截至2025年6月27日收盘，塞力医疗（603716）报收于13.91元，较上周的12.15元上涨14.49%。本周， 塞力医疗6月27日盘中最高价报14.2元。6月23日盘中最低价报11.65元。本周共计1次涨停收盘，无跌停 收盘情况。塞力医疗当前最新总市值26.57亿元，在医药商业板块市值排名30/31，在两市A股市值排名 4521/5151。 关于"塞力转债"评级调整的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。证券代码：603716 证券简称：塞力医疗 公告编号：2025- 055 债券代码：113601 债券简称：塞力转债。塞力斯医疗科技集团股份有限公司关于"塞力转债"评级调 整的公告。调整前债券评级："BBB-"，主体评级："BBB-"，评级展望：稳定。调整后债券评 级："BB+"，主体评级："BB+"，评级展望：稳定。调整后"塞力转债"不可作为债券质押式回购交易的 质押券。根据《上市公司证券发行注册管理办法》等相关规定，公司委托中证鹏元资信评估股份有限公 司对本公司2020年8月21日公开发行的可转换公司 ...

XSJ!1!2025060198!08-02!218649 无 锡智 能 自控 程 股份有 限公 司 公开发行 股可转换 公 司债券 定期 踪评 级报告 项 目负 责 人 陈婷婷 项 目组 成 员 希卜红 悦 评级 总 监 张明海 薪粼 抓 1 联 系 电话 ( ) 联 系 地址 上 海市 黄浦 区汉 路 号华盛 大 厦 层 公司 网站 海新 资 信评 佑 投 资 服 务有 司 乡 斯 评 声明 除 因本 次 评 级事 项使 本评 级 机构 与评 级 对象 构成委 托 关 系外 本 级 机构 级 员与 级 象 不存 在 任 何影 评级 行 为 独 立 客观 公正 的关 联关 系 本评 级 机 构 与评 级人 员履 行 了调 查和 诚信 义 务 所 的 级报 告 循 真实 客 公 正 的 原 则 本报 告 的 评 级结 论 是本 评级 机 构 依据 合理 的 内部 信用 评 级 标 准和 程 序 做 出的独 立 判 断 未 因评 级 对 象和 其 他任 何 或个 的不 当 响 改变 本次 跟 踪评 级 依 据评 级对 象及 其 相关 方提 供或 己经 正 式对 外 公布 的 信息 相 关信 息 的真 实 性 准 ...

固定收益 | 固定收益专题 转债策略研究 证券研究报告 如何构建转债评级预测模型？ 可转债主体年报业绩期结束，转债评级调整重回市场短期关注焦点。评级 调整有何规律？如何对转债评级调整做前瞻预测？ 转债信用评级动态演化分析 1）转债市场近 5 年反映出信用风险边际扩大的趋势，整体呈"易下难上" 格局。2020-2024 年，评级下调数量由 7 只增至 49 只，上调案例不到 3 例/年。2）评级调整呈现季节性集聚。3）行业结构性分化明显，社会服务、 纺织服饰等行业下调比例显著较高。4）产业链分化显著，TMT 与制造产 业链风险抬升。5）评级下调迁移路径集中，下调主体中 AA、AA-级占比 长期占据主导地位。 转债评级因子体系 在可转债信用评级的预测中，构建一个全面且科学的评级因子体系是实现 精准预测的关键基础。基于市场实践与理论分析，并结合机器学习模型的 结果，可以将转债评级因子体系分为五大类： 1）转股压力因子：大多指标均为快变量，随市场行情逐日变化，便于实 时跟踪转债转股压力动态。债券余额/正股市值、正股近期是否创年内新低 等指标与评级下调显著正相关；正股收盘价、转股价值等显著负相关。 2）偿债压力因子：构 ...

2025 年 05 月 18 日 固定收益点评 研究所： 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 jiny01@ghzq.com.cn 证券分析师： 范圣哲 S0350522080001 fansz@ghzq.com.cn [Table_Title] 转债评级下调怎么看？ 固定收益点评 毅，范圣哲》——2024-10-27 《债券研究月报：高 YTM 转债配置正当时*靳毅， 范圣哲》——2024-08-25 投资要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 今年以来，多家转债主体发生评级调整，如东时转债、富淼转债等转债主体因业 绩下滑及偿债能力不足被下调评级。当前转债临近窗口期受信用风险担忧影响， 估值压力显著提升。基于此，我们将对下调评级的转债进行相关分析，以更好应 对信用风险的冲击。 1、评级调整回顾 1.1、历史评级调整及市场表现 转债市场发生主体评级具有明显季节性，评级调整集中发布于 6 月。2021-2024 年，发生主体下调评级共 193 次，占全部评级调整报告的 4.51%。从时间分布 上来看，评级下调事件高度集中在年中，其中超过 61%的下调评级集中在 6 月 ...

对于列入观察名单的原因，中证鹏元表示，受毛利下降、费用增加以及回款不理想等原因，2024年声迅股份出现大额亏损，多项盈利指标、偿债指标明显 下滑，盈利存在进一步下降风险。公司募投项目延期交付亦对公司生产、经营产生一定影响，目前公司被实施退市风险警示。鉴于上述原因，中证鹏元将 公司主体及相关债项列入信用评级观察名单。 | | 评级 序号债券代码债券简称 | 发债人公司 | | | 本次评级 | | | 上次评级 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 评级变动 情项评级课程 评级公司 评级日期 俄项评级 评级居望 评级日期 以分类主 | | | | | | 113575 | 东时转债 东方时尚驾驶学校股份有限公司 | 下调2级 | CCC | 负面 | 联合资信 2025-04-30 | B | 负面 | 2025-03-07 可转换债券 | | | 2 118029 | 富森转债 江苏富森科技股份有限公司 | 下调1级 | A | 稳定 | 大公国际 2025-04-28 | A+ | 稳定 ...

（原标题：什么原因？多家公司转债评级遭下调） 不过，也有7只转债评级遭下调，包括东时转债、富淼转债、裕兴转债、普利转退、华宏转债、宏图转 债和雪榕转债。其中，多只转债因公司业绩接连亏损，债务压力加大，评级机构下调了公司的转债评 级。 比如，富淼转债公告称，本次跟踪评级，大公国际调整富淼科技信用等级为A，评级展望维持稳定。富 淼转债信用等级调整为A。上次富淼科技的信用等级为A+，富淼转债的信用等级也是A+。 对于此次富淼科技和富淼转债的信用等级调整的原因，大公国际表示，公司主要从事化工品生产，生产 成本受原油价格波动影响较大，2024年，公司主要产品利润空间收窄，净利润出现亏损，盈利能力下 滑，在建项目待投资规模仍较大，张家港工厂产能利用率继续下降，如无法进行市场拓展以消化新增产 能，产能利用率或将进一步下降，对公司未来收入和盈利产生不利影响，2024年末资产负债率同比增幅 较大，总有息债务同比增长，可转债未转股规模仍很大，存在一定债务压力。 也有公司因征信状况恶化，评级机构下调了公司转债评级。比如，东时转债公告称，联合资信决定将公 司个体信用等级由B下调至CCC，主体长期信用等级由B下调至CCC，东时转债信用 ...

从框架到实战：信评专家详解转债评级逻辑 20250424 摘要 • 可转债评级综合考量业务风险和财务风险，其中财务风险评估侧重历史数 据（2023 年 20%，2024 年 30%）及未来预算（2025 年 50%），并纳 入 ESG 和流动性评估等外部因素。 • 不同行业评级侧重点各异，如光伏制造关注订单保障，电子行业关注产业 链完整度，化工行业重视技术水平和固定资产投资。财务角度则关注资本 结构、盈利能力和偿债能力。 • 可转债评级类似信用债，但更关注股性因素和外部支持（股东及政府）， 支持意愿和能力是关键考量因素，影响企业获得外部资源的能力。 • 2023-2024 年可转债到期兑付金额显著增加，转股难度加大，清偿债务 或成常态。预计 2027-2028 年到期金额将达 1,500-2000 亿，需关注兑 付情况。 • 跟踪评级分为定期和不定期，定期跟踪集中在 5-6 月，不定期跟踪则由重 大事项触发，如经营范围变化、大额诉讼、安全事故等，关注公告需明确 对偿债能力的影响。 • 评级上调需长期观察经营实力、现金流和偿债能力显著好转，以及政府股 东增资等因素，短期业绩好转难以轻易上调评级。 • 光伏行业虽 ...