证券研究报告 信用业务周报 通胀数据回升对市场或有何影响？ 2025年11月17日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 【市场回顾】 图表：市场表现回顾 数据来源：Wind，中泰证券研究所 2 【市场观察】如何看待10月通胀数据公布后的市场走势？ ➢ 一、如何看待10月通胀数据公布后的市场走势？ 3 ➢ 10月通胀数据整体上行，确认宏观上弱通胀格局持续，工业品价格触底回升，或形成预期改善信 号。首先，10月CPI同比回升至0.2%，核心CPI同比连续第六个月上行至1.2%，反映服务需求的 持续恢复以及假期消费带来的价格上升；食品项降幅收窄亦说明供需改善正在发生。CPI的温和回 升确认弱通胀格局持续，价格压力并不足以构成货币政策的约束，因此"低通胀+宽货币"的宏观 环境在未来一段时间内或较为稳定。其次，10月PPI环比年内首次转正（+0.1%），同比降幅收窄 至-2.1%，显示工业品价格触底回升，细分行业如光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业 等产品价格均出现降幅收窄。 ...