2026年行业仍处于需求减量调结构的趋势中，供需及盈利难见大幅改善，但反内卷下格局变革带来的结构性行情值得重视，聚焦两条主线：1）差异化产量 管控有望推进，绿色转型领先、被低估的优质现金流资产有望迎来盈利复苏与价值重估。2）高端钢铁材料迎来国产替代加速拐点，利好具备高成长确定性 的特钢龙头。 2025年，南向资金创纪录地净流入14048.44亿港元，进入2026年后，南向资金继续加仓港股市场。在南向资金持续流入的带动下，港股市场表现亮眼。2026 年以来恒生指数累计涨逾4%，恒生科技指数累计涨逾6%，恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票超六成上涨，平均涨幅超过3%。当前市场面临海外 流动性宽松预期升温、资金面流入再加速、盈利预期上修的三重因素共振，港股有望震荡上行。 技术面7.0 资金面10.0 短期大盘趋势偏强 当日点评 A股延续放量上涨，突破前高，风险偏好提升驱动的春季躁动继续演绎。展望看，华泰证券认为，强动量效应下，春季行情或仍有空间，但从行业涨跌幅标 准差、成交额占比以及杠杆资金和ETF的动向看，交易结构较为集中，部分热点板块或需消化拥挤度压力，行情转向轮动的概率逐步上升。业绩预告窗口期 将至，建 ...