尿素 徐绍祖 聚烯烃分析师 从业资格号：F03115061 交易咨询号：Z0022675 18665881888 从业资格号：F03136381 【行情资讯】 区域现货涨跌：江苏变动 10 元/吨，鲁南变动 20 元/吨，河南变动-15 元/吨，河北变动 0 元/ 吨，内蒙变动 5 元/吨。 主力期货涨跌：主力合约变动(4.00)元/吨，报 2263 元/吨，MTO 利润变动 61 元。 严梓桑（联系人） 油品分析师 从业资格号：F03149203 15805136842 yanzs@wkqh.cn 能源化工日报 2026-01-14 | | 原油 | | --- | --- | | | 2026/01/14 原油 | | 能源化工组 | 【行情资讯】 | | | INE 主力原油期货收涨 9.90 元/桶，涨幅 2.27%，报 445.60 元/桶；相关成品油主力期货高硫 | | 张正华 | 燃料油收涨 13.00 元/吨，涨幅 0.53%，报 2461.00 元/吨；低硫燃料油收涨 50.00 元/吨，涨幅 | | 橡胶分析师 | 1.66%，报 3066.00 元/吨。 | | 从业资格号：F27076 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 天然橡胶 周二，国产全乳胶15700元/吨，环比上日下跌100元/吨；泰国20号混合胶15050元/吨，环比上日下跌80元/吨。 原料端：昨日泰国胶水报收57.5泰铢/公斤，环比上日上涨0.5泰铢/公斤，泰国杯胶价格报收52.5泰铢/公斤，环比上日上涨0.3泰铢/公斤；云南停割；海南停 割。 截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比上期增加1.98万吨，增幅3.62%。保税区库存9.35万吨，增幅6.14%；一般贸 易库存47.47万吨，增幅3.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.64个百分点，出库率增加1.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.33个百分点， 出库率增加0.33个百分点。 观点：随着北半球冬季来临，全球即将进入低产季，也代表着单边价格的定价框架将从供需平衡的动态定价转换至存量库存的静态定价，在近期商品市场预 期全面走强的背景下，预计短期内RU&NR&Sicom仍将高位震荡。向后看，尽管认为2026全球轮胎等橡胶制品的需求将迎来温和增长，但是需求的增长是需 要时间的，以及全球 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原油： （钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410） 油价呈现五连涨，其中WTI 2月合约收盘上涨1.65美元至61.15美元/桶，涨幅2.77%。布伦特3月合约收盘 上涨1.60美元至65.47美元/桶，涨幅2.51%。SC2602以450.4元/桶收盘，上涨12.7元/桶，涨幅为2.90%。 伊朗局势的发展也加剧了市场原本的看涨情绪，因为Caspian Pipeline Consortium将哈萨克斯坦原油装载 到油轮上的终端受到干扰，恶劣天气、无人机袭击和维护检修等多重因素叠加都在威胁到出口。装船量 已被下调近一半至每日约90万桶，不过哈萨克斯坦已经设法将部分石油转移到其他运输线路以降低影 响。API数据显示，上周，美国API原油库存增加527.8万桶，之前一周为减少276.6万桶。上周API库欣 原油库存增加94.5万桶，上周API成品油汽油库存增加823.3万桶、馏分油库存增加434.4万桶。此外风险 事件还发生在海运过程中，俄罗斯消息来源报道称，俄罗斯影子舰队的至少 4 艘油轮在黑海遭到袭击。 供应端的 ...

聚酯产业链期货周报 研究员：温健翔 从业资格证号： F03118724 投资咨询资格证号： Z0022792 | | | GALAXY FUTURES 1 目录 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 5 第一章 综合分析与交易策略 GALAXY FUTURES 2 | | | | 品种 | 逻辑分析 | 交易策略 | | --- | --- | --- | | | 外盘中东一套82万吨PX装置1月按计划停车检修40-50天左右。浙石化1月CDU和重整检修检修，PX预计降负10%左右；目前 | 单边：震荡偏强 | | PX&P | PX利润维持良好，开工延续高位，国内外提负生产。英力士125万吨装置负荷7成，计划月中检修，初步预估3月下重启，PTA | 套利：PX&PTA3、 | | TA | | 5合约正套。 | | | 开工率变化不大，下游聚酯减产增多，价格上行驱动减弱，近期地缘扰动频繁，成本支撑增强。 | 期权：观望 | | | 供应方面，海南炼化、福炼降负荷运行中，富德能源50万吨装置预计1月底重启，天业三期60万吨装置跳停目前逐步恢复，河 | 单边：震荡偏弱 | | MEG | ...

2026 年 01 月 13 日 建筑开工转暖 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） hening@kysec.cn guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790525070004 供需：建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱 1.建筑开工：部分开工率季节性位置回升，房建同比好于基建。最近两周（12 月 28 日至 1 月 10 日），2026 开年石油沥青装置开工率、磨机运转率高于 2025 年同期， 2025 年末水泥发运率处于同期历史中位。2026 开年基建项目水泥直供量同比降 幅仍大，房建水泥用量则接近 2025 年同期。资金方面，2026 开年建筑工地资金 到位率同比低于 2025 年同期。 2.工业生产端，化工开工表现仍偏强，汽车钢胎、焦化表现较弱。最近两周（12 月 28 日至 1 月 10 日），工业开工出现分化，化工开工表现仍偏强，汽车钢胎与 焦化企业开工表现较弱。化工链中 PX 开工率维持历史高位，PTA 开工率处于历 史中位，汽车钢胎开工率处于同期历史中低位，焦化企业开工率降至历史低位。 3.需求端，建筑需求仍弱，汽车、家电销售仍弱。最近两周， ...

Core Viewpoint - The domestic polyester filament industry is planning to implement self-discipline production cuts to stabilize prices, with specific reductions of 10% for POY and 15% for FDY by the end of December 2025 [1] Group 1: Company Performance - In the first three quarters of 2025, the company achieved revenue of 51.5 billion yuan, a year-on-year increase of 5% [1] - The company's net profit attributable to shareholders reached 870 million yuan, up 17% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring items was 780 million yuan, reflecting a 22% increase year-on-year [1] - In Q3 2025, the company reported revenue of 18.05 billion yuan, a year-on-year increase of 0.7% but a quarter-on-quarter decrease of 4.7% [1] - The net profit attributable to shareholders in Q3 was 160 million yuan, up 14% year-on-year but down 60% quarter-on-quarter [1] - The net profit excluding non-recurring items for Q3 was 120 million yuan, a year-on-year increase of 18% but a quarter-on-quarter decrease of 71% [1] Group 2: Industry Trends - The large refining industry is pushing back against internal competition, which is expected to improve the polyester chain's profitability [1] - Starting from Q4 2025, PX prices in China have been rising due to an expanded price gap in overseas refined oil, leading to reduced PX production capacity [1] - There will be no new PTA production capacity in China in 2026, and processing fees are expected to recover as the industry continues to push back against internal competition [1] - The profitability of filament production is expected to remain strong, prompting companies to implement a new round of self-discipline production cuts [1] Group 3: Investment Plans - The company plans to invest 280 million USD in a polyester project in Egypt, which will cover an area of 360 acres and include the construction of manufacturing plants for POY, FDY, and DTY, with an annual production capacity of 360,000 tons of functional polyester fibers [2] - The project will also involve leasing a nearby port for tank area construction, which will help the company mitigate trade barriers and enhance its international influence and market competitiveness [2] Group 4: Profit Forecast and Investment Rating - With the ongoing push against internal competition in the polyester chain, the company's profitability is expected to improve [2] - Projected net profits for the company are estimated to be 1.1 billion yuan in 2025, 1.7 billion yuan in 2026, and 2.3 billion yuan in 2027, corresponding to A-share P/E ratios of 26, 17, and 13 times respectively [2] - The company is viewed positively for its future growth potential, leading to an initial "buy" rating [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 原油期货价格在一个月高点附近持稳，对伊朗局势的担忧支撑了油 价。美国总统表示，美国正密切监控伊朗抗议活动，并在伊朗第三周动荡 之际考虑"强力应对方案"，同时他还提及与德黑兰方面的会面计划；伊 朗外长则重申政府立场，称暴乱分子和恐怖分子造成警察与平民死亡。路 透报道，大型石油贸易商已经开始积极销售委内瑞拉原油，其中也有对中 国的报盘，报价约为贴水布油8-10美元/桶，这与市场此前预期的高价大 相径庭，沥青估值因此回落。 板块逻辑： 近期苯乙烯价格出现较大反弹，苯乙烯所有的生产方式都出现利润， 12-1月是苯乙烯的检修高峰，现在尚未看到因为利润回升而出现的检修减 量。苯乙烯在1月12日当周港口去库，纯苯则继续累库，苯乙烯相较于纯 苯的升水持续扩大，从库存走势看这种趋势可能仍会延续。化工估值偏高 也表现在PX端，当前PX从月差走弱，期现价差高位导致进口交货也出现利 润，且这种情况已经持续一段时间。化工可能仍有可能延续偏强震荡，但 不建议继续追多。 原油：地缘持续扰动，关注伊朗风险 沥青：沥青期价处于高估区间震荡 高硫燃油：委内瑞拉重油施压，燃油期价回落 低硫燃油：低硫 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | 聚酯数据日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国贸期货研究院 | | | | 投资咨询号:Z0017251 | 2026/1/13 | | 能源化工研究中心 | | | 陈胜 | | 从业资格号:F3066728 | | 2026/1/9 | 指标 | | 2026/1/12 | 变动值 | 行情综述 | | 432.7 | INE原油(元/桶) | | 437.5 | 4. 80 | 成交情况: PTA:成本支撑,且华东330万吨PTA装置即将检修, | | PTA-SC(元/陣) | SC | 1963.5 | 1962.6 | -0. 88 | PTA行情上涨。但华东某企业出售PTA现货,市场人士 | | | | | | | 担忧其270万吨PTA装置即将重启,利空PTA现货基差。 | | -0. 0071 | PTA/SC(比价) | 1.6244 | 1. 6173 | | | | CFR中国PX | PX | 892 | 897 | 5 | | | PX-石脑油 ...

| CTERE | 日博 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026/ | 业分格雷: 10451 2 | | | | | | | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 趋势研判 | 股指近期强势放量突破,市场资金充裕,新一轮上行空间打开, | 多头趋势延续,加上近期宏观基本面数据总体呈现正反馈,12月 | | | 制造业PMI超预期重回扩张区间、通胀数据温和回升,资金面与基 | 股指 | 本面助推下,股指短期预计维持上行格局。策略上看,建议投资 | 宏观金融 | 者仍以做多为主,合约上优先选择远月合约,贴水优势更高。 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,近期关注 | 国债 | 日本央行利率决策。 | 看多 | 近期市场情绪好转,叠加矿端仍偏紧,铜价有望维持偏强运行。 | | | | 近期产业驱动有限,但电解铝供应端受限,叠加宏观情绪好转, | 价格有望偏强运行。 | 氧化铝供应端仍有较大释放空间,产业面偏弱施压价格。但当前 | | | | | | 氧化铝 | 价格基本处于成本 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2026-01-13 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《债市利空加速出尽？ ——流动性周 报 20260111》 - 2026.01.12 固收周报 生产热度分化，物价整体回升 ——高频数据跟踪 20260112 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，焦炉、高炉、PX 开工率均升高，螺纹钢产量增长，沥青、汽车轮胎开工率下降。第二， 商品房成交、土地供应面积均回落。第三，物价整体回升，能源、金 属价格上涨，其中铜价屡创新高；农产品价格整体回落，猪肉价格回 升。短期重点关注财政与货币协同政策落地情况。 生产：焦炉、高炉、PX 开工率均升高 1 月 9 日当周，焦炉产能利用率升高 0.87 pct，高炉开工率升高 0.37 pct，螺纹钢产量增加 8.56 万吨；石油沥青开工率低位继续下 降 2.0 pct；化工 PX 开工率升高 1.67 ...