主要经济体宏观经济展望 我们对2026年的预测反映了全球经济正在适应2025年实施的政策转变。我们预计，主要经济体中将会出 现几个关键主题，并存在一些潜在风险。 我们预计美国经济将继续保持韧性，在发达市场中保持增长领先地位，实际GDP增长2.4%。我们认 为，美国劳动力供应压力的缓解以及AI主导的商业投资加速将为经济提供支撑。劳动力市场状况将改 善，在经历三年小幅上升后，失业率到年底将降至4.0%。尽管我们预计2025年由关税引发的通胀压力 会有所缓解，但核心服务通胀将令美联储保持谨慎。在全新更偏鸽派的领导层管理下，我们预计美联储 将在2026年6月和9月各降息一次。 12月18日金融一线消息，野村发布全球宏观经济展望称，预计人工智能驱动的投资热潮以及更具支持性 的货币与财政政策将在2026年持续推动全球经济强劲增长。 全球经济在2025年的增长超出我们的预期，我们预计这一强劲势头将在2026年延续。全球经济，尤其是 美国经济，在面对关税、政策不确定性和政治分化时展现出了韧性。虽然全球合作有所减少，并且大多 数国家财政政策发力空间依然紧张，但人工智能引领的投资热潮以及更具支持性的货币与财政政策，为 2026年 ...

2025年11月，美国最高法院成为全球聚焦的焦点，审理的案件涉及特朗普政府的关税政策是否合规。这 一案件的核心问题是：特朗普是否可以在没有国会授权的情况下，借口国家紧急状态单方面对包括中国 在内的多个国家加征高额关税？这场审判的结局不仅关系到特朗普经济政策的成败，还可能使美国政府 面临高达2万亿美元的赔偿。面临着司法天平的倾斜，特朗普，曾将关税视为经济武器，正深陷前所未 有的焦虑和被动之中。 11月5日，特朗普大规模关税政策合法性的辩论在美国最高法院开庭，这场庭审被认为是对总统行政权 限的重大考验。美国财政部长贝森特应特朗普要求出席听证会，显示出政府对这一案件的重视。政府的 辩护律师是最高法院的首席律师、总检察长D·约翰绍尔，他不断强调，特朗普征收关税是为了应对国际 贸易失衡带来的国家安全威胁，因此是必要的。 然而，庭审气氛并没有如政府预期般对其有利。在口头辩论阶段，大多数法官对政策的合法性提出了质 疑，甚至一些通常偏向保守派的大法官，也未明确支持政府立场。法官们的关注点集中在两个问题上： 一是国会是否已将征收关税的权力独占，二是特朗普援引国家紧急状态是否存在滥用。有法官直言，若 承认总统的这种权力扩张，将使 ...