贝森特指出，上周发布的季度融资公告已明确表示，"至少在未来几个季度"不会改变国债和债券的拍卖 规模。但他表示，美国财政部正在"密切关注特定美国国债需求的潜在长期变化"，并将据此做出调 整。 他预计，随着稳定币法案的通过，稳定币市场规模可能在十年内从目前的约3000亿美元增长十倍，这将 推动短期债券需求上升。 贝森特多次重申财政部长期以来"常规且可预测"的发行承诺，称"维护健康的国债市场并进一步加强它 是我的首要责任"。 美国财政部长贝森特表示，财政部准备根据投资者需求变化调整国债发行类型，但任何变化都将是渐进 式的，以避免扰乱市场。 周三，贝森特在纽约联储会议上强调，美国财政部将在决策中保持分析性思维，逐步调整发行规模以避 免市场混乱，并尽可能提供公开的前瞻性指引。 值得注意的是，贝森特去年8月还批评耶伦提前发布保持国债销售稳定的通知，称这是财政部"有史以来 第一次"提供此类前瞻性指引。 多重因素推动需求变化 贝森特指出，几个因素正在重塑美国国债的需求格局。 首先，稳定币市场预计将大幅扩张，从当前约3000亿美元规模到十年内可能"增长十倍"，这将显著提升 对一年期以内短期债券的需求。 其次，美联储上月宣布调整 ...

与此同时，夏季参议院选举结果可能加大经济刺激措施或消费税减免的需求，可能需要增加发行量。在削减超长期国债发行之际，可增发其他期限国债， 以维持2025财年发行总量不变。 这似曾相识的一幕，不由得令人想起了美国前财长耶伦！在今年1月卸任前，由于触及债务上限，时任美国财长耶伦采取了"非常措施"以避免债务违约， 暂停长期债券发行，通过发行更多短期国债（如国库券）维持政府运转。 超长期国债供需失衡推动减发预期 为了应对债市风暴，日本可能大幅削减长债发行量，增发其他期限债券，来缓解市场压力。 5月27日，据报道，日本财务省将于6月20日举行一级交易商会议，此前已向参与者发送调查问卷，征询对2025财年日本国债各期限发行量的意见。 据追风交易台消息，野村证券在最新研报中称，由于超长期国债供需严重后果失衡，市场对超长期国债减发的预期正在升温。据野村证券分析师Masaki Kuwahara测算： 30年期和40年期国债月度供需缺口高达3000亿日元，预计将通过大幅削减长债发行量来缓解市场压力。 报告称，目前引发显著供需担忧的30年期和40年期国债发行量平均每月约1.1万亿日元。 从需求端看，假设海外投资者的超长期债券净购买量 ...