投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 聚酯数据日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0017251 | 2025/8/29 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | 2025/8/27 | 2025/8/28 | 变动值 | 行情综述 | | SC | INE原油(元/桶) PTA-SC(元/陣) | 479.7 | 481. 7 | 2. 00 | 成交情况: PTA:原油行情偏弱,下游聚酯瓶片可能减产的消息利 | | | | 1338.0 | 1291. 4 | -46. 53 | 空市场心态,PTA现货基差走弱,PTA行情下跌。 | | | PTA/SC(比价) | 1. 3838 | 1. 3689 | -0. 0149 | | | PX | CFR中国PX | 854 | 849 | -5 | | | | PX-石脑油价差 | 254 | 259 | 5 | | | | PTA主力期价(元/吨) ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-29 炼⼚检修规模将创四年低点，成品油裂 差持稳 国际原油价格近期窄幅波动，市场密切关注美国施压印度停止购买俄 罗斯原油的相关举措。乌克兰对俄罗斯石油基础设施的无人机袭击已进一 步升级，在近期一系列打击行动后，又对两座炼油厂发起了袭击。近期欧 洲北海关键定价窗口出现一系列原油船货报价后，Brent出现了一定疲软 迹象，关键掉期合约价格跌至5月以来的最低水平。成品油方面，根据IIR 能源的预测，今年秋季，全球炼油厂的计划停产规模预计将降至2021年以 来的最低水平，成品油裂解价差近期持稳。 板块逻辑： 市场等待的化工产业反内卷迟迟未出台，原料煤炭和原油却持续弱 势，化工跟跌。化工品种自身供需看，芳烃的下游都出现开工回落的迹 象，聚酯终端织造和印染开工连增几周后本周下滑，苯乙烯下游3S本周开 工也大都回落，旺季成色略略不及预期。聚烯烃下游整体开工抬升，但绝 对值在40%和49%左右，旺季特征并不明显。期待石化反内卷能给产业带来 些许支撑。 原油：供应压力延续，反弹空间预计有限 沥青：原油回落，沥青期价震荡回落 高硫燃油 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 8 月 29 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-8-29） | | | | 铁矿：铁矿基本面矛盾不突出，9 月降息概率大增，大宗商品受到支撑。 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 国内高炉限产预期被阶段性证伪，铁矿需求影响不大，资金层面博弈加剧。 | | | | | 产业层面，铁矿全球发运环比小幅下滑，但目前在高疏港的情况下亦无明 | | | 铁矿石 | 震荡 | 显累库压力。终端需求偏弱，高炉铁水小幅回落，钢厂盈利比例高位回落， | | | | | 但仍处同期高位，现阶段钢厂主动减产动力不足。短期铁矿石基本面矛盾 | | | | | 有限，预计震荡运行。 | | | | | 煤焦：最近煤炭供给端事故频发，减产预期反复可能造成供应波动。产地 | | | | | 煤矿整体恢复依然缓慢，煤矿精煤库存创 2024 年 3 月以来最低。与此同 | | | | | 时，下游焦钢企业开工维持高位，线下部分煤矿受益于前期出货迅速，预 | | | 煤焦 | 震荡 | 售订单饱和，即便煤矿新签单 ...

能源化工日报 2025-08-29 原油 能源化工组 2025/08/29 原油早评 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.46 美元，涨幅 0.72%，报 64.32 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.47 美元，涨幅 0.69%，报 68.27 美元；INE 主力原油期货收涨 0.60 元，涨幅 0.13%， 报 473 元。 数据方面：新加坡 ESG 油品周度数据出炉，汽油库存去库 1.67 百万桶至 13.49 百万桶，环比 去库 11.01%；柴油库存去库 0.37 百万桶至 9.33 百万桶，环比去库 3.77%；燃料油库存累库 1.69 百万桶至 24.72 百万桶，环比累库 7.33%；总成品油去库 0.35 百万桶至 47.54 百万桶，环比去 库 0.72%。 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，且宏观偏空，但当前油价已经出现相对低估，且自身静 态基本面与动态预测仍表现良好。当前油价已经迎来左侧布局良机，基本面将支撑当前价格， 而如若地缘溢价重新 ...

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com. ...

成本端走弱引发PX、PTA回调，关注需求端恢复情况 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 需求端：聚酯需求韧性对PTA形成托底支撑，近期轻纺城成交显著高于季节 均值，终端补库意愿提升驱动聚酯负荷保持在高位，叠加"金九银十"传 统旺季临近，需求边际改善预期或提振PTA价格弹性。 库存端：PTA工厂库存已降至3.2天低位，需求持续改善叠加部分装置延迟 重启加剧阶段性去库预期，库存低位下的补货需求或支撑基差维持偏强结 构；PX库存压力仍存，但下游PTA需求增量或对PX去库节奏形成正向反馈。 2. 聚酯 08月27日，短纤主力合约收6572.0元/吨，较前一交易日收跌0.76%。华东 市场现货价为6590.0元/吨，较前一交易日收涨5.0元/吨，基差为18.0元/ 吨。 聚酯产业链呈现供需双弱但成本支撑增强格局。供应端，PX价格从8/18的 6760元/吨震荡上行至8/26的6994元/吨，PTA同期从4746元/吨涨至4870元/ 吨，成本端呈现边际 ...

能化仍偏弱对待 行情日评： （一）原油： 原油逻辑：上周短期宏观情绪给对原油有一些支撑，但原油市场 品种 中期结构 短期结构 小时周期策略 原油 偏空 偏空 空单持有 EB 震荡 偏空 空单持有 PX 震荡 偏空 寻试空机会 PTA 震荡 偏空 寻试空信号 PP 震荡 偏空 空单持有 塑料 震荡 偏多 观望 甲醇 偏空 偏空 剩余空单持有 EG 震荡 偏多 观望 橡胶 震荡 震荡 寻 15 分钟试空机会 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 偏空 震荡 15 分钟空单止损后再寻机会 纯碱 偏多 偏空 空单持有 烧碱 偏空 偏多 观望 板块观点汇总 并未有实质利好，旺季需求拐点临近与 OPEC+增产过剩带来的中期向 下驱动依然明确。 日度技术追踪：原油日线级别中期/跌结构，小时级别短期上涨 结构。今日日内震荡，上方短期压力关注 487 一线。策略上昨夜 15 分钟级别空单持有，止盈参考 487 一线。 数据来源：天富期货研询部、文华财经 图 1.2：原油 2510 小时图 图 1.1：原油 2510 日线图 （二）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯基本面并未出现大幅好转，非一体化装置虽仍有亏 损，但一体化装置高利润下苯 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 消费旺季进入尾声，供给过剩压力不断上升，油价趋势仍向下。短期地缘 | | 原油 | | 风险释放，风险溢价挤出；供需方面，油价进入旺季尾声，原油累库量下 | | ★★ | 看空 | 降，随着 OPEC+逐渐扩产，原油供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力 | | | | 较大，供给端重点关注 60 美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点。策略： | | | | 轻仓试空。 | | | | 估值修复，成本端再度走弱，短线承压。成本端油价再度转弱，下方仍有 | | LPG | 谨慎看空 | 压缩空间；LPG 估值修复，主力合约基差处于正常水平；下游化工需求尚 | | ★ | | 可，PDH 开工率环比下降，但仍高于 70%；供给端和库存变化不大，偏中 | | | | 性。策略：暂时观望。 | | L | | 成本支撑转弱，期现同跌，9 月季节性旺季将临，供需基本面矛盾并不突 | | | | 出。本周装置计划重启增多，预计产量增加。整体检修量维持同期高位。 | | ★ | 空头盘整 | 棚膜旺季陆续开启，农膜开工率 5 连增，需求 ...

我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：肖兰兰 作者：刘思琪 交易咨询证号：Z0013951 从业资格证号：F3083559 交易咨询证号：Z0016260 邮箱：liusiqi@zjtfqh.com 观点小结 | PTA | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性 | PTA供应有意外检修，需求季节性回升，平衡改善，价格有修复，短期受情绪影响较大，关注回 | | | | 调后低买机会。 | | 月差 | 中性 | 装置有意外检修,月差预计持稳。 | | 现货 | 中性 | PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大。9月中01-15有成交，9月底递盘在01-20，价格 | | | | 商谈区间在4835~4860附近。 | | 成本 | 中性 | PX低库存，供需紧平衡，PXN偏强维持260-270美元附近。目前PXN估计不低。 | | 装置变动 | 谨慎偏多 | PTA有意外，恒力惠州意外停车，嘉兴石化重启，福化延后至9月上重启，YS大化、YS海南检修 | | | | 中。独山能源2#检修 | | 下游需求 | 中性 | 聚酯负荷90%,下游李节性略改善。 ...

| MIL | 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年08月28日 | | 尿素 | な☆☆ | 甲醇 | ☆☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | なな女 | 苯乙烯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 影两烯 | ☆☆☆ | 塑料 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PVC | ななな | 烧碱 | ★☆☆ | | | PX | 女女女 | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | なな女 | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | なな女 | 纯碱 | ★☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | なな☆ | 丙烯 | 女女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内窄 ...