3)液氯走弱,现货价格小幅上涨。1 (1) 2月CP价格上行,3月买货仍相对紧张。(2)中东地缘冲突 短期风险溢价回落。 (3) 海外寒潮驱动逻辑逐步放缓 面预期走弱,预计基差逐步走扩。(4)国内PDH开工率下滑、 润预计李节性修复,LPG需求端短期偏空,压制盘面上行。 港口持续去库,但内地民用气较为充足, ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2026 年 2 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二油价重心回落，其中 WTI 3 月合约收盘下跌 0.4 美元至 63.96 | | | | 美元/桶，跌幅 0.62%。布伦特 4 月合约收盘下跌 0.24 美元至 68.8 | | | | 美元/桶，跌幅 0.35%。SC2604 以 473.5 元/桶收盘，上涨 1 元/桶， | | | | 涨幅 0.21%。EIA 表示，随着美国扩大对委内瑞拉相关交易的许 | | | | 可，预计到 2026 年中期，这个南美国家的石油产量将恢复到美国 | | | | 12 月对该国实施海上封锁之前的水平。EIA 发布最新短期能源展 | | | 原油 | 望报告，上调今明两年美国石油产量预测，而美国石油需求预测 | 震荡 | | | 维持不变。在 EIA 预测的到 2027 年底的这段时期内，全球石油产 | | | | 量的增长速度预计将超过需求，从而增加库存并对价格造成压力。 | | | | API 数据显示，上周美国 API 原油库存增加 ...

消息面上，聚酯化纤产业链上下游价差近期迅速拉大。上游成本端支撑明显增强，积极提振市场情绪， 带动PX、MEG、PTA等产品价格持续上行；涤纶长丝方面，检修装置增多导致市场供应收缩。有分析 称，涤纶长丝行业在春节后有望迎来集中复工与补库需求，届时"金三银四"的传统涨价窗口值得关注。 中金公司研报指出，大宗商品是全球资金多元化的受益资产，当前能源、化工等多品种的估值与成本或 已在偏底部区间，尽管短期波动加大，但由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的 结构性供需缺口并未发生实质性变化，大宗商品的结构行情可能尚未结束。 中证石化产业指数一键打包油化工、煤化工等化工龙头，其中基础化工占比约60%，石油石化占比约 30%，指数侧重供需改善明确的子行业，对涨价预期较为敏感，有望受益于供给侧优化主线。 2月11日早盘，市场延续震荡，化工板块低开高走，截至10:52，中证石化产业指数上涨2.5%，成分股 中，桐昆股份、新凤鸣涨超8%，恒力石化涨超6%，荣盛石化涨超5%。根据Wind数据，化工行业ETF易 方达（516570）近一月累计"吸金"约15亿元。 化工行业ETF易方达（516570）跟踪该指数，并实行E ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目标 财务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,推 此投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载以 方传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究法律责任 险,入市需谨慎。 ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货股份有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2026/2/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2026/2/9 | 2026/2/10 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 5115 | 5140 | 25 | | | | | | | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 3635 | 3623 | -12 | 短纤:短纤主力期货涨44到6626。现货市场:涤 | | ...

PTA现货价格 PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 MEG内盘 县美 8000 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 5000 700 6200 500 5200 4000 300 100 4200 3000 -100 3200 -300 2000 2023-01 2021-01 2024-01 2025-01 2026-01 2022-01 2025-06 2025-08 2025-02 2025-04 2025-10 2025-12 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 POY现金流 FDY 现金流 DTY规金 流 800 涤短现金流 600 切片现 700 400 600 500 200 400 0 0 300 -200 200 -400 100 0 -600 2023-02023-02024-02024-02024-02024-08025-02025-02025-02026-01 -800 免责声 本报告中的信息均源于公开可获得的资料,国贸期货力求准确可靠,但不对上述信息的准确性及完整性做任何 保证。本报告不构成个人投资建 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 2026年02月11日 (原油) 2月10日，特朗普表示若与伊朗的谈判未能取得进展,美方考虑向中东地区再派遣一支航母打击群, 为潜在军事行动做准备。面对美国进一步施压,伊朗方面亦展现强硬立场。双方在伊朗钟波缩权利 等问题上分歧显著，僵局持续，短期内对峙局面难以突破。受谈判前景不明与地缘紧张局势持续影 响,布伦特原油价格在68-70美元区间大幅波动,市场持续计入地缘政治风险溢价。预计油价将保 持高波动性，且仍蕴含显著的地缘政治风险溢价。 【贵金属】 (氧化铝) 国内氧化铝运行产能下降至9400元附近，阶段性产量下降，但过剩前景未有根本改变，继续关注供 应端变化。矿石跌势下氧化铝现金成本支撑低至2500元以下。基差较低盘面反弹驱动有限，政策预 期下盘面维持近弱远强格局。 【锌】 沪锌仍处于降波调整中，春节长假临近，消费明显走弱，锌反弹动能不足，阶段性供大于求背景 下,沪锌整体反弹承压看待。但内外比价仍倾向利于出口,矿端仍处于紧平衡,成本端支撑强,锌 价短期高位震荡。 大方向上，锌锭维持供大于求判断，反弹空配是主逻辑，视TC低位回升为空头介 人时机。 隔夜贵 ...

2026 年 02 月 10 日 AI 产业链产品出口或将延续强势 宏观研究团队 ——宏观经济专题 1.建筑开工：开工率季节性位置整体回升。最近两周（腊月初六到腊月十九），水 泥发运率、磨机运转率处于农历同期历史中高位，石油沥青装置开工率处于农历 同期历史低位。基建项目水泥直供量同比降幅仍大，房建水泥用量则接近 2025 年同期。资金方面，2026 开年建筑工地资金到位率同比低于 2025 年农历同期。 2.工业生产端，化工与汽车钢胎开工表现偏强，焦化表现较弱。最近两周（腊月 初六到腊月十九），整体工业开工率仍处农历同期历史中高位。化工链中 PX 开 工率维持历史高位，PTA 开工率处于历史中低位，汽车钢胎开工率处于同期历史 中高位，焦化企业开工率降至历史低位。 3.需求端，建筑需求仍弱，家电销售有所回暖。最近两周(腊月初六到腊月十九)， 螺纹钢、线材、建材表观需求处于历史同期低位。乘用车四周滚动销量同比延续 负增，中国轻纺城成交量回升至历史中高位，主要家电销售有所回暖。 商品价格：国内工业品价震荡偏强运行 相关研究报告 《一文看懂日本众议院选举与日债、 日元波动及影响—宏观经济点评》 -2026.2.6 《 ...